作者：清华金融评论
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本文由《清华金融评论》与况客科技联合推荐
文/ISOFP国际金融专业人士协会财富分会专业委员宋彤
在刚刚过去的20世纪90年代，全球理财及财富管理行业成长迅速，面目一新。其中，中国财富管理业为全球财富行业的蓬勃发展再添新绿，惹人关注。尽管如此，从产品服务，或是从客户的角度，对财富管理（Wealth Management）尚没有全球广泛认同的定义。
“财富管理”尚无统一定义，行业发展不失活力
美林私人客户集团总裁Robert J. McCann在一个行业会议上对“财富管理”定义为：“（财富管理行业）通过顾问和高度个性化的方式涉足客户金融事务的每个方面。（财富管理）可以使用所有的产品、服务与策略”。
在国内金融领域，中国银监会前主席刘明康给出的定义，被广为接受，“财富管理业者通常是指面向财富人群（家庭），为其可投资资产的保值、增值、配置等诉求提供一系列金融产品和服务的服务商。
具体而言，财富管理业者是指根据高净值客户不同人生阶段的财务需求和收益风险偏好，为客户进行相应的财务规划，通过现金管理、资产管理、债务管理、保险保障、税务筹划、退休计划及遗产安排等手段，对客户的资产、负债、流动性进行管理，帮助客户达到满足财务需求、降低风险、实现财富增值目的的财富管理机构”。
据不完全口径的金融统计数据，截至2015年末，中国银行业理财产品和资产管理产品规模已达15万亿（人民币，下同）；信托业受托资产规模超过15万亿；公募证券投资基金规模达8.3万亿，券商资产管理规模突破11.8万亿,私募基金5.07万亿,基金专户4.16万亿,基金子公司专户8.57万亿；保险业资金运用余额12万亿；期货资产管理规模0.1万亿;互联网金融中的余额宝为0.67万亿,P2P交易规模0.8万亿，互联网保险0.07万亿，互联网权益众筹90亿等。
2015年,中国GDP总量为67.7万亿人民币，由此可见，从规模上看，财富管理市场不容小视。如果进一步对比发展速度，在经济增长速度趋缓的情况下，财富管理市场逆势上升，更彰显其内在动力。
财富管理行业对社会生活影响：广泛持续而深入
从宏观经济层面分析，整个社会应如何引导财富更为理性和有序流动，提高社会财富的利用效率，更好地实现社会资源的合理配置，是重要的社会责任，也具有重大经济学价值。
从中观角度看，金融行业以往的业务发展，主要围绕金融产品的供给方或筹资方展开。而财富管理业务则直接解决金融产品需求方或资本供给方需求问题。在新技术不断突破的今天，过去标准化的批量产品，能够更多地以量身定制的形式出现，金融经营理念和业务模式也随之发生重大变化。
从微观层面观察，财富管理业务是金融机构风险调整资本收益率（RAROC）业务领域；居民也因财富管理，有效提升了资产的风险管理能力和收益能力，中国家庭的抗风险能力从整体上看也在不断增强。
在对一国或一地区财富管理市场进行衡量时，上述采用统计金融资产规模的方法，不可避免存在一些疏漏，无法全面展示市场全景。
比如，在上述中国财富管理市场数据中，我们更多地分析了人民币资产，海外资产、离岸资产数据不足；更多地分析了金融机构体系内的资产，民间金融的数据不足；更多地分析了传统金融资产，金融衍生工具数据不足；更多地分析了金融类资产，收藏品等另类资产数据不足；更多地分析了资产方，负债方的数据不足（负债方也是财富管理服务领域，如使用贷款杠杆购买房产）等等。
如果包含这些数量，初步估算，截至2015年末中国财富管理市场的规模在110万亿左右。
通常估算一国或一地区财富管理市场规模，可以先估算全部财富的存量；其次，估算这些财富在成年人口中的分布。全部财富存量的数据资料，除了上述金融统计数据、行业协会数据外，还可以通过累计私人部门帐户流量，以及依靠私人投资资产与名义GDP之间的关系来推算。无论采用哪种方法度量，财富市场的规模都是十分巨大的。
根据Datamonitor 的统计方式，将拥有36万美元及以上流动资产者定义为“高净值财富拥有者”，那么全球高净值财富拥有者的财富存量，超过全球金融资产存量（包括所有银行存款、政府及私人债券和股票）的1/4。全球高净值财富拥有者的财富总额大于“八国集团”的年GDP总和，是美国年GDP 的2.5倍。数量庞大的财富管理规模，使古老又弥新的财富管理行业在社会生活中的地位不容忽略。
财富管理行业的管理面临新的格局
分享海外行业发展的经验，财富管理市场必然会遵循一定方法进行管理。或者是零碎化、割裂式、内部冲突多的管理体系及对应方法，或者是纳入社会治理中的一部分，具有基本管理逻辑和整体方法论的管理模式，或者是与一国（地区）长期沿袭的财富文化传统、社会治理方式和金融体制浑然一体……在当前情况下，不论是上述哪一种，都会因应全球市场变化，主动或被动地进行调整和改变。
随着新科技和发明专利层出不穷、融资理念和制度不断创新、政府治理方式的创新、法律规章的不断修缮、全球化的移民趋势，一些地区经济持续增长等多重因素影响，全球财富整体规模以及财富管理行业的业态也在不断发生变化，对财富管理行业的管理也随着行业发展不断改善。
一是金融体系在财富管理行业中流砥柱的作用十分明显。一方面，75%以上的资产管理和配置需要通过银行、证券、信托、保险等金融支柱体系完成；另一方面，金融机构提供了大量的基础业务工具，如帐户管理、现金管理、涉税信息管理等等，确保财富管理具体措施得以实现。
二是财富创造速度在加快的同时，财富保护、财富增殖和传承的不确定性也在增加。即使是全牌照的大型金融机构，也比以往更多地需要与海外移民、税务、法律、企业运营等共同合作，提供中央厨房式的体系化服务、差别化服务。
三是互联网技术的融入，成为财富管理行业重要的补充力量。云计算、大数据、机器学习等方式，使得对财富的数据处理、风险识别能力颠覆性提升，过去无法实现的商业模式，依托互联网技术得以更快成为现实。
四是国内行业监管方式不断改善，财富管理行业更加规范有序。具体表现在，法律制度进一步完善、监管治理的不断创新、管理手段更为有效，对新型财富管理机构鼓励发展的同时严格规范等方面。
本文编辑：王蕾
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