清华金融评论

6月13日，人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较前日下降10个基点，这是年内首次“降息”，上一次7天公开市场操作“降息”，还要追溯到2022年8月15日。就在央行公布“降息”同一天，中国人民银行发布了《2023年5月金融统计数据报告》。分析人士认为，6月初，多项公布数据显示我国经济我国开局良好，但经济恢复基础尚不稳固，此次“降息”符合市场预期，预计本月15日的中期借贷便利（MLF）操作利率和20日的贷款市场报价利率（LPR）相应下调的可能性较大，从而进一步推动实体经济融资成本下降，助力稳增长。

央行公开市场操作利率下降10个基点 支持经济回升向好

6月13日，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，较前值下降10个基点。

当前，我国经济处于疫情冲击后的恢复阶段，经济增长动能逐步增强，居民消费稳步提升，市场主体活力逐步恢复，中国经济可保持长期持续稳定增长。但是，实体经济从疫情中恢复也需要一个过程。市场及业内人士对此反应积极。

总体来看，市场普遍认为，本次人民银行公开市场7天期逆回购操作中标利率下降10个基点正是提振信心的有力举措。这既反映了资金市场供求，也释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，是稳健货币政策精准有力的体现。

多位专家认为，7天期逆回购操作利率下调后，本月15日的中期借贷便利（MLF）操作利率和20日的贷款市场报价利率（LPR）相应下调的可能性较大，从而进一步推动实体经济融资成本下降，助力稳增长。

6月7日,中国人民银行行长易纲在上海调研时也表示，中国经济韧性强、潜力大，政策空间充足，对中国经济持续稳定增长要有信心和耐心。下一步，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

中信证券首席经济学家明明分析认为，近期PMI、通胀等数据说明有效需求有待提振，需要货币政策配合。本次调整再次传递出稳增长、促发展的政策信号，进一步稳定市场预期。

6月初，多项公布数据显示我国经济我国开局良好，但经济恢复基础尚不稳固，其中，5月PMI（48.8%）创年内新低，显示制造业需求不足；出口方面，6月7日海关总署发布数据显示，5月份我国进出口5011.9亿美元，同比下降6.2%，显示国际需求收缩还在持续，我国外贸“促稳提质”仍面临压力；CPI 连续环比连续4月萎缩，PPI同比连续8个月下降PPI继续下探。近期，包括国务院、各部委以及地方政府出台多项政策释放稳预期、提信心的信号，此次“降息”符合市场预期。

金融数据同日公布：5月广义货币增长11.6%，贷款增加1.36万亿元

就在央行公布“降息”同日，中国人民银行发布《2023年5月金融统计数据报告》显示，5月份广义货币增长11.6%，贷款增加1.36万亿元。

广义货币增长11.6%

5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元,同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高0.5个百分点。狭义货币(M1)余额67.53万亿元,同比增长4.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.1个百分点。流通中货币(M0)余额10.48万亿元,同比增长9.6%。当月净回笼现金1148亿元。

5月份人民币贷款增加1.36万亿元

5月末，本外币贷款余额232.64万亿元，同比增长10.6%。人民币贷款余额227.53万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高0.3个百分点。

5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。

5月末，外币贷款余额7215亿美元，同比下降20.7%。5月份外币贷款减少160亿美元，同比多减44亿美元。

5月份人民币存款增加1.46万亿元

5月末，本外币存款余额280.94万亿元，同比增长11.1%。人民币存款余额274.91万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高1.1个百分点。

5月份人民币存款增加1.46万亿元，同比少增1.58万亿元。其中，住户存款增加5364亿元，非金融企业存款减少1393亿元，财政性存款增加2369亿元，非银行业金融机构存款增加3221亿元。

5月末，外币存款余额8518亿美元，同比下降13.5%。5月份外币存款减少301亿美元，同比多减171亿美元。

5月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.5%，质押式债券回购月加权平均利率为1.55%

5月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交196.9万亿元，日均成交9.38万亿元，日均成交同比增长30.5%。其中，同业拆借日均成交同比增长19.4%，现券日均成交同比增长25.9%，质押式回购日均成交同比增长32.5%。

5月份同业拆借加权平均利率为1.5%，比上月低0.19个百分点，与上年同期持平。质押式回购加权平均利率为1.55%，比上月低0.22个百分点，比上年同期高0.08个百分点。

5月份经常项下跨境人民币结算金额为11539亿元，直接投资跨境人民币结算金额为5546亿元

5月份，经常项下跨境人民币结算金额为11539亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为9020亿元、2519亿元；直接投资跨境人民币结算金额为5546亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为2013亿元、3533亿元。