作者：清华金融评论
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文/ 拉里·威廉姆斯
我想对关注我的中国朋友说，我之前预测中国股市将上行（从1月底2月初开始），这个预测目前看来仍然正确。你可以判断中国股市的高估或低估水平。可以根据上证指数与金价或美国股票价格的对比，来进行判断。这些分析都表明，中国股市处于反弹区域，上行的可能性要大于下行的可能性。
上图显示了与美国利率及30年期美国国债相对比，中国股票的股价情况。如竖线所示，当指数进入低估区域时，大幅反弹往往就不远了。
在这个关键时刻，我们需要关注即将到来的反弹是否有力。本次反弹必须持久…必须形成动能……如果能做到这一点，将会恢复上行趋势，否则将再创新低。
中国是全世界最大的石油净进口国，长期来看国际能源价格大幅下降，将有利于中国市场的大幅反弹。能源价格下降意味着中国的生产制造成本降低，假以时日这将对中国产生积极影响。
中国的股价会暴跌吗？人民币将崩盘吗？
中国的经济存在问题吗？当然存在。美国的经济存在问题吗？… …当然也存在。世界上任何其他国家的经济都存在问题。在任何时间，没有任何经济体是完美的，你总可以找出问题。
对于一个经济体，想攻击它的人总比想维护它的人多。这也许就是为什么前里根政府的官员戴夫·斯托克曼日前表示，中国是一个准极权国家，举国上下热火朝天地搞工程建设、大肆借贷、支出、投机，其规模史上未有。
但是斯托克曼先生忘记一点，那些活动恰恰创造了增长—法定货币的增长。奥地利学派的硬货币经济学家忽视了这一点，货币增长导致经济扩张，进而为国家创造就业机会。他还表示：“中国这列人类历史上最大的经济列车正高速驶过大桥，并将坠入深渊。”他指出，在过去的20年里，邓小平的经济扩张政策使得中国的资产负债表从400亿美元冲到了4万亿美元。他说的的确是事实……但斯托克曼先生和其他学者忽视的是，正是那些东西创造了增长。经济激励可以创造增长。
中国的经济扩张势头将减缓直至消失吗？13亿人口将突然停止干活，停止奋勇向前吗？我认为不会。中国的政府领导人及经济制度管理者都不懂经济吗？索罗斯能看到的东西他们看不到吗？我不这么认为。
解决问题最直接的办法是先找出问题，并找出问题的组成部分。中国的主要问题是扩张太快、股市投机氛围太浓、以及经济体系需要稳定。只要政府致力于可持续增长，这些问题都可以得到控制。
这些都不是秘密；中国政府知道这些问题，世界其他政府也都知道。不管是对是错，这些政府都会尽一切力量来维持自己的经济实力，就像中国政府一样。目前，中国最该做的就是不理会世界银行、国际货币基金组织等机构的忽悠，采取对中国利益最有利的行动。
归根到底还是一个相信什么的问题；是相信悲观主义者还是相信那些实现了史上最大经济增长的人？没错，中国的经济发展肯定会有跌宕起伏，会有问题，但是从长远来看，前景会越来越好。
本文编辑：王蕾