清华金融评论

2024年，香港银行业仍面临诸多挑战，同时也充满了机遇。香港银行业可秉持新发展理念，积极融入国家及香港本地的重大发展战略，通过创新引领，加强绿色金融和ESG （Environmental， Social and Governance，即环境、社会和治理）等新兴业务领域的拓展，通过科技赋能，加快数字化转型升级，坚持底线思维，提高全面风险管理水平，推动各项业务实现高质量和可持续发展。

（于东智为中国农业银行香港分行副行长。本文编辑/王茅）

面临的挑战

美欧主要货币高息环境持续时间超预期。美欧主要央行自开启本轮加息周期以来，美联储已累计加息525基点（BP），欧央行累计加息450BP，英国央行累计加息515BP。金融市场甚至欧美央行自身对本轮通胀的顽固性，经济和就业的韧性及加息路径均出现了一定程度的误判。因此，目前对2024年美欧主要央行特别是美元的利率终值和降息时点的判断不应过于乐观，美欧主要货币尤其是美元的高息环境持续时间或会超预期。

香港经济转型面临的困境。凭借地缘优势和“一国两制”的制度安排，香港成为内地企业走出去的桥头堡，发挥了“超级联系人”的独特作用。但是，随着内地改革开放的深入推进，自贸区和海南自贸港对香港发挥的功能和扮演的角色形成了部分替代。而香港的产业结构日趋单一化，经济过度依赖于金融、贸易物流、旅游、专业服务等第三产业，实体产业萎缩，经济缺乏新的发展动力。作为香港支柱产业的金融业，在复杂的国际政治和经济局势影响下，近期也面临着资本市场流动性持续下降、估值低、IPO融资额下滑等问题。此外，在联系汇率制和美联储连续加息的背景下，香港的按揭利率高企，抑制了居民的购房意愿和能力，楼价和成交量连续下跌，楼市低迷。

境内经济复苏不及预期。香港背靠祖国，内地发展支撑香港，香港的开放也会辐射内地。根据香港金管局披露的数据，截至2023年6月末，香港银行业投放的与中国内地相关的贷款余额高达4.39万亿港元，占香港银行业贷款总额的42%。内地经济复苏的程度及相关贷款的质量对香港银行业的健康发展意义重大。自2023年初新冠疫情防控政策大幅调整以来，境内经济总体呈现回升向好的态势，但推动经济全面恢复的基础仍不够牢固，经济复苏力度和持续性仍有待观察。作为经济增长重要推动力的房地产业的发展陷入停滞，众多一线房企资金链断裂，进而引发债务违约，对金融机构的资产质量和盈利能力形成拖累。虽然国家推出了一系列促进房地产健康发展的举措，但政策效果仍待进一步显现。地方债风险防范与化解的成功与否也是经济能否可持续成长的重要影响因素。

主要业务机遇

共建“一带一路”带来的业务机遇。2023年是中国提出共建“一带一路”倡议10周年，“一带一路”战略开辟了各国交往的新路径，搭建起国际合作的新框架，汇集着人类共同发展的最大公约数。香港作为“背靠祖国、联通世界”的重要桥梁和窗口，在共建“一带一路”的过程中拥有广泛的业务机遇。一是基础设施融资领域。”一带一路”沿线国家普遍存在基础设施建设的巨大需求和资金缺口，商业银行可以通过提供信贷、债券、租赁、保理等多种形式的融资产品和服务，支持基础设施项目的开发和运营。同时也可以借助政策性金融机构和多边开发银行等合作伙伴，分担风险和成本，扩大业务规模和覆盖范围。二是跨境贸易与投资领域。“一带一路”促进了沿线国家之间的贸易往来和投资合作，商业银行可以通过参与跨境人民币结算、跨境电子商务、跨境投资与并购等业务，为客户提供便捷高效的支付、结算、清算、融资、理财等服务，拓展自身的市场空间和客户基础，同时也可以促进人民币国际化和区域金融一体化。三是金融科技创新领域。“一带一路”沿线国家中，很多国家的金融体系不够发达，金融服务覆盖不够广泛，商业银行可以通过运用金融科技手段，如移动支付、云计算、大数据、区块链等，提升自身的服务效率和风险管理能力，同时也为客户提供更加普惠便捷的金融服务，满足不同层次和领域的金融需求。四是金融合作与交流领域。”一带一路”沿线国家涵盖了不同地区、不同文化、不同制度的多样性，商业银行可以通过加强与当地金融机构和监管部门的合作与交流，分享金融发展经验和技术，参与金融规则和标准的制定和完善，推动金融监管协调和互认，为深化双边或多边金融合作创造良好的环境和条件。

服务粤港澳大湾区建设带来的业务机遇。香港作为大湾区四大中心城市之一，是该区域发展的核心引擎。香港银行业在服务大湾区建设的过程中，在多个业务领域将会迎来日益增长的业务需求。一是跨境金融业务的需求将不断增加。商业银行可以发挥其在金融市场中的优势，提供跨境结算、货币兑换、贸易融资等金融服务，满足企业和个人不断增长的跨境金融需求。二是财富管理业务的需求将不断增加。粤港澳大湾区拥有庞大的财富管理市场，商业银行可以借助其在湾区内布局齐全的分支机构和丰富的理财产品线，通过境内外联动，积极拓展财富管理业务，提供多元化的投资理财产品和服务，满足不同类型客户的投资需求。三是基础设施建设领域的需求将不断增加。湾区内的机场、港口、航道、物流等基础设施建设的需求量大，商业银行可以通过提供基建项目贷款、财务顾问等综合性的金融服务，支持大湾区的基础设施建设。四是科技创新业务的需求将不断增加。粤港澳大湾区拥有丰富的科创资源，商业银行可以与科技企业合作，提供科技创新贷款、科技保险等金融服务，支持科技企业的发展和创新。

资本市场互联互通带来的业务机遇。内地和香港一系列互联互通的制度安排进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位，同时也推动了内地金融市场进一步的开放和与国际更充分的接轨。在此过程中，香港的银行业一是可以通过“沪深港通”和“债券通”为客户提供更加多元化、更高效、更低成本的跨境投资服务，增加银行的收入来源和客户黏性。目前，境外投资者持有的A股，约70%都是经“沪深港通”持有，境外投资者在内地银行间债市交易当中，约70%是通过“债券通”进行的。二是可以通过发行或代销“基金互认”和“跨境理财通”等机制下的产品，拓宽产品线和增厚客户群，提升资产管理能力和市场竞争力。三是可以通过“互换通”等互联互通机制，为客户提供更加有效的利率风险管理工具，降低资金成本和利率波动风险。此外，香港银行业可以发挥香港作为全球最大的离岸人民币中心的优势，加强央行数字人民币在跨境使用场景方面的探索和实践。

香港政府推出的重大发展战略带来的业务机遇。2021年10月6日，前任行政长官林郑月娥发表任内第五份施政报告时，首次提出了“北部都会区”的发展概念，同日特区政府公布了《北部都会区发展策略》。北部都会区旨在整合香港与大湾区的城市资源，打造国际科技创新中心，提升香港城市竞争力。北部都会区的建设将涵盖科创产业、住宅、商业、交通运输、旅游生态等多个领域，为银行业提供广阔的市场前景和巨大的业务需求。银行业可以结合香港在国际融资、知识产权、国际法律和争议解决等方面的专业服务优势，为科创企业提供投融资、并购、上市、财务顾问等全方位的金融支持。北部都会区规划了多条跨境轨道和公路项目，以促进深港两地要素资源跨境流动，形成半小时跨境通勤都会圈，银行业可以参与这些交通基建项目的融资和运营，为项目方提供贷款、发债、保险等综合性的金融服务。此外，北部都会区将建设成产业空间与生态空间有机结合的宜居都会，金融机构可以满足北部都会区居民和游客的消费金融需求，为他们提供信用卡、消费贷款、旅游保险等服务，同时开发与生态旅游相关的金融产品。

经营着力点

秉持新发展理念，推动各项业务的高质量发展。一是优化机构布局和产品体系，形成多层次、广覆盖、有差异的银行机构体系，实现特色化经营和差异化竞争。二是回归风险保障本源，发挥经济“减震器”和社会“稳定器”作用，更好地为经济社会发展提供风险保障和长期稳定资金。三是优化资源配置，培育价值投资和长期投资理念，积极开发支持战略性新兴产业和先进制造业的创新性金融产品，提高金融服务实体经济的质效。四是转变发展方式，提升金融服务能力。要持续运用现代科技手段，如大数据、云计算、人工智能等，创新金融产品和服务模式，提高金融服务的个性化、差异化和订制化水平，满足市场和客户的多元化需求。

创新引领，加强绿色金融及ESG等新兴业务的拓展。一是加大对绿色资产的配置，并逐步提高绿色负债的占比。资产端要聚焦基础设施绿色升级、清洁能源、节能环保等重点领域的绿色及可持续贷款相关工作，逐步压降非支持类如黑色、有色、化工等传统耗能产业贷款占比。负债端则要逐步加大绿色债券和绿色存款证的发行和占比。此外，要加强相关的风险识别评估，防止“洗绿”“漂绿”等行为发生。二是创新绿色金融产品与机制，建立多元化的绿色金融产品平台。可在目前绿色信贷、绿色债券和绿色存款的基础上，创新发展更多类型的绿色金融产品，如加大对绿色资产证券化的研究和运作，并推出绿色信用卡，鼓励消费者拥抱低碳环保生活等。三是积极践行ESG投资理念。ESG投资已发展成为当今国际主流的投资理念。要在银行内部认真践行ESG的原则和标准。在公司治理方面，要将环境和社会因素纳入公司治理考量，实现对管理层的有效监督和激励。在投融资活动方面，要推动客户一起践行ESG原则和理念。如在债券的承销发行中根据发行主体在ESG方面的评价进行差异化的定价。在信贷决策中也要将ESG纳入信贷审批环节，降低绿色贷款定价，引导更多资金进入绿色环保项目。

科技赋能，加快银行的数字化转型升级。一是组建敏捷团队，推行敏捷研发模式，积极探索与产品创新相适应的研发机制，提升研发效率，实现业务需求的快速响应和投产。此外，要积极引入外脑，借鉴吸收金融同业和金融科技公司成熟的解决方案，加速银行的金融服务创新落地。二是发挥香港作为跨境金融数据枢纽的优势，以数据治理为抓手，夯实数字化转型的基础能力，为银行提供更加规范、清晰、好用及广泛的基础数据。三是持续完善电子渠道建设，提升对客户的远程服务能力。四是积极推进“开放银行”建设，通过开放应用程序接口，满足集团客户在全球现金管理，账户及交易查询方面的需求，提升客户营销及获客留客能力。五是探索引入机器人流程自动化、机器学习等创新型的金融科技手段，提高业务办理效率，节省人力资源和降低操作风险。

坚持底线思维，提高全面风险管理水平。2024年，世界主要货币尤其是美元的高息持续时间或将超预期，境外市场的流动性环境或仍将偏紧。俄乌、中东等地区冲突对国际金融市场的冲击或仍将持续，内房风险或仍未充分暴露。对此，香港银行业应坚持审慎的风险管理策略，重点抓好以下几大风险管理：一是加强客户的身份识别和尽职调查，严格执行交易监测和报告制度，加大科技系统应用，有效应对境外市场不断上升的反洗钱和制裁合规压力。二是加强信用风险管理，做实信贷业务全流程风险管控。强化贷前调查的全面性和深入性，提高贷时审查的专业性和独立性，加强贷后管理的精细化和持续性。三是加强流动性及市场风险管理，确保各项指标在限额内运行。严控短期流动性缺口，降低融资集中度，做好压力测试，完善流动性应急融资预案，防范极端市场条件下的流动性风险；加大对主要币种利率走势的分析和预判，主动调整资产负债结构，有效管控利率重定价缺口和利率敏感度。四是加强操作风险管理。建立健全业务连续性管理体系，降低或消除重要业务运营中断的影响，提高业务持续运营的能力，增强运营的韧性和稳健性。五是加强气候风险管理，建立完善的气候风险管理架构，更好地识别、评估、应对和披露与气候变化相关的风险。同时，积极发现并把握气候变化带来的新的市场需求、技术进步和商业模式，促进社会的低碳转型和绿色发展。

（于东智为中国农业银行香港分行副行长。本文编辑/王茅）