标题：两部门调整差别化住房信贷政策，科创板股票迎做市交易制度，4月社融增量减半| 每周金融评论（2022.5.9—2022.5.15）
时间：2022年5月17日 (上午8:31)
分类：评金融, 首页
标签：每周金融评论
作者：清华金融评论

[1] [2] 热点聚焦 01、人民银行、银保监会调整差别化住房信贷政策 5月15日，中国人民银行、银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知。 通知称，为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就差别化住房信贷政策有关事项通知如下： 一、对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 二、在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。 《清华金融评论》观察 目前，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。房地产行业下行压力仍在持续，稳地价、稳房价、稳预期的压力较大。 在5月15日宣布调整差别化住房信贷政策之前，全国层面首套房贷利率不得低于相应期限的贷款市场报价利率（LPR），二套房贷利率不得低于相应期限LPR加60个基点。5月15日宣布调整差别化住房信贷政策后，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，即在原有的水平上有20个基点的下调空间。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限则保持不变。4月20日，1年期LPR报3.7%，5年期以上LPR报4.6%。 尽管官方口径说，地方可以根据实际情况自主确定房贷利率，但下限的调低，显然是在当前经济下行压力较大的情况下，给了各个地方刺激住房需求更大的空间，给了地方喘气之机。可以预料，这个政策颁布后，很快各地首套房利率就会向4.4%靠拢。每逢经济表现不振时，政府就会祭出房产政策的杀手锏，不过这次会带来多大效果，让时间来说话吧。（观察员/孙世选、王茅）  重大会议 01、国务院常务会议要求财政货币政策以就业优先为导向 据新华社报道，国务院总理李克强5月11日主持召开国务院常务会议，要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；部署进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道、扩大有效投资；决定阶段性免除经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本。 会议指出，受新一轮疫情、国际局势变化的超预期影响，4月份经济新的下行压力进一步加大。要贯彻党中央、国务院部署，坚定信心，正视困难和挑战，着力稳住经济大盘，为统筹做好各项工作提供基础，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。一是财政、货币政策要以就业优先为导向，退减税、缓缴社保费、降低融资成本等措施，都着力指向稳市场主体稳岗位稳就业，以保基本民生、稳增长、促消费。要进一步研究运用多种政策工具，调动地方积极性并压实责任，切实稳岗位稳就业。二是确保物价稳定。我国基本民生需求品供应是充裕的，但不可掉以轻心。要抓实粮食生产，确保粮食产量和供应稳定，夯实稳物价基础。在做好疫情防控同时进一步畅通物流特别是重点地区物流，维护产业链供应链稳定。三是确保能源正常供应。在前期向中央发电企业拨付可再生能源补贴500亿元、通过国有资本经营预算注资200亿元基础上，再拨付500亿元补贴资金、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策、强化协调，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。四是对当前有困难的企业和职工，给予住房公积金政策支持。今年底前企业申请即可缓缴，职工正常提取公积金和申请公积金贷款不受影响，预计减缓企业负担900多亿元。职工未正常偿还公积金贷款，不作逾期处理。各地可合理提高公积金租房提取额度。五是抓紧研究养老保险费缓缴政策扩围、延长实施期限的措施，指导地方对中小微企业、个体工商户水电气等费用予以补贴。 《清华金融评论》观察 就业是“六稳”“六保”首要任务，稳就业事关广大家庭生计，是经济运行在合理区间的关键支撑。目前，受国内外多重因素影响，我国就业面临的风险挑战明显增多，当前就业形势复杂严峻。受新一轮疫情、国际局势变化的超预期影响，2022年4月经济新的下行压力进一步加大。面对复杂严峻的形势，须高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大就业优先政策实施力度。 当前，稳就业的关键是保住市场主体，特别是保住中小微企业、个体工商户，帮助尽可能多的市场主体挺过难关、留住岗位。保住市场主体稳住岗位就会赢得未来。保市场主体、稳就业须综合发力，这离不开财政币政策、货币政策、产业政策等一揽子政策的协同发力。预计后续财政政策将在扩大总需求等方面加大政策实施力度，发挥更大的作用，结构性货币政策工具预计将更趋积极。（观察员/孙世选）  重大政策 01、科创板股票正式迎来做市交易制度 5月13日，证监会正式对外发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《做市规定》）。同日，上交所起草了《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》和《上海证券交易所证券交易业务指南第×号——科创板股票做市（征求意见稿）》，科创板股票正式迎来做市交易制度。《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等方面的内容。规则发布后，符合条件的证券公司可以按照要求向证监会申请科创板股票做市交易业务试点资格。 《清华金融评论》观察 引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措，提高科创板流动性和定价能力的同时平稳对接全面注册制改革。科创板作为资本市场改革的“试验田”，试点引入做市商机制有利于积累经验，稳步推进改革，并逐步复制到主板、创业板等存量板块，乃至推广至期货市场，以平稳对接全面注册制的实施。国泰君安预计，做市商机制将激发交投活跃度，预计为券商行业带来2.25%的营收增量贡献。按照规定，做市商应使用自有资金，通过专用证券账户开展做市交易业务，向市场提供买卖双向报价，遵守权益变动披露及短线交易等相关规定。对于积极履行做市义务的做市商，将适当给予交易费用减免或激励。做市商通过专用账户持有的上市公司股份原则上应不超过上市公司已发行股份的5%。（观察员/秦婷） 02、险资可投金融产品扩围 理财产品、单一资产管理计划等被纳入 近日中国银保监会修订发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》）。《通知》拓宽了可投资金融产品范围。将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善保险资产配置结构。同时针对部分金融产品，要求保险机构依据产品基础资产的性质穿透具备相应投资管理能力，并按基础资产类别分别纳入相应投资比例进行管理，真实反映投资资产风险。 《清华金融评论》观察 近年来，保险资金运用领域按照制度先行的原则，逐步拓宽可投资金融产品的范围和品种，特别是2012年原投资金融产品政策发布实施以后，保险资金投资金融产品规模不断增加。本次政策修订有助于险资拓宽投资范围，挖掘多元投资机会，提升保险投资收益；同时有助于规范险资投资运作，引导险资发挥长期投资和支持实体经济的作用。（观察员/秦婷）  重大事件 01、国际货币基金组织将特别提款权中人民币权重上调1.36个百分点 2022年5月11日，国际货币基金组织（IMF）执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。 执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%（升幅1.36个百分点），将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。执董会决定，新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。 中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。 经国务院批准，人民银行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。新增额度支持领域包括煤炭安全生产和储备，以及煤电企业电煤保供。此次增加1000亿元额度后，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款总额度达到3000亿元，有助于进一步释放煤炭先进产能，保障能源安全稳定供应，支持经济运行在合理区间。 《清华金融评论》观察 IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，主要内容是SDR货币篮子的国币构成及权重。为了反映货币在全球贸易中的作用，IMF在确定SDR篮子货币构成和权重时，都会将出口作为重点参考指标。2016年，人民币得以成为SDR第三大权重货币，正是因为我国在全球贸易领域的优势地位。而本次人民币权重上升，同样离不开过去5年来，我国出口规模在SDR篮子货币发行国中占比的提高。不过，对于衡量SDR定值的另一大重要权重，人民币的综合财务指标在过去5年中则有升有降。 人民币在SDR篮子货币中的权重提升，被外界看作是人民币国际化的新进展。不过，人民币国际化仍处在初级阶段，任何事情都不能操之过急。正如社会科学院学部委员余永定5月14日在2022清华五道口首席经济学家论坛上所说，中国要保持一定的资本管制，抑制热钱的流入和资本外逃，这样可能会对人民币国际化造成不利影响，但没有更好的选择。（观察员/王茅）  重要数字 01、4月社会融资规模增量减半，信贷为主要拖累项 4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。新增人民币贷款6454亿元，预期14450亿元，前值修正为31254亿元。M2同比增长10.5%，预期9.9%，前值9.7% 《清华金融评论》观察 新冠疫情挥之不去，俄乌冲突有愈演愈烈之势，我国经济目前面临下行压力。一些企业的生产经营陷入困境甚至停顿状态，扩大融资的意愿不足，这使得金融机构的信贷供给与实体经济的融资需求之间出现了不平衡的情况，这是4月份当月人民币贷款增长明显放缓、同比少增较多的主要原因所在。人民银行已经开始采取措施来化解这一局面，一是稳定信贷总量。二是降低融资成本。三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。（观察员/王茅） 02、一季度全国网上零售额达3.01万亿元 国家统计局数据显示，一季度全国网上零售额达3.01万亿元，同比增长6.6%。专家认为，新型消费契合了居民消费向发展型、享受型和品质型消费快速升级的趋势，已成为消费增长的新空间和经济发展的新动能。 《清华金融评论》观察 防疫期间，智慧超市、智慧商店、智慧餐厅、智慧商圈等无接触式商业模式和业态快速发展，在线文娱、在线健身、在线旅游等成为消费恢复性增长的新动力。以在线医疗为例，中国互联网络信息中心发布的第49次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年12月，全国在线医疗用户规模达2.98亿人，同比增长38.7%，成为用户规模增长最快的领域之一。与传统消费相比，新型消费具有较强创新性、成长性和适配性，特别是线上与线下的深度融合性为其中长期增长创造了新空间。（观察员/秦婷） 本文编辑：秦婷 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/05/13.jpg [2] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/05/22.jpg
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