清华金融评论

当前，受到国内疫情影响，经济下行压力进一步加大，为支持受疫情影响严重的地区和行业加快恢复发展，近日多部门密集发布相关政策支持行业企业抗击疫情影响。其中，在融资“输血”方面证监会更是推出了23条政策大礼包，在首发上市、再融资方面加大支持力度，体现监管弹性和温度，这些举措将更好发挥资本市场服务实体经济功能，助力相关地区和行业走出疫情影响。

当前，我国疫情形势较为严峻复杂，尽管现有本土确诊病例和无症状感染者连续下降，但又接连有新的本土聚集性疫情发生。部分地区和行业企业的经营生产受到较大影响，急需“输血”恢复生产力。

数据显示，4月受疫情影响严重的省份工业增加值下滑幅度均较大，上海、吉林工业增加值同比-62.6%、-41.7%，而受到疫情冲击下物流受阻以及去年同期高基数的影响，北京工业增加值同比-31.1%；其余省份工业增加值增速也因物流受阻等因素而有不同程度的下降。

加大直接融资支持力度

5月20日，证监会发布了《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》。在加大直接融资支持力度方面，证监会提出了多项宽松政策，助力企业度过短期困难。

首先是对IPO审核予以一定程度的“放宽”。按照通知，对2022年业绩受疫情影响严重地区和行业申请首发上市的企业，在符合板块定位及发行上市条件的前提下，经中介机构核查情况属实且不对持续盈利能力或持续经营能力构成重大不利影响的，相关审核或注册工作正常推进。2022年年底前对受疫情影响严重地区和行业的上市公司再融资申请实施专人对接、即报即审、审过即发。

受疫情影响严重地区和行业企业申请北交所上市、全国股转系统挂牌的，实施专人对接、即报即审、审过即发。受疫情影响严重地区和行业企业发行公司债券、资产证券化产品的，或者债券募集资金用于疫情防控相关领域或用于偿还疫情防控期间到期债券产品的，实施专人对接、即报即审。

其次对募集资金的效率提升也给予了多方面支持。按照通知，受疫情影响严重地区和行业上市公司发行股份购买资产申请适用“小额快速”审核机制，在计算交易金额时不再适用最近12个月内累计计算的要求。发行股份购买资产同时募集配套资金的，放宽募集配套资金用于补充流动资金、偿还债务的比例限制。

同时加快公募基金产品特别是权益类基金、抗疫主题基金等产品的审核进度。对受疫情影响严重地区和行业企业相关基金产品的行政许可事项，依法依规给予支持。

分析认为，加快公募基金特别是权益类基金、抗疫主题基金等产品审核进度，有助于吸引中长期资金入市，提升机构投资者占比，充分发挥公募基金作为资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用，同时有助于引导更多资金投向抗疫相关企业，更好支持抗疫和复工复产。

发挥行业机构作用、助力抗疫和复工复产

在发挥行业机构作用、助力抗疫和复工复产方面，首先为了保障市场的平稳运行，通知提出，鼓励证券公司积极发挥融资中介职能，支持受疫情影响严重地区和行业开展股权融资和债券融资。引导证券公司与股权质押到期还款困难的客户，协商展期3至6个月。对于因疫情防控实施隔离或者接受救治的融资融券客户，尽量减少强制平仓，柔性处理。

值得注意的是，通知提出，要发挥期货市场作用，发挥期货避险功能，助力受疫情影响严重地区和行业企业风险管理。抓好产业客户培育活动，稳步扩展“期货稳价订单”至沥青、低硫燃料油等能化期货品种。

期货市场在发挥企业避险功能上具有重要作用。比如，可以通过“保险+期货”的模式，进一步对冲企业风险，“保险+期货”属于嫁接了期货市场风险对冲功能的特殊价格保险。一旦产品价格低于目标价格，保险公司就按约定赔付，弥补损失。保险公司再通过行使期权获得收益，补偿自身风险。以此达到充分平滑风险的作用。

此外，其他“输血”政策也不断推出，例如在信贷支持方面，银保监会有关负责人表示，要加大对市场主体的纾困力度，对受疫情影响较大的市场主体，加强信贷支持，对市场前景好的特殊困难行业企业给予无缝续贷，避免出现行业性限贷、抽贷、断贷。

中央财政也于近日下达了资金100亿元，再次向实际种粮农民发放一次性农资补贴，支持夏收和秋播生产，以缓解农资价格上涨带来的种粮增支影响。

总体来看，监管部门多措并举加大对受疫情影响严重地区和行业的支持力度，有利于更好地促进统筹疫情防控和经济发展，助力市场主体渡过难关，为稳增长贡献资本市场力量。上述措施落地快，操作性强，市场主体获得感强。