清华金融评论

2022年末，地方政府债务余额35.07万亿元，全国城投平台有息债务为62.61万亿元，合计97.68万亿元。将地方一般公共预算本级收入、中央对地方转移支付和地方政府性基金预算本级收入合并计算的综合财力为27.98万亿元。由于无法准确估算地方政府对城投平台有息债务代偿率，将城投平台有息债务全额计入地方政府债务总额计算的广义债务率为349.11%。目前，地方政府债务还本付息压力增加，债务结构与地方政府财力不匹配，财政支出效率受到影响。由于近年公共事业投资收益率有限，叠加疫情流动性冲击，导致“债务—资产”转化不足，专项债效率低于预期。在原有债务未完全消化、新增债务口径和边界模糊、债务资金转化为有现金流资产的效率较低、专项债项目效率不足等问题共同作用的环境下，地方偿债压力进一步增加。中央政府通过转移支付全力支持地方仍无法完全满足“三保”支出和风险化解的资金需求，使得地方政府债务和财政压力存在进一步向中央传导的可能，不断加重中央财政负担。

作为当前我国经济中的一个突出风险点，地方政府债务问题在疫情后的紧迫性进一步增强。2022年中央经济工作会议将防范化解地方政府债务风险作为重要任务，2023年7月中共中央政治局会议明确提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。

我认为，首先要充分认识到当前地方政府债务问题具有高度的复杂性：一是地方政府债务形成机制的复杂性，二是地方政府债务结构的复杂性，三是复杂的经济形势加重了化解压力，四是地方政府债务问题背后的央地财税关系复杂，五是风险在各主体间作用和传染关系复杂。其次，在探讨如何应对和化解地方债务问题时，应遵循以下几条基本原则：一是坚持在增长和发展中化解债务问题；二是明确责任分工，平衡债务问题的化解和道德风险的防范；三是分类处置、因地施策；四是坚持短期矛盾与长期目标相结合，分阶段实施；五是有效市场与有为政府结合，进一步让市场在风险定价和资源分配中发挥决定作用，明确政府行为的边界。

在贯彻落实党的二十大精神的开局之年，如何稳慎化解地方债务问题，推动经济实现高质量发展，《清华金融评论》直面问题、集思广益、深入探讨，将10月刊的主题聚焦于此，并汇集诸多专家、学者的真知灼见。思想的碰撞可以揭示本质，观点的交流更能凝聚共识，越是面对复杂的问题，越需要秉持求真务实的态度，剖析表象、深入其里，运用系统思维来分析问题、解决问题，共同为化解地方政府债务问题、推动经济高质量发展探寻出一条具有持续性、兼容性、稳定性的道路。

希望本期的每一位读者都能有所收获。

（楼继伟为中国财政学会会长、财政部原部长。）