清华金融评论

前瞻

◎ 中共中央政治局部署下一步经济工作，要全面客观冷静看待当前经济形势

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。会议从财政货币政策、超长期特别国债和地方政府专项债、降息降准、房地产市场止跌回稳、提振资本市场、支持上市公司并购重组等多方面提出政策措施。

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◎ 我国将从2025年1月1日起实施延迟退休政策

2024年9月13日，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。从2025年1月1日起，男职工和原法定退休年龄为55周岁的女职工，法定退休年龄每四个月延迟一个月，分别逐步延迟至63周岁和58周岁；原法定退休年龄为50周岁的女职工，法定退休年龄每两个月延迟一个月，逐步延迟至55周岁。

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延迟退休可在一定程度上新增城镇劳动人口，在额外增加国家收入的同时减少相关支出。从全球情况来看，经济合作与发展组织（OECD）多数成员国正在上调退休年龄，延迟退休政策对年轻人就业的挤出效应或相对有限。与此同时，数据显示发达国家六十周岁以上人口劳动参与率的上升并未挤占青年人口的就业。

回顾

◎ 国务院常务会议研究促进创业投资发展有关举措

国务院总理李强9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措等事项。会议指出，创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

创业投资是发展科技金融的重要力量，是促进科技、产业、金融良性循环不可忽视的一环。早在2016年，国务院就出台了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》；2024年6月，国办印发了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的通知。此后上海、重庆等地迅速推出落实举措，鼓励政府引导基金发挥带头作用，鼓励创投机构创新发展，培养市场化、多元化的耐心资本，推动我国实现高水平科技自立自强。

◎ 欧洲央行2024年内第二次降息

当地时间9月12日晚，欧洲央行公布议息结果，降息25个基点并收窄利率走廊下端，此举符合市场预期，这是欧洲央行2024年内第二次降息。声明部分将原先的“预计2024年剩余时间通胀将在当前水平附近波动”修改为“预计通胀将在年内再次上升”，同时继续强调经济下行风险。

欧洲央行全面下调增长预测，上调2024－2025年核心通胀预测。尽管前瞻指引重申了数据依赖的重要性，但欧洲央行依然显示其偏鹰立场，给出了跳过10月降息的暗示。会后相关降息预期回落，欧元兑美元震荡攀升。欧元区相对紧张的劳动力市场继续给经济带来支撑、给降通胀带来阻力，在不衰退的前提下，欧洲央行本轮宽松力度也可能有限。下一次降息发生在12月的概率更大，2025年起降息节奏或加快，但同时缩表节奏也可能加快。

◎ 美联储降息50个基点，启动本轮降息周期

当地时间9月18日，美联储宣布降息50个基点，将基准的联邦基金利率从5.25%～5.50%降至4.75%～5%，这是美联储4年来首次下调利率。在美联储公布利率决定之前，从点阵图就可以看出，本次降息50个基点的概率是63%，降息25个基点的概率是37%。鲍威尔指出，美国经济并未陷入衰退，没有迹象表明经济下滑的风险加剧。

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美联储降息50个基点标志着美国货币政策由紧缩向宽松周期的转向，这一举措在全球范围内产生了显著的影响。第一，美联储的这次降息行动被视为对当前经济形势的应对措施。第二，这次降息被视为全球货币政策转变的标志，意味着紧缩周期的结束和宽松时代的开始。第三，降息还可能导致全球资产定价的重新评估。

精彩观点

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席：习近平

2024年9月15日，《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在党的二十届三中全会第二次全体会议上的讲话。他着重强调以下几点：坚定不移实现全年经济社会发展目标，统筹好发展和安全，搞好“五年规划”总结评估和谋划工作，纵深推进全面从严治党。

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从习近平总书记的讲话可以看出，经济发展是实现人民福祉、社会进步的基础，他强调要实现全年目标任务，并高屋建瓴地提出了实现目标的方法论，涉及长远规划与短期目标、发展与安全等，为我国实现经济高质量发展、人民生活水平进一步提升指明方向。

9月6日上午，国务院总理李强在国家会议中心出席第八届中非企业家大会开幕式并致辞。李强表示，企业家是社会生产组织者、社会财富创造者、社会进步推动者，善于把市场变化的不确定性变成市场实现的确定性，这在变乱交织、充满不确定性的当今世界尤其需要、尤为宝贵。希望广大中非企业家更好展现智慧与担当，从变局中把握不变，从挑战中发现机遇，主动顺应时代潮流，坚定不移深化合作，为推动中非乃至全球发展发挥更大作用。

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李强总理在致辞中高度评价企业家的价值，认为企业家在生产组织、财富创造、社会进步等方面发挥引领作用，在充满不确定性的当今世界尤为如此。李强总理对企业家发出倡导，希望他们可以为全球发展做出更多贡献。与此同时，国家也会创造更为友好的营商环境和人文环境，推动企业家发挥更大作用。

数字

我国2024年8月CPI同比上升0.6%，涨幅有所扩大

国家统计局发布的数据显示，我国8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格由上月持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点。食品中，鲜菜价格上涨21.8%，涨幅比上月扩大18.5个百分点。从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，非食品价格由上月上涨0.4%转为下降0.3%，影响CPI环比下降约0.24个百分点。

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尽管我国8月CPI同比实现了增长，但主要是季节性因素使然。具体而言，受高温多雨天气等因素影响，8月全国CPI环比季节性上涨，同比涨幅继续扩大。CPI适度上涨对一国经济大有裨益，可促进经济增长，提高居民消费水平。随着我国多项重要经济刺激政策的推出，经济有望持续回升向好，这将支撑居民消费需求持续恢复，助力推动物价总水平保持温和回升。

美国2024年8月CPI同比上涨2.5%，涨幅进一步收窄

美国劳工统计局发布的数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%，与市场预期持平，连续5个月回落，但仍高于美联储2%的目标，前值为2.9%。美国8月核心CPI同比上涨3.2%，与市场预期持平，前值为3.2%。环比看，美国8月CPI上涨0.2%，市场预期为0.2%，前值为0.2%。

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美国2024年8月CPI涨幅进一步回落，标志着美国通胀压力的持续缓解，对美联储的货币政策和市场预期产生了重要影响。这一数据为投资者提供了关于经济健康状况和未来政策走向的线索，美联储已选择降息50个基点，启动了最新一轮的降息周期，这一周期会维持两到三年的时间。