清华金融评论

前瞻

◎ 习近平主席赴美国举行中美元首会晤，为两国未来经贸关系健康发展打下基础

2023年11月14日至17日，应美国总统拜登邀请，国家主席习近平赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织（APEC）第三十次领导人非正式会议。当地时间11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。

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中美元首旧金山会晤是中美关系史上的大事件，也是国际关系中的大事件，有利于推动中美关系朝着健康、稳定、可持续方向迈出步伐，为两国未来经贸关系健康发展打下基础。在当前世界经济复苏乏力、不确定因素增多的背景下，外界高度关注中美经贸关系，以及中美经济对全球经济增长所做贡献。

◎ 我国将增发1万亿元国债，预计赤字率将升至约3.8%

2023年10月24日，全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议草案，中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。

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本次增发国债，是我国在2021年以来首次在年内追加赤字，意义非凡。此前，我国历史上共有三次在年内追加赤字，分别是在1998年、1999年与2000年，以应对东南亚金融危机以及暴雨灾害等问题。当前增发国债和调整预算，我国赤字率将上升到3.8%左右，以实际行动打破3%赤字率的束缚，充分利用我国较大的中央财政空间。高层也是顺应经济、时局的发展变化，增发国债，加强逆周期协调，为经济的平稳发展铺平道路。

回顾

◎ 国家安全部罕见就“金融安全”发声

11月2日，国家安全部（以下简称“国安部”）罕见就“金融安全”发声。国安部在官网上表示，个别国家把金融当成地缘博弈工具，屡屡玩弄货币霸权，动辄就挥舞“金融制裁”大棒大打出手，一些居心叵测者妄图兴风作浪、乘乱牟利，不仅有“看空者”“做空者”，还有“唱空者”“掏空者”，企图动摇国际社会对华投资信心，妄图引发我国金融动荡。

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10月30日至31日召开的中央金融工作会议指出，坚持稳中求进工作总基调,统筹发展和安全,依法将所有金融活动全部纳入监管。国安部在官网表态，要学习中央金融工作会议精神，这说明我国的金融安全已经被提到了前所未有的高度。

◎ 美联储继续维持联邦基准利率不变

北京时间11月2日，美联储将联邦基准利率维持在5.25%～5.5%不变，为连续第二次暂停加息，符合市场普遍预期。美联储利率决议公布后，美股变动不大，维持日内小幅上涨。两年期美债收益率跌幅扩大至7个基点并失守5%关口，10年期基债收益率跌7个基点，至4.80%。

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美联储主席鲍威尔在议息会议结束后的发布会上表示通胀仍远高于目标水平,要将通胀率降到2%还有很长的路要走;美联储目前并没有考虑,也没有讨论过未来降息的问题美联储的问题是,是否应该进一步加息。美联储从2022年3月开始,启动本轮加息周期,迄今已累计加息11次,共计525个基点在此轮节奏快步、伐大的加息周期中,抑制美国通货膨胀的同时,也导致了一些副作用,比如,2023年早些时候的地区性银行挤兑、倒闭事件。加息导致融资成本上升,10年期美债收益率一度升破5%，美国或许已经难以承受持续加息带来的压力。

◎ 日本央行实施更为灵活的收益率曲线控制政策

2023年10月31日，日本央行以8:1的投票结果，决定实施更为灵活的收益率曲线控制（YCC）政策，即10年期国债利率将以1%的上限为参考，1.0%不再作为硬约束，这是继2023年7月底会议后日本央行在本年度内第二次松绑YCC政策。

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可以推测，日本央行行长植田和男将计划取消黑田东彦前日本央行行长所采取的货币刺激政策,黑田东彦的刺激举措曾经饱受争议,造成日元大幅贬值等一系列问题日本新任央行行长致力于通过调整YCC来引导长期收益率向上波动,通过无限量购买10年期国债和灵活的市场操作来进行收益率调控。

精彩观点

国家主席：习近平

当地时间11月15日晚，国家主席习近平在美国旧金山出席美国友好团体联合举办的欢迎宴会并发表《汇聚两国人民力量 推进中美友好事业》演讲。习近平表示，我们致力于永续发展，让人与自然和谐共生。我们身处同一个地球村，在我们有生之年可能找不到另一个星球供人类生存了。我们力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。我们说到做到。

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国家主席习近平的这番讲话，表明了我国对永续发展的重视程度，也表明只有人与自然和谐发展，才能实现永续发展。那么究竟如何才能做到人与自然的和谐发展？实现碳达峰、碳中和，就是一条有效的路径，我们之前已经确定了实现这两个目标的时间节点，主席的重申与确认，表明了我们的必达决心。

国务院总理：李强

中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任李强11月20日主持召开中央金融委员会会议，深入学习贯彻习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神，审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。总理表示，要全面加强金融监管，压紧压实金融风险处置责任，加强部门协同和上下联动，在持续加大存量风险化解力度的同时，强化源头管控，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制，共同把防范化解风险任务抓实抓好。

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国务院总理李强召开的这次中央金融委员会会议，表明高层已经开始逐渐落实中央金融工作会议精神，加强金融监管，处置、化解、防范金融风险是关键，要切实解决这些问题。从这次会议可以看出，我国金融工作已经走向新篇章。

数字

我国10月CPI同比下降0.2%

国家统计局日前公布的数据显示，2023年10月，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.5%；食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.2%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。

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10月CPI的同比下降，是继7月CPI同比下降后我国CPI再次同比下降。10月CPI同比下降0.2%，主要是因为食品价格降幅扩大。食品价格下降4.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI下降约0.75个百分点。其中，10月的猪肉价格同比降幅超过30%，降幅扩大8.1个百分点，影响CPI下降约0.55个百分点；鸡蛋、牛羊肉、鲜菜和食用油价格也下降较多，降幅在3.5%～6.4%。由此可见，尽管我国10月CPI录得负增长，但主要是由于食品（尤其是猪肉）价格下跌所致。国际货币基金组织认为，中国不会出现通货紧缩的情况，目前中国的通货膨胀仍然处于合理范围。

美国10月CPI同比增长3.2%，较9月增幅明显放缓

美国劳工部公布的数据显示，受能源价格下滑影响，美国10月CPI同比上涨3.2%，较9月3.7%的增幅明显放缓，同时低于市场预期的3.3%水平。环比增速降低至0.0%，也低于预期与前值。在美联储的持续加息下，美国的CPI同比增幅，从2022年6月创下的41年高位9.1%，一路下滑，2023年6月降至3%，不过7—9月均出现反弹，10月又有所回落。

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美国的通货膨胀走势，之所以被市场普遍关注，是因为该数据会在很大程度上影响美联储的货币政策走向。本次美国10月CPI数据显著回落，且低于市场预期，这使得市场有关美联储将不再加息的预期升温。不过接下来如果美国的CPI再次抬头，美联储还是存在加息的空间。