清华金融评论

美联储从2022年3月开始启动本轮加息周期，迄今已累计加息11次，共计525个基点，基准的联邦基金利率已升至5.25%—5.5%区间，在美联储节奏快、步伐大的加息下，美国的通货膨胀率已从2022年6月的9.1%，近40年来高位显著回落至2023年10月的3.2%。

在美国股市创下年内新高的当天，美联储主席鲍威尔试图对市场的降息预期泼冷水，但效果并不理想。鲍威尔指出，到目前为止，美联储正在谨慎推进，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡。

现在就断定我们的立场已经达到足够的限制性、或者猜测政策何时可能宽松，还为时过早。美联储将于美东时间12月12日至13日召开年内最后一次利率会议，市场普遍预计联储将连续三次维持利率不变。（观察员/王茅）

重大会议

同时引导金融机构积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。加强与财政、监管等政策的协调配合，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

具体涉及到货币、信贷、财政、利率、汇率等方方面面，可见要推动我国经济实现全面复苏需要多管齐下，是一个系统化的工程。与此同时，只要我们朝着既定目标有序推荐，随着时间的推移，经济可以实现稳固回升。（观察员/王茅）

重大政策

《办法》所称估值业务，是指在银行间债券市场为提供债券估值和债券收益率曲线而开展的研发、编制、发布等活动。《办法》所称估值产品，是指估值机构对外发布的，以债券为编制对象，对市场定价有重要影响且应用广泛的债券估值和债券收益率曲线。

对客观估值、反应更精准的市场真是价格、推动估值行业良性竞争和多元化发展有着重要意义。提升债券市场定价的有效性和市场功能，防范市场风险，促进债券行业健康发展。（观察员/周茗一）

重大事件

金融监管总局成立以来，系统改革组织架构，整合优化资源配置，探索改进监管方式，努力为全面提升监管质效奠定良好基础。下一步，我们将紧紧围绕强监管严监管，坚决做到“长牙带刺”，持续提升监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性。

由此可见，在未来一段时间里，强监管严监管是监管的主基调，同时也需要提升监管的前瞻性，要注意统筹好安全与发展的关系。相信精准、有效的监管，可以有效化解风险，为金融事业的发展打下坚实基础。（评论员/王茅）

重要数字

11月份制造业采购经理指数与上月基本持平，非制造业商务活动指数处于扩张区间。

从重点行业看，高技术制造业PMI为51.2%，比上月上升2.0个百分点，重返扩张区间；装备制造业PMI为51.6%，比上月上升0.9个百分点，行业扩张有所加快。

高耗能行业PMI为47.3%，景气水平有所回落。我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。（观察员/周茗一）

美联储希望看到的情景似乎正在发生，即经济在不经历痛苦的情况下呈现出一个缓慢而有序的减速。美国通胀持续降温，2024年美国经济放缓但不衰退，“软着陆”概率较大。（观察员/周茗一）

本文编辑丨周茗一