清华金融评论

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前瞻

◎ 《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布

4月10日，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》（以下简称《意见》）发布。《意见》明确，加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变，为建设高标准市场体系、构建高水平社会主义市场经济体制提供坚强支撑。

根据《意见》，加快建设全国统一大市场的工作原则是：立足内需，畅通循环；立破并举，完善制度；有效市场，有为政府；系统协同，稳妥推进。主要目标是：持续推动国内市场高效畅通和规模拓展，加快营造稳定公平透明可预期的营商环境，进一步降低市场交易成本，促进科技创新和产业升级，培育参与国际竞争合作新优势。

◎ 《期货和衍生品法》将于8月1日起施行

4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》（以下简称《期货和衍生品法》），将于今年8月1日起施行，引发市场广泛关注。

《期货和衍生品法》的出台，有利于期货市场更好服务实体经济，为促进规范行业发展、保护投资者权益提供了强有力的法律保障，将极大增强我国期货和衍生品市场的国际吸引力。

◎ IMF警告：俄乌冲突加剧金融稳定风险

4月，国际货币基金组织（IMF）在其半年一度的《全球金融稳定报告》中警告称，俄乌冲突在“多个方面”推动了金融稳定风险的上升，并将在利率大幅上升之际考验全球金融系统的韧性。

IMF表示，尽管迄今为止尚未发生全球范围的系统性金融事件，但是存在多个可能将乌克兰混乱放大至波及整个系统的途径。这些途径包括银行和非银行机构对俄罗斯的直接和间接风险敞口、大宗商品市场的混乱和交易对手风险的上升、市场流动性差与资金紧张、网络攻击以及加密资产使用的加速。

◎ 国务院常务会议：适时灵活运用货币政策工具

4月6日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，当前我国经济运行总体保持在合理区间，但国内外环境复杂性不确定性加剧，有的超出预期。要把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，切实稳住宏观经济大盘。保持经济运行在合理区间，主要是实现就业和物价基本稳定，要着力通过稳市场主体来保就业，综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定，保粮食能源安全。

会议指出，适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。一是加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。二是研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资需求，推动制造业中长期贷款较快增长。三是支持重点领域和薄弱环节融资，设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，人民银行对贷款本金分别提供60%、100%的再贷款支持。做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力。

◎ 一行两会一局分析研判当前经济金融形势，研究部署下一阶段重点工作

4月22日，人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局纷纷传达学习贯彻国务院金融委专题会议精神，一行两会一局分析研判了当前经济金融形势，研究部署下一阶段重点工作。人民银行提出进一步加大工作力度，进一步加大对实体经济的支持力度，维护市场稳定，维护经济稳定；银保监会提出了加大对市场主体的纾困力度、提升新市民金融服务水平等10大举措，进一步增强和改善融资供给，努力促进国民经济良性循环；证监会会议强调，进一步提升市场韧性，促进资本市场平稳健康运行；国家外汇管理局会议强调，要加强经济金融形势分析研判和预期引导，强化外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，维护外汇市场稳健运行和国家经济金融安全。

 回顾

◎ 人民银行下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约5300亿元

4月15日，中国人民银行表示，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准，总计释放长期资金约5300亿元。央行还指出，将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌。央行相关负责人在答记者问时表示，当前流动性已处于合理充裕水平。

◎ 三部门发文维护资本市场稳定运行

4月11日，证监会、国资委、全国工商联联合印发《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》（以下简称《通知》），从“营造良好发展环境，稳定企业预期”“增进价值回归，稳定投资者预期”“各部门积极履职，共同促进市场稳定”三大方面，全面助力上市公司发展。

具体包括坚持“两个毫不动摇”，对各类市场主体一视同仁，不设置任何附加条件和隐形门槛，营造公平竞争的市场环境。支持民营企业依法上市融资、并购重组，完善民营企业债券融资支持机制，激发民营企业的活力和创造力，充分发挥民营上市公司在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生方面的重要作用。坚持“房住不炒”，依法依规支持上市房企积极向新发展模式转型，加强自身风险管理，密切关注市场形势和行业变化，严格防范、妥善化解各类风险，促进房地产行业良性循环和健康发展等内容。

◎ 全球多家央行加息，欧洲央行维持基准利率不变

在俄乌冲突持续、美联储开启加息周期等因素不断加剧全球通胀的大背景下，4月以来全球多家央行纷纷采取加息行动，试图缓解通胀压力。加拿大央行和新西兰央行于4月13日加息50个基点。韩国央行于14日加息25个基点。阿根廷央行4月13日将基准利率上调至47%。斯里兰卡央行4月8日宣布将两大关键利率均大幅上调700个基点。4月14日，欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，存款利率维持-0.5%不变，边际借贷利率维持0.25%不变。

◎ 银保监会发文要求用行动支持货运物流保通保畅

4月15日，银保监会印发《关于金融支持货运物流保通保畅工作的通知》，要求各银行机构要用好普惠小微贷款支持工具，将普惠型小微企业贷款适当向运输企业和个体工商户倾斜。要强化对货车司机群体的关怀和帮扶，对于因疫情影响货车司机偿还汽车贷款暂时存在困难的，商业银行、汽车金融公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等，均应视情合理给予延期、展期或续贷安排，帮助其渡过难关。

鼓励银行保险机构按市场化原则优化审批流程，对承担疫情防控和应急运输任务较重的交通运输企业开辟绿色通道。鼓励保险公司针对货车司机、快递员等特殊岗位工作人群特点，开发意外伤害保险等产品。积极发展货物运输保险、道路货物运输承运人责任保险等财险业务。

要关心群众和防疫人员生活和身心健康，改善物流从业人员工作生活条件并给予延期还贷等金融支持。要着力稳定产业链供应链，通过2000亿元科技创新再贷款和用于交通物流领域的1000亿元再贷款撬动1万亿元资金，建立汽车、集成电路、消费电子、装备制造、农用物资、食品、医药等重点产业和外贸企业白名单。

2022年一季度GDP同比增长4.8%

4月18日，国家统计局公布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值（GDP）270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%；第二产业增加值106187亿元，增长5.8%；第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。

 2022年3月CPI同比上涨1.5%

4月11日，国家统计局公布数据显示，2022年3月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.6%，农村上涨1.2%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨1.1%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.1%。

2022年3月社会消费品零售总额同比下降3.5%

4月18日，国家统计局公布数据显示，一季度，社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%（以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额97920亿元，增长3.6%。扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。3月，社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额30560亿元，下降3.0%。

世贸组织下调2022全球经济增速至2.8%，世界银行下调至3.2%

4月12日，考虑到俄乌冲突影响，世贸组织将2022年全球货物贸易增长的预测下调至3%。世贸组织还将其对2022年全球经济增长的预测从4.1%下调至2.8%，并警告称价格上涨可能引发粮食危机。4月18日，世界银行以俄乌冲突为由，将2022年全球经济增长预期从此前预测的4.1%大幅下调至3.2%。