作者：《清华金融评论》, 经营
分类：评金融
标签：全球大资管与量化投资论坛
图为活动现场
11月8日，以“双循环新格局下基金发展新机遇”为主题的2020全球基金投资论坛在北京成功举办。本次论坛由清华金融评论主办，清华大学国家金融研究院民生财富管理研究中心、清华大学国家金融研究院资产管理研究中心、清华大学金融科技研究院鑫苑房地产金融科技研究中心联合主办，北京清控金媒文化科技有限公司承办，高盈国际为战略合作伙伴，美国北卡罗来纳大学凯南-弗拉格勒商学院私有资本研究中心（IPC）为支持单位。论坛邀请到了16位来自国内外基金投资领域的顶尖学者和投资专家聚焦全球证券基金行业发展趋势以及双循环新格局下基金行业发展机遇与挑战。同时，在论坛上发布了2020中国基金风云榜并举行颁奖典礼。论坛由福建省广播影视集团融媒资讯中心主持人李珊珊主持。
图为李珊珊
不忘初心，砥砺前行，为基金行业健康发展建言献策
清华大学国家金融研究院副院长，清华大学五道口金融学院副研究员，《清华金融评论》副主编张伟代表主办方致辞。在致辞中，他首先回顾了全球基金投资论坛的发展历程。自2015年举办首届全球量化金融峰会以来，不断迭代，不断升级，通过举办论坛和发布榜单，旨在打造高端互动交流平台，助力基金行业健康有序发展，为投资者谋福利，为基金业谋繁荣。他提到，《清华金融评论》始终专注于经济金融政策解读与建言，旨在为政策制定者提供智囊服务，为经营决策者提供咨询服务，为教学研究者搭建交流平台，为广大投资者提供投资建议。他表示，今年在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，论坛坚持从选题到嘉宾，从国内到国外，从线上到线下，不断推陈出新，力争追求卓越。
图为张伟致辞
年度回顾盘点全球证券基金行业发展
清华大学五道口金融学院鑫苑金融学讲席教授、副院长，清华大学国家金融研究院副院长，清华大学金融科技研究院副院长张晓燕发表了题为“2020全球证券基金行业年度回顾”的主旨演讲。
她首先对全球宏观经济形势与资本市场发展做了概述。接着她以美国为例，用大量的数据和图表对发达国家证券投资基金发展的特点进行了分析:一是法规较为完善，经济环境稳定，为市场发展提供了一个很好的增长环境。二是投资策略的创新层出不穷。三是基金成为了重要的退休储蓄投资工具。
相对于发达国家，我国作为新兴市场，经济体量大，基金行业发展有很大潜力。具体来看，我国股票型基金占比较低，零售分销渠道多元化，银行、互联网销售为主导。整体来看，无论是公募、私募、量化投资以及FOF,我国基金行业现在处于一个快速发展的阶段，有大量的空间可以往更好、更高的方向来发展。最后她还介绍了清华五道口金融学院的基金研究成果。她表示她个人最希望我国基金业能够发力的方向是助力养老退休改革。
图为张晓燕发表主旨演讲
海外连线聚焦全球资本市场
芝加哥大学商学院计量经济学与统计学教授修大成发表了题为“另类数据中的阿尔法”的主题演讲。他介绍了机器学习和另类数据在投资中的应用。他表示，近期一项调查显示，从未听说机器学习的机构投资人已经从5%降到了大概0%。机器学习在量化金融和金融研究当中一直在被使用，其中的一个典型应用就是多因子模型。另类数据也正在逐渐地被接受，在过去几年机构投资人关注另类数据的比例在逐步地提高，现在几乎100%都在关注。具体看，最常见到的另类数据是文本数据，被使用的一些另类数据还包括卫星图像信息、消费者交易记录、手机定位信息等。同时，他提到，美国很多对冲基金都在使用这种文本数据，不少中国企业也开始研究另类数据。
图为修大成发表主题演讲
北卡罗来纳大学凯南弗拉格勒商学院金融学教授Christian Lundblad（克里斯蒂安·伦布拉德）发表了题为“新冠疫情后的全球资本市场展望”的主题演讲。他认为，全球迎来了一个有挑战性的时代，要时刻关注这些变化。一方面，他表示，新冠疫情为一些欧洲和美国经济体带来了非常大的冲击，对资本市场来说更是一个大的挑战。上述影响是持续性的，更是一个非常复杂的过程。例如，美国失业率在疫情刚刚暴发时就在升高。另一方面，他也介绍，很多中央银行都在关注上述新趋势，并且在新冠肺炎疫情严重时期调整了货币政策，目前利率水平已经在不断走低。上述现象，验证了我们现在正处在一个非常具有挑战性的时代。
图为Christian Lundblad（克里斯蒂安·伦布拉德）发表主题演讲
主题演讲解读双循环新格局下的基金发展
深圳市金融稳定发展研究院理事长，全国社会保险基金理事会原副理事长王忠民发表了题为“双循环新格局下基金发展新机遇”的主题演讲。他表示，数字化让技术应用在变快，进而带来资产结构变局，这种变局可以被称之为“轻资产”。这种模式可以进行产品销售、资产回收以及市场变现。从循环角度看，与“轻资产”紧紧相扣的词语叫“重资本”。例如，聚合一定资本去面对竞争高度不确定性的专业垂直细分市场时，可以运用合伙制。即，不追求当期现金流回报，而是追求长期股本增值。如果上述逻辑形成一个闭环，每一个场景都可以服务于创新，就能实现产业技术进步。他表示，资本既能给创新赋能，又分享了社会价值和技术价值。
图为王忠民发表主题演讲
洪泰基金创始人，洪泰集团董事长盛希泰发表了题为“从投资人角度看双循环格局下的新趋势”的主题演讲。他认为，中国正站在历史的新起点，而“双循环”是一个最优的路径，并且“双循环”将会在很长一段时间内带来持续影响力。他认为，中国是有底气提出“双循环”的国家，可以以内循环为主，主要是中国拥有14亿人口的消费潜能，消费有很大潜力。同时，中国是全球制造业大国，有4500万家企业法人，同时每天新增大量注册企业，因此中国的发展机会是一定存在的。从投资来看，他认为，信息技术、先进制造、医药医疗、消费教育和新材料等领域值得关注。
图为盛希泰发表主题演讲
中国金融学会副秘书长，国务院发展研究中心金融研究所原所长张承惠发表了题为“责任投资背景下的ESG”的主题演讲。她表示，新冠肺炎疫情危机发生之后，全球对绿色发展和责任投资的关注度都在提高。因为大家发现绿色经济不仅可以降低传统发展模式的风险，而且可以带来新的发展机遇，支持经济复苏。
这次新冠肺炎疫情让我们更加清楚地看到，人类需要在健康、气候、生物多样性、防治污染等跟人类生活相关的领域做更多的事情。ESG投资已经被实践证明，最终获得的收益是会超过它投资支付的成本。从宏观看，ESG（Environment、Social、Governance，环境、社会和公司治理）既关注环境，又有社会责任感。从微观看公司治理好的企业，一定是具有可持续发展力的企业。
图为张承惠发表主题演讲
华宝证券资产管理总部总经理曾杰发表了题为“新形势下的FOF投资风险管理”的主题演讲。他表示，“资管新规”的推出是中国金融市场的必经阶段。新规定解决了我国资管市场存在的三大不匹配问题：资产价格与风险不匹配、资金跟风险不匹配、资金跟供需结构不匹配。从投资角度来看，FOF从规模上看是刚刚起步，“资管新规”以后FOF有一个转型过程。同时，他建议在FOF发展过程中注重风险管理。他认为，风险跟收益就像孪生兄弟一样、共生共存。通过对风险有效的识别和定价，重构收益来源以匹配投资目标。
图为曾杰发表主题演讲
高盈国际集团董事会主席兼行政总裁，量化云创始人吴超发表了题为“高频交易在期货市场的应用与实践”的主题演讲。他表示，新冠肺炎疫情以来，全球从事高频交易的业务主体无论是交易机构、服务商、数据提供商还是设备提供商都有更好的盈利。他介绍，因为新冠肺炎疫情给市场带来巨大的波动，波动就是高频交易方式最大的盈利。从长期机会来看，因为国内交易机构以及投资者数量多，存在着大量机会，国内市场未来比国际市场有更多挖掘空间。
他建议，要想获得市场就应该对高频交易提前开始研究、进行测试。因为获得高频交易的高收益不是一朝一夕的，需要长期训练、长期练兵。
图为吴超发表主题演讲
高端对话共议投资机遇与挑战
l 围炉对话：市场波动下的全球对冲基金与股权投资策略
北卡罗来纳大学凯南弗拉格勒商学院金融学教授，私人资本研究所创始人、研究主管Gregory Brown（格雷戈里·布朗），星石投资首席执行官杨玲，清华大学五道口金融学院助理教授，清华大学国家金融研究院民生财富管理研究中心副主任陈卓以“市场波动下的全球对冲基金与股权投资策略”为主题进行对话。
图为围炉对话现场
【左为陈卓，中为Gregory Brown（格雷戈里·布朗），右为杨玲】
Gregory Brown（格雷戈里·布朗）通过海外连线方式参与对话，他表示，目前全球贸易领域上的分歧是经过几年时间形成的，未来美国市场、美国经济有得到改善的机会，这种改善对于全球市场及全球经济将有溢出效应。不过，这种溢出效应并不意味着全球市场都可以进行投资，长期来看亚太地区的国家和地区更值得关注和投资。他认为，亚太地区未来几年有非常好的投资机会。对新基金而言，预计未来一年、两年内，最长期投资建议倾向在亚太地区的国家和地区，具体包括，中国、中国香港地区、新加坡市场等。
杨玲从需求端和供给端分析了资管行业的现状和趋势。从需求端看，中国目前的理财市场需求量极大，主要是由于中国国内生产总值（GDP）增长速度较快，在这个过程中，城市高净值客户以及财富累计比较大的城市持续增加，财富管理需求是十分惊人。从供给端看，制度的完善、行业环境的净化增强了行业公信力，同时坚持对外开放、外资进入等趋势也点燃了资管行业活力。中国经济正由高增速向高质量转变，在这个时期，中国财富人群逐步的愿意把财富交给专业人士管理，未来三年、五年，这个趋势还将持续加速。她认为，资管行业未来发展可期。
中国基金风云SHOW：监管新时代下的私募投资机遇与挑战
北京浦来德资产管理有限公司董事长、基金经理庞剑锋，上海合晟资产管理股份有限公司机构部总监金标，明毅博厚投资有限公司投资研究部总经理刘代民围绕“监管新时代下的私募投资机遇与挑战”展开分享交流。对话由福建省广播影视集团融媒资讯中心主持人李珊珊主持。
图为中国基金风云SHOW分享现场
庞剑锋指出，一方面，随着城镇化进程逐渐放缓，房价的上升潜力已经削弱，很多投资者对于房地产投资已经不再热衷。另一方面，从私募基金角度来看，行业将迎来一个大发展的时代。
他认为，越来越多的人、越来越多的资金逐步意识到股权类投资基金的价值。在大力度监管之下，基金行业发展也越来越规范，因此这个时代正好是大发展的时代。
图为庞剑锋
金标表示，基金行业是实际上是一个资本越来越弱，牌照越来越弱，但是对人的能力或者操守要求越来越严、越高的一个行业。
他认为监管的规范会利于行业发展。从2016年开始到现在，私募基金行业的监管正在统一，包括信托、期货资管、证券资管、公募基金等，监管态势都在不断规范，不断“持平”，让所有人处在同一起跑线。作为投资人来讲，如果看到不同行业的标准不一样，会造成其有一些选择性的问题，比如监管套利等。
图为金标
刘代民表示，在私募行业愿景上，希望看到“上有龙头，下防风险，外有环境”。“上有龙头”即随着中国资管市场的不断发展，行业集中度的持续提升，部分经受了市场考验的、具备主动资产管理能力的私募机构有机会成长为具有万亿管理规模的行业龙头；其次，“下防风险”,即行业参与者增强微观自律，严防道德风险，一个好的私募机构一定要有契约精神，要成为一家得到市场和客户尊敬的机构；此外，他还呼吁私募机构内部进行分层，打开上部的“天花板”，进一步完善信息披露，增强行业透明度。
图为刘代民
发布中国基金风云榜展示优秀实践
本次论坛正式揭晓2020中国基金风云榜并举行颁奖典礼。中国基金风云榜由清华金融评论、清华大学国家金融研究院民生财富管理研究中心、清华大学国家金融研究院资产管理研究中心、清华大学金融科技研究院鑫苑房地产金融科技研究中心联合发布。
2020中国基金风云榜获奖名单：
股票策略私募基金风云奖（五年期）：少数派8号投资基金、保银中国价值基金
股票策略私募基金风云奖（三年期）：东方点赞证券投资基金、浦来德天天开心对冲1号证券投资基金
债券策略私募基金风云奖（三年期）：明毅固益九号私募基金
复合策略私募基金风云奖（五年期）：从容全天候1期
图为颁奖典礼现场
“全球基金投资论坛”力争邀请学界专家、业界权威和商界领袖，在深入解读发展趋势的同时，分享基金投资的成功经验，旨在打造全球基金投资界高端互动交流平台，促进全球资本市场的创新与繁荣。自2015年开始，在北京、上海、深圳三地共推出了6届11场活动，累计出席嘉宾170余位、现场观众7500余位，远程在线互动嘉宾6万余人次，参与媒体270余家。“中国基金风云榜”已连续成功发布五届。
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