作者：清华金融评论
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热点聚焦
01、美国7月就业数据表现强劲，美联储继续大幅加息的可能性增加
美国劳工部劳工统计局8月5日公布的数据显示，美国2022年7月的失业率环比下降0.1个百分点至3.5%，失业人数降至570万。美国7月非农就业人口猛增52.8万人，远超预期的25万人。美国劳工部表示，美国劳动力市场已恢复了新冠肺炎疫情期间流失的所有工作岗位。尽管美国政府就业岗位仍比疫情前水平低约59.7万个，但美国总体就业岗位比新冠肺炎疫情暴发初期2020年2月多出3.2万个。7月份美国人的薪资继续显著增长，平均时薪继6月上升0.4%后在7月环比增长0.5%至32.27美元，同比增长5.2%。7月份美国人的每周平均工时保持不变，达34.6小时。7月份美国的劳动参与率环比下降0.1个百分点至62.1%。
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整体看，7月的美国就业数据显示近期美国劳动力市场持续强劲且劳动力供应紧张，缓解了对美国经济可能衰退的担忧。表现远好于市场预期的美国7月就业数据也为美国联邦储备委员会继续大幅加息抗通胀创造了更大空间。2022年以来美联储已加息四次，年内累计加息幅度达225个基点。目前预计美联储在9月会议上加息75个基点的可能性高于加息50个基点的可能性。同时，美国经济面临的高通胀风险挥之不去。美国2021年6月份CPI同比增长9.1%，涨幅创下41年新高。目前市场密切关注8月10日将公布的美国7月CPI数据。
美国本次令人印象深刻的就业数据，打消了部分人士认为美国经济即将走向衰退的担忧。7月下旬，沃尔玛发布利润预警，而这距离改公司发布二季度业绩仅仅3周，这表明美国零售环境出现恶化，因为通胀影响到了这家全球最大零售商所依赖的对价格敏感的消费者群体。这使得部分市场人士开始担心美国经济前景问题。
此前由于美国6月CPI同比增长9.1%，促使美联储加息75个基点，将联邦基金利率上调至2.25%～2.50%区间，不过美联储主席鲍威尔表示，依据数据，9月会议大幅加息是合适的；随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合适的。鲍威尔的此番言论，当时缓解了市场对美联储将继续大幅加息的担忧。不过，目前由于最新的就业数据表现强劲，市场有关美联储又将加息75个基点的预期再起。看来市场将继续密切关注美国的经济数据表现，以从中找寻美国经济前景走势。（观察员/孙世选、王茅）
重大会议
01、人民银行召开2022年下半年工作会议
8月1日，人民银行召开2022年下半年工作会议，深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，总结上半年各项工作，分析当前经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。
会议认为，2022年以来，面对国内外错综复杂的经济金融形势，人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，在国务院金融委统筹指挥下，切实发挥好金融委办公室牵头抓总作用，按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，坚持稳中求进工作总基调，主动应对，靠前发力，坚决支持稳住经济大盘，有效防控金融风险，持续深化金融改革，切实改进金融服务，认真开展中央巡视整改，各方面工作取得了新的成效。
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人民银行刚刚召开了2022年下半年工作会议，以总结过去经验教训，为未来的工作进行总体部署，可以说是相当的及时。其中“疫情要防住”，表明人民银行贯彻中共中央“人民生命至上”的决心，这是做好工作的基础；“经济要稳住”，我国经济今年面临着较大的下行压力，经过全体人民的共同努力，经济目前处在企稳回升阶段，要牢牢稳住经济，稳中求进，唯有这样，才能解决当前面临的一系列问题；“发展要安全”，说明央行始终贯彻中央推动经济高质量发展的精神，不冒进，要稳扎稳打，一步一个脚印。（观察员/王茅）
重大政策
01、保险资管公司管理新规将于9月1日起施行
银保监会日前正式发布《保险资产管理公司管理规定》（以下简称《规定》），自2022年9月1日起施行。《规定》共计7章、85条，在篇章结构和条款内容方面均进行了大幅修订，如：新增公司治理专门章节；将风险管理作为专门章节；优化股权结构设计要求；优化经营原则及相关要求；增补监管手段和违规约束。
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自2003年以来，我国先后设立了33家保险资管公司。目前各保险资管公司通过发行保险资管产品、受托管理资金等方式，管理总资产超过20万亿元。保险资管公司已经成为保险资金等长期资金的核心管理人、资本市场的主要机构投资者和服务实体经济的重要力量。《规定》诸多新内容有利于推动保险资管行业发展：首先，对风险管理体系、风险管理要求、内控审计、关联交易管理、风险准备金等方面明确了要求，为行业风险管理提供了更具体的标准。其次，突出公司治理对于保障保险资管公司可持续发展以及行业长期健康的重要性，在股东行为、专业委员会设置、独立董事制度、以及首席风险管理执行官等方面明确了要求，强化公司治理监管的制度约束。（观察员/秦婷）
重大事件
01、可转债新规落地首周：炒作降温成交略降
7月29日，《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》正式亮相，同时还发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12号——可转换公司债券》《深圳证券交易所上市公司自律监管业务指引第15号——可转换公司债券》。上周是可转债新规落地后的第一周，市场发生了明显变化，新上市转债价格较为平稳。
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可转债新规通过限制涨跌幅、设置龙虎榜、明确异常波动/严重异常波动、明确异常交易行为等方式遏制可转债炒作行为，使可转债定价更为合理。可转债新规实施后的首周，市场日交易量降低到千亿元之下，说明新规的实施有效抑制了可转债的炒作。2022年4月至5月新券被明显高估，后续空间被透支，机构参与度也受到影响。《交易细则》实施后，将推动中小盘转债估值回归理性，新券定位也将恢复常态，非合理双高品种估值将受到压制。未来经过一段时间的适应期之后，游资炒作是否会再次到来，还需持续关注。（观察员/秦婷）
重要数字
01、2022年上半年中国银行业发放的企业贷款中超过一半投向民营企业
银保监会最新数据显示，2022年上半年，银行业发放的企业贷款中超过一半投向了民营企业，民营企业融资成本稳步下降。截至6月末，银行业金融机构民营企业贷款余额58.2万亿元，同比增长11.4%；有贷款余额民营企业户数8347万户，同比增长11.4%；上半年新发放的企业类贷款中，民营企业贷款比重为53.5%，同比上升0.8个百分点，新发放民营企业贷款年化利率4.74%，同比下降0.57个百分点。
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早在2018年11月，银保监会主席郭树清在回答下一步银保监会将如何引导督促银行业金融机构加大对民营企业的支持力度问题时表示，关键是要推动形成对民营企业“敢贷、能贷、愿贷”的信贷文化，使银行业金融机构愿意做、能够做、也会做民营企业业务。目前来看，民营企业“敢贷、能贷、愿贷”的贷款长效机制建设取得了积极进展，融资覆盖面在稳步扩大，整个服务质效取得了明显改善。随着数字化等金融服务模式不断优化、推广，民营企业融资可得性不断提升。许多银行专门为民营企业配置了低成本资金，推动民营企业融资成本稳步下降。（观察员/孙世选）
本文编辑：秦婷
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