作者：清华金融评论
分类：评金融, 首页
标签：每周金融评论
热点聚焦
01、两项金融支持房地产政策迎来期限延长
7月10日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布通知称，《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（简称“金融16条”）有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。
2022年11月11日，中国人民银行、原银保监会联合出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（简称《通知》)，从保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、配合做好受困房企风险处置、加大住房租赁金融支持等方面，明确了16条支持政策，其中两条政策规定了适用期限。
中国人民银行、国家金融监督管理总局称，《通知》发布实施后，对保持房地产融资合理适度、推动化解房地产企业风险发挥了积极作用，取得了良好的政策效果。综合考虑当前房地产市场形势，为引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期，加大保交楼金融支持，中国人民银行、国家金融监督管理总局决定，延长有关政策适用期限。
2023年下半年以来，金融管理部门先后发布“金融16条”，推出地产“三支箭”政策，缓解房企资金紧张问题，推动“保交楼”修复竣工。但房企的资金状况并没有明显改善。国家统计局数据显示，2023年1—5月，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，同期房屋新开工面积39723万平方米，同比下降22.6%。中国人民银行货币政策委员会召开的2023年第二季度例会指出，要因城施策支持刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展，加快完善住房租赁金融政策体系，推动建立房地产业发展新模式。但当下房地产市场的问题并非简单的资金问题，仅靠在融资端延长金融支持政策的期限是不能彻底解决的，房地产市场仍有继续下行的风险。业内也期待未来房地产市场能在需求端有更多的利好政策出台。（观察员/孙世选）
重大会议
01、李强主持召开平台企业座谈会
据新华社报道，中共中央政治局常委、国务院总理李强7月12日下午主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席。
座谈会上，美团、小红书、海智在线、货拉拉、阿里云、徐工汉云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言，拼多多、京东、欧冶云商、BOSS直聘、航天云网、卡奥斯等企业负责人提交了书面发言。
李强指出，在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。他希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干，努力破解“成长的烦恼”，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。要持续推动创新突破，围绕底层技术等关键核心技术，加大研发投入，开辟更多新领域新赛道。要赋能实体经济发展，通过优化发展消费互联网平台进一步激发内需潜力，通过大力发展工业互联网平台有效带动中小企业联动创新。要积极履行社会责任，在加强行业自律、合规经营，维护平台良好生态环境的同时，努力扩大基于平台的新就业，积极投身社会公益事业。要加快提升国际竞争力，敢于在国际大舞台上打拼，带动更多中国制造、中国服务走出国门。希望大家大力弘扬优秀企业家精神，保持对市场的敏锐感知和敢拼敢闯的干劲，不断谱写企业发展新篇章。
李强总理在平台企业座谈会上指出，在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。这向外界释放了一个重要信号，说明我国平台经济已经进入新的发展阶段。此次座谈会对于新阶段平台经济的监管框架和原则，也指明了方向。李强总理强调，各级政府要着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。此外，此次会议的参会企业涵盖了多个细分领域，可能预示着平台经济下一步将迎来更为全方位的发展。（观察员/孙世选）
重大政策
01、《私募投资基金监督管理条例》发布
国务院总理李强日前签署国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》），自2023年9月1日起施行。《条例》共7章62条，终于正式确立了顶层监管框架，私募行业违法违规低成本时代已经结束。
党中央、国务院高度重视私募投资基金行业发展和风险防控。近年来，我国私募投资基金行业稳步发展，在提高直接融资比重、促进经济发展方面发挥了积极作用。《条例》共7章62条，重点规定以下内容。一是明确适用范围。二是明确私募基金管理人和托管人的义务要求。三是规范资金募集和投资运作。四是对创业投资基金作出特别规定。五是强化监督管理和法律责任。制定专门行政法规，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，旨在鼓励私募投资基金行业规范健康发展，更好保护投资者合法权益，进一步发挥服务实体经济、促进科技创新等作用。《条例》7月9日发布，9月1日施行，几乎没有设置过渡期，也没有明确新老划断安排，自查整改时间紧迫。（观察员/周茗一）
重大事件
01、美元指数2022年4月以来首次跌破100整数关口
7月14（周五）日，美元指数跌破了100的整数关口，是2022年4月以来的首次，这是一个标志性事件，意味着美元开始进入贬值（下行）通道。
Dollar Index（简称USDX）是最为常用的美元指数，一般认为当美元指数USDX处于85—95时属于中性区间；超过95则属于强美元区间。尽管目前USDX略微低100，仍处在强美元区间，但是与之前较长时间来，始终维持在100以上相比，情况已经发生了变化。
先看看本轮美联储加息的情况。为了抑制居高不下的通货膨胀，美联储自2022年3月开始，启动了加息周期。截至2023年6月底，已累计加息10次，共计500个基点，基准的联邦基金利率已升至5%—5.25%区间。如此节奏快，步伐大的加息，为布雷顿森林体系瓦解后近50年来少见的。随着美联储不断加息，美元指数屡创新高。
事实上，自20世纪80年代以来，随着美元国际货币地位的巩固，“美联储加息—美元升值—国际资本回流美国”的正向螺旋就已确立，且历次美元的升值周期都符合这一规律。本轮美联储的加息也不例外，带来了美元的升值，国际资本流入美国，推动美国股市上涨。美元汇率的表现，本质上是美联储货币政策外溢的渠道，因此，美联储加息导致的资本流动（资金流入美国），会对新兴市场国家产生负面影响（资金流出本国）。
“美联储加息—美元升值—国际资本回流美国”的正向螺旋规律，反映在A股市场的表现上也相当明显。在美国本轮加息周期中，每当美联储加息或者加息预期增强时，美元对人民币汇率出现升值，国际资本回流美国，流出中国，A股因此下跌。
本次美元指数跌破100，和美国最新的物价数据关系重大。美国6月消费者价格指数（CPI）同比增长3%，这是美国CPI同比涨幅降至2021年3月以来的最低水平，表明物价涨幅整体回落。在这种情况下，市场人士开始预测，美联储本轮加息周期已接近尾声。尽管2023年7月，美国有可能还会再次上调利率，但是这已经是“强弩之末”了。相应的，接下来美元也会出现上涨的时候，可是大概率是要掉头下行了。（观察员/王茅）
重要数字
01、中国6月CPI同比持平
7月10日，国家统计局公布数据显示，中国6月居民消费价格指数（CPI）同比持平，增速低于5月的0.2%，环比下降0.2%，降幅与上月相同。同一天，国家统计局公布工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，6月PPI同比下降5.4%，降幅高于5月的4.6%，为连续第6个月降幅扩大。
2023年3月以来，市场对我国是否陷入通缩出现争议。国务院新闻办公室7月14日举行的新闻发布会上，中国人民银行副行长刘国强指出，这几个月，我国的物价出现走低的现象，但是并没有出现通缩。他表示，今年以来CPI同比涨幅震荡回落，7月可能还会下行，主要是需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。我国宏观经济稳步恢复、M2保持较快增长，与历史上的典型通缩存在明显差异。所以目前没有出现通缩，下半年也不会有通缩风险。我国货币条件合理适度，居民预期稳定，随着政策效果不断显现，供需缺口将进一步弥合，8月份后CPI有望开始逐步上行。预计全年CPI总体走势呈U型。年内物价水平先降后升，年底有望向1%靠拢。（观察员/孙世选）
6月信贷结构出现修复迹象，尽管房市疲弱，但居民中长期贷款新增规模接近历年同期；在政府债券发行节奏的拖累下，新增社融仍然超出市场预期。7月11日，央行发布的金融数据显示，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；新增社融4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。
6月政策性降息落地，释放了明确的稳增长信号，将有效提振市场信心，同时会推动基建投资和制造业投资保持较强韧性，进而带动企业中长期贷款大幅多增。社融方面，在投向实体经济的人民币贷款多增的同时，主要拖累来自政府和企业债券融资。受疫情政策放开影响，消费环境发生了极大改变，居民消费动力稳步回暖，储蓄意愿有所下降。特别是居民外出购物、就餐、旅游、观影活动增加，相关消费明显扩大。（观察员/周茗一）
03、美国6月CPI同比增幅降至2021年3月以来最低水平
美东时间7月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国物价涨幅整体回落，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。
美国物价增幅进一步下滑，带来的直接影响就是，美联储的加息压力减弱。为抑制通货膨胀，美联储自2022年3月开始启动本轮加息周期。截至2023年6月底，美联储已累计加息10次，共计500个基点，基准的联邦基金利率已升至5%~5.25%区间。
与此同时，美国联邦储备委员会发布的全国经济形势调查报告（“褐皮书”）显示，美国自5月下旬以来整体经济活动略有增长。这份报告根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。报告显示，5个地区在此期间报告经济活动轻微或适度增长，5个地区报告没有变化，2个地区报告轻微至适度下降。“褐皮书”至少表明，美国经济目前没有变差，而是略微向好，这对于全球经济而言，也是一个利好。（观察员/王茅）
本文编辑：孙世选
上一篇：曾刚：货币政策目标、总量、结构和传导机制问题｜央行与货币
下一篇：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《深化党和国家机构改革 推进国家治理体系和治理能力现代化》
