作者：《清华金融评论》, 经营
分类：卷首语-总108期, 总第108期, 清华金融评论杂志文章
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债券市场是资本市场的重要组成部分。经过30多年发展，我国债券市场已经成为门类基本齐全、品种结构较为合理、信用层次不断拓展的全球第二大债券市场。尤其近年来，我国债券市场规模稳步增长，投融资功能不断完善，投融资主体不断丰富，在服务实体经济、优化资源配置、支持宏观调控等方面发挥了重要作用。
一是债券市场规模持续增长，债市服务实体经济融资能力不断提升。2021年，国内债券发行总额为61.6万亿元，同比增长8.3%，较2014年末增长5.1倍，成为稳定经济大盘的重要力量。二是债券市场品种不断创新。目前已涵盖国债、央行票据、政策性银行债、金融债、企业债、资产支持证券等多个品种，近年来还推出了绿色、乡村振兴、“双创”、疫情防控等专项债券，实现精准支持和资金直达。三是债券市场参与主体日趋多元。随着准入条件不断放宽，债券市场从过去主要由商业银行参与，发展成为银行、保险、信托、基金、理财和各类企业广泛参与，并通过熊猫债发行、结算代理、债券通等方式稳妥有序向境外发行人、国际合格机构投资者开放，市场流动性和影响力显著提升。
党的二十大报告提出，健全资本市场功能，提高直接融资比重。作为企业直接融资的重要渠道，资金直达实体经济的重要途径，债券市场的互联互通是有力促进资金等要素自由流动的重要基础设施建设。日前发布的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》提出，加快发展统一的资本市场，其中提到“推动债券市场基础设施互联互通，实现债券市场要素自由流动”。2022年初，《银行间债券市场与交易所债券市场互联互通业务暂行办法》的公布，意味着境内债券市场互联互通机制建设取得重大进展。内地与香港债券市场互联互通合作（“债券通”）是我国推进金融市场对外开放的重要里程碑，香港与内地利率互换市场互联互通合作的开展，则使得债券市场对外开放更进一步。
与此同时，随着2017年以来债市违约风险逐步暴露，深化债券发行制度改革、优化债券产品结构、健全风险预防预警机制成为债券市场高质量发展的重中之重，打造高水平风险监测基础设施是健全债券市场风险预防预警机制的重要一环，其中包括技术实现和组织实施两个层面。在技术实现层面，应推动债券风险监测与金融科技运用深度融合：在组织实施层面，应以完善债券市场风险预防预警处置机制为方向，着力打造集中统一的公司债券市场风险监测核心基础设施。
本期封面专题深入探讨了债券市场基础设施互联互通、债券市场改革开放、产品机制创新及风险化解等相关话题，探索我国债券市场高质量发展的合理路径。未来，我国债券市场仍须聚焦“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项重点任务，坚持法治化、市场化、国际化改革方向，作为重要的直接融资渠道，积极支持财政政策和货币政策传导，服务国家重大战略实施，拓宽企业融资渠道，降低综合融资成本，不断为实体经济注入“源头活
（安青松为中国证券业协会党委书记、会长。）