作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：股市
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市场进入震荡筑底阶段，震荡筑底时间较长
7月14日，上证指数低开高走，午后跳水。截至收盘，上证指数跌幅1.16%。此外，股指期货跌幅扩大，中证500主力合约IC1507下跌1.43%，沪深300主力合约IF1507下跌近3.52%，上证50主力合约IH1507下跌3.84%。
自大盘7月9日开始强势反攻之后，A股接连大涨三天。然而7月14日，上证指数再次收绿，作为市场风向标的股指期货也再现下行迹象。这些现象暗示了什么？A股反弹是否还能持续？后市将会怎么走？
海通证券研究团队指出，尽管目前市场已经企稳，但是信心重塑仍需过程，反弹幅度或难一蹴而就。从历史经验来看，1987年的美国股票大跌和1988年的台湾股票大跌后都完成了二次探底，底部调整持续时间在一个半月左右。
如图，1987年美国股票大跌，10月20日政府出手后标普500开始触底反弹，于11月2日达到阶段高点，但此后继续二次探底，直到12月4日才形成W底回升，底部调整周期在一个半月左右。
1988年台湾股票大跌，台湾加权指数10月21日跌入低点后筑底反弹，至11月22日达到高点，之后同样二次探底，89年1月5日形成W底回升，底部调整周期两个半月左右。
1997-98年香港股票大跌，98年8月13日跌入低点后筑底反弹，至9月7日达到高点，之后二次探底，98年9月21日形成W底回升，底部调整周期不到一个半月。
据中国证券报报道，业内人士认为，普涨过后，个股基本面差异或带来分化行情，那些搭上反弹“快车”却又不具备业绩支撑的品种将遭到市场抛弃。且随着停牌股大面积复牌，场内流动性将受考验。此外，市场筑底期间仍有资金敢于抄底，其中不乏短炒游资，一旦此类抄底盘派发，反弹行情或出现震荡反复。
对于目前A股的走势，国泰君安表示，监管政策的重新梳理和市场秩序全面恢复仍然需要更长的时间。在市场流动性条件稳步改善条件下，A股将出现阶段性震荡格局。震荡过程中，专业的机构投资者可以参与，但不宜对后市过于乐观。
方正证券也表示，去杠杆过程已经进入尾声，上周最后两个交易日的两融余额降幅已经大幅缩窄，系统性金融风险可控。但后续随着大量公司复牌，市场堰塞湖依然存在，信心重建需要时间。重建至少需要2、3个月以上的时间，市场短期进入震荡筑底阶段。
益民基金指出，长期来看市场维持震荡走势的可能性更大，但方向仍然向上，牛市格局仍未改变，但应该逐步进入慢牛阶段。
国泰君安认为，机构投资者接下来的选股重点将体现在两个线索上：第一是业绩明确，第二是流动性条件充分。具体推荐三类行业：第一是业绩确定性较高：医药、交运、白酒；第二是具备良好的性价比：建筑装饰、家电中的白电、公用事业；第三是符合国家政策及产业发展方向：机械(“中国制造2025″)。
方正证券也表示，经过风险教育后，投资者对于业绩的关注将显著提升，目前首选是环保、医药生物、畜禽养殖、食品饮料等；此外，还推荐关注十三五和PPP等投资主题。
益民基金也建议关注估值与业绩匹配的优质成长股，以及稳定增长、估值低的白马成长股。从盈利能力来看关注家电、银行、食品、饮料、汽车和公用事业等，另外重点关注上海板块、国企改革、一路一带等主题投资机会。(本文观点仅供参考，不构成投资建议)(中金在线综合华尔街见闻、上海证券报、方正证券、中国证券报、中国网财经)
来源：中金在线