清华金融评论

中国具有制造业全产业链的比较优势，制造业尤其是高技术制造业是我们的立国之本与强国之基。当生产要素自由流动面临限制、断链断供风险增加时，更加凸显出制造业在我国经济发展中的重要性。

习近平总书记在《新发展阶段贯彻新发展理念必然要求构建新发展格局》讲话中强调，要把增强产业链韧性和竞争力放在更加重要的位置，着力构建自主可控、安全高效的产业链供应链。

如何在大变局加速演变期提高产业链供应链的稳定性，这对金融服务业也提出了新的更高要求。金融是血脉，金融活则经济活，金融部门要与产业部门、贸易部门更加高效地协同，使产业链上下游有效衔接。金融结构的调整要更加契合产业的升级发展需求，使产业链竞争能力有效提高。

近几十年的金融创新产品虽然众多，但仍与产业链供应链的发展现状不适配，也与链上企业特别是中小企业的金融需求相脱离。金融服务过往多围绕城投、地产等企业主体或居民消费展开，制造业由于普遍缺少抵押物，不良率也稍高，很难得到金融部门的青睐。这几年在监管部门的持续鼓励与引导下，高技术制造业贷款增速才有了显著提高。

智能化、数字化与低碳化是产业链供应链发展的趋势，现阶段金融创新滞后于产业链发展是两者适配度不高或供需错位的一个内在原因。此外，原材料价格上涨也导致企业经营预期转弱，融资成本虽在降低，但企业贷款需求不强。现阶段资产荒现象与资金脱实向虚也表明货币政策传导效率有待提高。

产业发展引导基金

在逆全球化浪潮愈演愈烈的背景下，发展产业引导基金具有一定的现实意义。创新虽具有一定的后发优势，中国也可以积极地借鉴吸收并本土化。但随着中国的快速崛起，以美国为首的发达国家开始逐渐设卡立障，在关键技术上“卡脖子”。高科技产业研发投入较大，且失败风险较高，社会资本的参与性往往并不积极。

此时更需要积极发挥政府的资本动员能力和我国的举国体制优势，在高新技术攻关上下大力气投入。从国家战略上，产业引导基金的创设正当其时。

产业基金从中观产业角度加大对重点企业研发投入的资金支持力度，加快产业优化升级，引导并推动我国产业结构向中高端方向发展。通过提升产业链和供应链的竞争力，形成新的经济增长动力，逐步使中国从制造大国成长为制造强国。

产业基金的投向要符合产业政策、投资政策等国家宏观管理政策，且不得涉及新增地方政府隐性债务。重点支持的产业包括高端装备、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等。通过政府在产业基金中一定比例的出资，引导社会资本积极参与。

其中，中央、省级或计划单列市人民政府（含所属部门、直属机构）批复设立的政府出资产业基金中，政府认缴出资比例不低于基金总规模的10%。党中央、国务院批准设立的，政府认缴出资比例不低于基金总规模的5%……