作者：清华金融评论
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01、稳楼市再出招！三部门支持优质房企合理使用预售监管资金
11月14日消息，银保监会、住房和城乡建设部、央行近日联合印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。
《通知》指出，监管账户内资金达到住房和城乡建设部门规定的监管额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。商业银行可按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。
2022年以来，我国多家房地产开发企业出现资金流动性问题。《通知》的发布和实施，明确了商业银行出具保函置换预售监管资金相关要求，有助于支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，帮助优质房地产企业缓解资金压力，稳定房地产市场预期，提振房地产市场信心，促进房地产市场平稳健康发展。
下一步，银保监会、住房和城乡建设部、央行将密切沟通协作，联合做好《通知》贯彻落实工作，指导商业银行依法合规开展保函置换预售监管资金业务。（观察员/孙世选）
2022年10月，日本剔除生鲜食品的消费价格指数（CPI）同比上涨3.6%，创40年来最大涨幅。在资源价格高企和日元贬值的背景下，通胀范围扩大，调查对象中价格上涨品目所占比例接近80%。持续低迷的服务价格也上涨0.8%，是自2015年3月以来的最高水平。如果工资增长步伐追不上物价上涨步伐，则经济下行压力会增强。
日本政府正在采取措施应对物价高涨的局面，例如发放汽油补贴。据计算，如果剔除这些政策因素，通胀率或达4.5%左右。在不包括生鲜食品的522个品目中，406个品目的价格上涨，占77.8%。这一比例比9月上升4个百分点，相比1月的60%急剧上升。物价会上涨到什么程度？《日本经济新闻》对五位民间经济学家进行了采访，他们的平均预测结果是，12月物价涨幅会达到3.8%的峰值，未来不能排除物价上涨4%的可能性。”日本政府和日本银行（央行）设想的是，在经济增长的同时，物价稳定上涨，而实际情况与此相距甚远。2022年年初以来，以美国为首的主要西方经济体为抑制通胀不断加息，日本则独树一帜，一直维持基准利率在-0.1%不变。但随着物价的不断上扬，日本央行是否会改变现有的货币政策立场有待观察。（观察员/王茅）
重大会议
01、国新办就2022年10月国民经济运行情况举行新闻发布会
11月15日国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2022年10月份国民经济运行情况，并答记者问。
1-10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。全国服务业生产指数同比增长0.1%，与1-9月份持平。社会消费品零售总额360575亿元，同比增长0.6%，比1-9月份回落0.1个百分点。全国固定资产投资（不含农户）471459亿元，同比增长5.8%，比1-9月份回落0.1个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长8.7%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降8.8%。总的来看，10月份国民经济经受住了国内外多重超预期因素的冲击，持续保持恢复态势。但国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础尚不牢固。
10月我国经济延续恢复态势，生产需求继续恢复，就业物价保持稳定，新动能积蓄增强，民生保障有力有效，发展韧性继续彰显。但也要看到，外部环境复杂严峻，世界经济下行的影响逐步显现，国内疫情新发多发，经济恢复有所放缓，恢复基础仍需巩固。当前是拓展经济回稳向上态势的关键窗口期。近期各项稳增长政策持续发力，包括国家发展改革委印发《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，商务部、财政部等宣布增设29个国家进口贸易促进创新示范区，人民银行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》等。随着各项稳经济政策显效发力，经济运行有望逐步恢复。内需拉动有望增强，重点行业带动作用有望继续发挥。同时，随着进一步优化疫情防控措施的落地落实，促进消费系列政策成效逐步显现，商品和服务消费需求将不断释放，消费市场有望继续稳步恢复。（观察员/秦婷）
重大政策
01、两部门发文！高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板
11月18日，证监会办公厅、工业和信息化部办公厅联合印发了《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》（以下简称《指导意见》），《指导意见》优先引导下列企业进入专板进行孵化、规范、培育：省级以上工业和信息化主管部门评价或认定的创新型中小企业、“专精特新”中小企业、“专精特新”小巨人企业；政府投资基金所投资的企业，私募股权和创业投资基金投资的中小企业；其他符合“专精特新”发展要求或具有相应潜力的企业。
专精特新企业创新能力强、成长性好，是提升产业链竞争力和供应链稳定性的基础力量，是推动经济高质量发展的重要驱动。近年来，党中央、国务院在支持“专精特新”中小企业发展方面作出一系列重要战略部署。专板建设目标是为了支持中小企业专精特新发展，通过整合各方资源，逐步建立起符合场外市场特点和优质中小企业需求的三大体系，促进区域性股权市场功能作用发挥，提升多层次资本市场服务专精特新中小企业的能力。建设专板有助于进一步明确区域性股权市场的发展方向，导入优质企业，同时整合各种政策资源和金融资源，形成对企业的服务、培育、规范体系。证监会表示，将会同工业和信息化部、相关部委推动完善区域性股权市场生态体系，建立多层次资本市场之间有机联系，健全市场制度规则，推动专板规范运行，切实发挥服务中小微企业的功能作用。（观察员/秦婷）
02、银保监会发布《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》
为贯彻落实党中央、国务院关于规范发展第三支柱养老保险决策部署，促进商业银行和理财公司个人养老金业务发展，中国银保监会于2022年11月20日发布了《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》（以下简称《通知》），正式印发《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》。
《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》共六章六十二条，主要内容包括：一是总则。明确了制定目的、个人养老金业务的相关定义、行业平台功能和监管主体。二是商业银行个人养老金业务。明确了个人养老金业务范围等，对个人养老金资金账户、个人养老金产品提出具体要求。三是理财公司个人养老金业务。规定了个人养老金理财产品的类型，以及理财公司等参与该业务的机构应满足的要求。四是信息报送。对商业银行、理财公司向行业平台报送信息和向监管部门报告情况等提出要求。五是监督管理及附则。对商业银行、理财公司及理财产品等实施名单制管理和动态监管。
此前，11月4日银保监会就《暂行办法》公开征求意见，时隔两个星期，《暂行办法》就正式公布实施，速度非常之快。
为了在个人养老金业务开展初期顺利推进该业务，保证个人养老金相关业务的服务质量，《通知》为开办个人养老金业务设置了高门槛。《通知》确定，截至2022年三季度末，一级资本净额超过1000亿元、主要审慎监管指标符合监管规定的全国性商业银行和具有较强跨区域服务能力的城市商业银行，以及截至2022年三季度末已纳入养老理财产品试点范围的理财公司，可以开办个人养老金业务。
《通知》披露了首批可开展个人养老金业务的商业银行和理财公司的名单，包括23家商业银行和11家理财公司。其中商业银行包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等6家国有大型银行，中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、平安银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行等12家全国性股份制银行，以及北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等5家城市商业银行。换言之，商业银行中，目前只有全国性商业银行和实力较强的头部城商行可以开展个人养老金业务。理财公司包括：工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、中邮理财、贝莱德建信理财、光大理财、招银理财、兴银理财、信银理财。（观察员/孙世选）
重大事件
当地时间18日，美国房地产经纪人协会（NAR）公布的最新数据显示，10月成屋销售总数年化录得443万户，如果忽略疫情初期的异常值，该指标创2011年12月以来的新低。上月成屋销售总数同比降幅达28.4%，环比下降5.9%，为连续第九个月下滑，创有史以来最长连跌纪录，连跌周期甚至已超过2008年次贷危机时期的水平。
2022年年初以来，为了抑制居高不下的通货膨胀，美联储不断加息下，截至11月，美联储已经上调基准利率375个基点，至3.75%～4%区间。受此影响，房贷压力剧增，更多美国购房者进入观望阶段，凸显利率飙升对美国楼市的沉重打击。达拉斯联储近期发表的研究表明，抵押贷款利率大幅飙升，大大增加购房成本以及楼市深度调整的可能性，美国房价可能暴跌20%。达拉斯联储经济学家恩里克·马丁内斯·加西亚（Enrique Martinez Garcia）在报告中指出，房价急剧下跌可能产生连锁反应，给整体经济施压，并进一步削弱楼市。他预计，在悲观情形下，房价将下滑15%～20%，个人消费支出可能下降0.5%～0.7%。（观察员/王茅）
重要数字
01、2022年三季度末我国商业银行不良贷款率达1.66%
银保监会近日发布2022年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况。数据显示，银行业和保险业总资产稳健增长。2022年三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额373.9万亿元，同比增长10.2%。其中，大型商业银行本外币资产总额154.6万亿元，占比41.3%，同比增长12.7%；股份制商业银行本外币资产总额65.2万亿元，占比17.4%，同比增长7.2%。2022年三季度末，商业银行（法人口径，下同）不良贷款余额3万亿元，较上季末增加373亿元；商业银行不良贷款率1.66%，较上季末下降0.01个百分点。2022年前三季度，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长1.2%。平均资本利润率为9.32%，较上季末下降0.78个百分点。平均资产利润率为0.75%，较上季末下降0.06个百分点。
当前我国商业银行信贷资产质量总体稳定。从不良贷款率看，2022年我国商业银行的不良贷款率稳步下降，从上年末的1.73%下降到2022年一季度末的1.69%、二季度末的1.67%和三季度末的1.66%。
但从商业银行的净利润看，2022年商业银行的净利润同比增幅持续下降，尤其在第三季度。2022年前三季度商业银行的净利润同比增幅仅为1.2%，远低于2022年上半年的7.1%，以及2022年第一季度的7.4%和2021年全年的12.6%。总之，2022年我国商业银行的净利润告别了两位数增长，在第三季度净利润显著失速。其中，2022年前三季度农村商业银行净利润同比下降57.7%，拉低了商业银行净利润增长。（观察员/孙世选）
本文编辑：秦婷
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