作者：老乖姐姐评金融
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文/《清华金融评论》孙世选
中国4月末广义货币供应量（M2）同比仅增长10.1%，增速创下有历史纪录以来的新低，而且显著偏离12%左右的增速目标。中国可能需要采取进一步降准等手段来提升M2的增速。
中国央行发布的数据显示，4月末广义货币（M2）余额128.08万亿元,同比增长10.1%，增速分别比上月末和2014年同期低1.5个和3.1个百分点；狭义货币（M1）余额33.64万亿元，同比增长3.7%，增速比上月末高0.8个百分点，比2014年同期低1.8个百分点；流通中货币（M0）余额6.08万亿元,同比增长3.7%。
此前从1991年至2014年，中国的M2同比增速从未低于12%。
中国2015年广义货币（M2）增速目标定在12%左右，低于2014年的13%左右的目标。
中国3月末M2同比增速为11.6%。
4月末M2同比增速的大幅下滑有M2供给的机制性放缓的原因，是经济结构调整在货币供给上的反映。
正如中国央行在2015年第一季度中国货币政策执行报告中所指出的那样：“从结构看，当前货币派生渠道有一些机制性变化，货币派生主要依靠贷款投放，证券投资派生的货币也有所增多。而同业业务和平台债务等的逐步规范，使得商业银行同业业务增长明显放缓，派生货币也有所减少，这既是货币增速回落的主要因素，实际上也是经济结构调整在货币供给上的反映。在货币基数已经较大、传统资金密集型产业增长动力不足、一些低效经济主体占用大量资金且缺乏新经济增长点的情况下，对M2供给的机制性放缓应有客观认识。”
此外，数据显示，2015年4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和2014年同期少1881亿元和4488亿元。2015年4月份人民币贷款增加7079亿元，同比多增1855亿元，但4月份的人民币新增贷款远远低于3月份的1.18万亿元。
未来中国央行需要适应货币派生渠道的机制性变化，可能会继续运用调整存款准备金率等多种工具来弥补因外汇占款变化形成的流动性缺口，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。