作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：恶意做多
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@新浪证券:【但斌：恶意做多比恶意做空危害更大】东方港深董事长但斌表示，相比恶意做空，恶意做多危害更大，更应该被打击。但斌表示，这次泡沫的产生，是不是有些机构跟上市公司勾结，故意产生几百倍，上千倍的市盈率，让老百姓接盘？
微博上的评论
//@股民村长：但斌讲的是真话。大多数股价暴涨的中小盘股都存在这种情况，上市公司跟机构相互勾结、把股价恶炒上去，吃亏的就是盲目无知的散户。这类恶意做多行为政府和散户并未重视，也体现出整个市场从上到下的肤浅，投机市场、涨的越高跌得越惨。恶意暴涨埋下暴跌危机。//@錢肆少：这种实话都敢在中国说出来。。太有勇气喇！//@正宗啥都没了：但斌算是中国股市的良心。//@但斌: 估计又要很多人要骂我了[泪][泪][泪]//@一粉一世界：证券法早有规定不能操纵市场，恶意做多或恶意做空其实就是操纵市场。而法律的生命是经验，也就是说正义也要放到具体环境中去考虑。现实是在一个大家普遍融资的市场，少数人凭着资金优势，恶意做空让大多数人强制平仓，让大多数人没有选择的权利。
恶意做多比恶意做空危害更大，监管部门应严查
2015-07-12
7月12日，证券时报网与深圳财经频道联合推出中国股市特别直播节目《关注 理性信心》。博时量化投资总监黄瑞庆表示，市场下跌的本质原因是估值过高，既定的改革方向不要因此次下跌而改变。
东方港湾董事长但斌表示，相比恶意做空，恶意做多危害更大，更应该被打击。
完善机制才不至于让泡沫过大
但斌表示，这轮下跌的原因是大部分个股估值较高，暴涨一定会引发暴跌，现在估值仍不便宜，监管部门要防止泡沫再起。
但斌认为，接下来政府应该总结经验，尽量用市场化的手段来解决问题，非常时期可以用非常手段，但危机过后，改革这么多年的成果应该继续坚持下去。比如说交易制度的改革：目前的涨跌停板制度，本身就是易涨易跌；这次泡沫的产生，是不是有些机构跟上市公司勾结，故意产生几百倍，上千倍的市盈率，让老百姓接盘，内幕交易如何界定？退市机制如何推进？这些问题，在未来的制度设计中应该考虑进去。完善机制，才不至于让泡沫过大。
估值过高是下跌元凶
黄瑞庆分析了市场普遍认为的几个下跌原因：
1.融券。融券余额随着市场下跌而减少。两市融券余额原来有90亿，随着市场下跌缩小到只有40亿。融券余额之前一直保持稳定，不是裸卖空聚集的市场风险，甚至不是股票裸卖空导致的市场加速下跌。
2.两融余额在创业板下跌2周后才开始减少。
3.中证500指数期货在4月-6月上涨-7月下跌过程中，始终都是高折价。这些都不是导致股市下跌的主要因素。
因此，他分析认为，市场下跌的本质原因是：估值过高。中高估值达到历史波动区间上限80倍左右，这才是导致股市下跌的元凶。
黄瑞庆同时表示，管理层之前既定股市长期方向不要因股市的下跌而改变，比如说IPO注册制，金融衍生品的推出等等，应该继续完善。接下来还要重点加强投资者的教育问题。
恶意做多比恶意做空危害更大
但斌质疑称，这次泡沫的产生，是不是有些机构跟上市公司勾结，故意产生几百倍，上千倍的市盈率，让老百姓接盘？恶意做多危害性更甚于恶意做空，更应该被打击，接下来管理层应该好好查查。
对于未来股市发展，但斌建言称，一是严查股市内幕交易，诉诸法律手段处理串谋和操纵公司股价的行为；二是改进股市交易制度，取消涨跌停板；三是扩大券商融资能力，将场外配资转变为券商融资，便于监管；四是对于上市公司股东和管理层肆意侵犯小股东利益的行为，应允许集体诉讼和损害赔偿。
来源：漫步金融街