作者：清华金融评论
分类：消息汇
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沪指摸到4000点:4000点，好久不见
今日（7月13日）沪深两市双双高开，早盘沪指围绕3900点附近窄幅震荡，临近午间收盘，沪指震荡走高，午后延续了上涨的态势，一度重返4000点上方，前期护盘的权重板块今日领跌，金融、石油等板块跌幅居前。而创业板今日高开高走，午后再度逼近涨停。两市依旧有逾千股涨停。
截至收盘，沪指报3970.39点，上涨2.39%，成交额7824亿元；深成指报12614.2点，上涨4.78%，成交额3918亿元；创业板报2683.07点，上涨5.8%。两市千股涨停，成交11742亿元，明显放大，前两日全日成交均在9000亿元以上。中证500期指IC1507涨停。
当心！期指尾盘大跳水 急涨后明日个股将分化？
7月13日股指期货早盘延续此前的上涨趋势，早盘小幅高开后期指震荡上行，午后中证500股指期货封死涨停。
值得注意的是，尾盘股指期货三大品种均不同程度跳水，收盘主力合约IH1507跌2.68%，IF1507跌1.06%，IC1507涨5.03%，值得注意的是，今日收盘后三大期指集体重挫，中证500股指期货合约6分钟重挫12.86%。
截至收盘为止，期指三大主力合约全面贴水，显示市场对于明天的行情信心不足。由于本周是股指期货交割周，因此三大期指合约都开始移仓换月，7月合约投资者逐渐出场转战8月合约。
从成交持仓量上来看，今日的大幅度下跌直接影响因素是：期指多头在盘后平仓出场。
IC收盘前急跌 投资者称三点后无法开多单
大智慧通讯社查询IC四合约成交明细，显示在15：00-15:07区间内确无多开成交，大多为多平、空平、双平和少量空开，15:08分后重新出现多开成交，而IC也自15:08后出现反弹。
多位投资者向大智慧通讯社反映，三点之后IC已不能开多单，系统提示”超出客户限仓”。
而对于此次事情是由于交易所系统故障所致还是进行了主动限仓，大智慧通讯社暂未得到明确答复。（大智慧阿思达克通讯社）
急跌几个意思？明日个股将分化？
此消息成为盘后朋友圈内讨论的焦点，均纷纷担忧市场空头再度来袭。
对此，微博大V @股社区 认为，这肯定是个负面影响，说明三天暴涨后做多资金心里有点虚，跌完之后三个指数分别贴水2%-3%，如果晚上没什么特殊情况的话，明天应该是一个低开。
分析人士表示，第一，持仓量没有大幅增加，总体交易量不算多；第二，目前IC持仓量在历史水平中较低，恶意做空的利润不多；第三，大跌后迅速V型反弹，很有可能是反手做多平仓。
也有分析称，由于本周是股指期货交割周，因此三大期指合约都开始移仓换月，7月合约投资者逐渐出场转战8月合约。
按照中金所约定，股指期货交割日为每周第三个周五，而7月合约交割日就是本周五(7月17日)，由于七月合约几乎完整的经历了本轮调整，因此此次期指交割备受关注。
按照国际惯例，往往期指到期前存在着”交割日效应”，会出现与商品期货相似的期现价格趋近效应，市场波动将加大。
分析人士玉名表示，早盘探底后构筑反弹通道，午盘后形成明显的派发，随后尾盘更是有一个快速跳水，资金平仓撤离意愿较为坚决；尤其是中证500合约更是尾盘打开涨停，封停一天，尾盘打开，显然出现了风险要素。上周五也有类似的情况，这样异动增多，且进入分水岭点位，振荡模式开启。
申万宏源指出，大盘在初战告捷的同时，预期其迅速逼空向上是不切实际的，毕竟经过这一次的大洗礼，市场心态的修复需要较长时间。从正常交易的个股来看，大多数品种从上周四的最低点到上周五的涨停位，已经上涨了30%左右，如果再涨5%就将接近反弹三分之一的目标位，技术修复的动能就会下降。再加上本周可能有大批个股复牌，市场容量扩大对资金面也将构成考验。
因此从目前看，行情在成功探底之后，还有冲高回落、震荡整固以确认本轮低点有效性的可能。
全球资金狂抄底 上周净流入创历史新高
据申万宏源研究最新发布的报告，资金流向数据显示，7月2日-7月8日，全球资金本周继续流入，金额创下历史新高。申万宏源研究认为，压抑多时的多方力量在上周四爆发，全球资金可能会趁此机会，积极入市抄底A股。不过该机构同时指出，需要警惕由于市场波动率加大和中国资本市场更加开放，在这一轮行情过去之后，资金可能随时回撤。
数据显示，7月1日当周录得126.47亿美元净流入，上周为净流入43.18亿美元。7月到目前的流入额已经回补了6月的资金的大额流出。A股市场在上周四前仍然暴跌。作为救市措施之一，QFII额度调高至1500亿美元。压抑多时的多方力量在周四爆发，当日沪指暴涨5.8%，周五继续涨4.5%。根据申万宏源研究的分析，全球资金可能会趁此机会，积极入市抄底。综合以上因素，我们看到了本周天量资金的流入。
不过该机构指出，同时，需要警惕由于市场波动率加大和中国资本市场更加开放，在这一轮行情过去之后，资金可能随时回撤。
另外，突如其来的股灾和救市打乱了人民币国际化有序推进的进程，就市场透明度和稳定性来说，这次危机暴露出中国资本市场的软肋。本周五，人民币兑美元中间价环比下调7个基点，报6.1153。周四，人民币兑美元即期汇率收于6.2088，环比上升44个基点。（中国证券网 潘圣韬）
国泰君安：震荡中重建 不宜对后市过于乐观
作者：国泰君安 乔永远
国泰君安策略团队认为，救市政策已经见效，全面恢复需要时间。A股呈现震荡格局，不宜对后市过于乐观。投资机会将出现明显分化，业绩明确、流动性条件充分和本轮调整中经过充分换手是我们认为机构投资者接下来选股的重点线索。
摘要
1、救市政策已经见效，但全面恢复需要时间。
据我们观察，近期场内呈现明显的去杠杆趋势。救市政策努力下，流动性最紧张的局面已经过去。监管层及时、有效的救市措施是市场流动性恢复的最主要原因。为化解金融风险，一行三会分别出台相应政策，共同化解流动性风险。股票市场流动性缺失所形成的系统性金融风险的隐患得到有效化解。由于股票市场的流动性压力，而将风险传导到其他市场（比如债券以及实体经济）的可能性得到明显降低。
救市政策已经见效，但是监管政策的重新梳理和市场秩序全面恢复仍然需要更长的时间。我们认为监管层对于本次市场调整出手及时，同时反思更为及时。投资杠杆过度使用是本轮市场调整的主要原因，也将成为中期监管和调控的主要目标。对过度杠杆投资的监管，将使A股市场朝向更为健康的方向发展。
2、A股呈现震荡格局，不宜对后市过于乐观。
在6月22日发布的报告《暂避险滩》和6月27日降准降息电话会议中，我们提示“市场风险偏好边际上出现下降，市场主导权正阶段性转移到绝对收益投资者手中”。这一前提在救市成功后的A股市场仍然成立。这也是A股市场在2015年下半年和上半年市场比较中，最重要的变量。本轮救市守住了3400到3600点的底线，这一底线也是金融风险隐患出现的底线。在市场中流动性条件稳步改善的条件下，我们认为A股将出现阶段性震荡格局。震荡过程中专业的机构投资者可以参与，但不宜对后市过于乐观。从7月12日证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》来看，市场阶段性稳定之后监管层仍然保持对投资杠杆的严格管理。我们认为短期内市场不会重复上半年的全面性和持续性的投资机会。
3、投资机会将出现明显分化。
我们认为机构投资者接下来的选股重点将体现在两个线索上：第一是业绩明确，第二是流动性条件充分。在市场调整中，我们认为应该再加上一条更重要的线索，就是微观结构在此轮调整中出现明显改善（充分换手）。近期筹码交换更充分、微观结构得到明显改善的品种可能更具弹性。具体到行业，推荐三类行业：第一是业绩确定性较高：医药、交运、白酒；第二是具备良好的性价比：建筑装饰、家电中的白电、公用事业；第三是符合国家政策及产业发展方向：机械（中国制造2025）。
4. 主题策略
（1）国企改革：股市波动加速国资管理体制改革
国资委官方微博7月8日发布《国资委采取有力措施维护股票市场稳定》，同时财政部明确要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票。
7月初以来国资委、财政部等部位应对股市大幅波动采取的措施对国企改革产生了两大影响，利好国企改革：1. 增强了国企改革的决心：国资委公告将进一步推动中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率，111家央企也联合发布公告承诺着力提高上市公司质量，支持所控股上市公司加快转型升级和结构调整力度；2. 作为救市措施，国资委允许国企增持上市公司时履行自身决策程序即可，无需事前报请国资委批准，这大幅提升了国企集团的资本运营权限，促进国资管理体制进一步向市场化运营的方向转变。
央企改革仍然是下一阶段国企改革主题投资的重要主线。我们推荐三方面的投资机会：
①央企国资证券化，重点在传统上证券化程度不高的行业，大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快，推荐：国电电力、风神股份、葛洲坝、一拖股份；
②以行业性的国资运营和投资公司为核心，央企会进行大规模整合、重组和合并，资源类和高端装备是重点方向，推荐：中国重工、中煤能源、国电南瑞；
③央企改革试点，特别是国资管理体制和混改的试点（中粮/国投/中建材/国药/新兴际华和中节能六大集团），我们推荐：中国巨石、国药股份、国投新集、启源装备，另外中粮屯河也将受益。
（2）决战紫禁城之巅主题：剑指通州
央视网报道， 7月11日闭幕的中共北京市委十一届七次全会一致通过了北京市委、市政府关于贯彻《京津冀协同发展纲要》的意见。
北京未来将聚焦通州，加快推进行政副中心的建设。预计北京政府迁移的决定有望在近期发布，通州将迎来脱胎换骨式的发展。
我们认为政府的迁入将使房地产、能源以及基建率先受益。随着市政府搬迁以及环球主题公园建设，拥有大量土地储备的公司将受益于土地价值增值；新城建设引致通州及周边地区能源需求与供给双提升；未来通州新城内规划多条轨道交通、交通枢纽、大容量快速公交，基建将受益。
来源：金融第一教室
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