作者：《清华金融评论》, 经营
分类：卷首语-总4期, 总4期, 清华金融评论杂志文章
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资本市场和一国的经济发展相伴相生。20世纪70年代末期以来，经济改革大潮启动了我国从计划经济体制向市场经济体制转型，推动了资本市场在我国的萌芽和成长。
经过20多年的发展，我国多层次资本市场体系已初具规模，股票交易所市场日益壮大，新三板服务范围已扩展至全国，各地区域股权转让市场和证券公司柜台市场积极探索前行，债券市场、期货及衍生品市场蓬勃发展，在推动中国经济转型升级、化解各类经济金融风险、改善民生等方面发挥着越来越重要的作用。
但是也应看到，当前我国资本市场体系还存在不少问题，主要表现在市场化、法制化、国际化程度不高，直接融资比重偏低、市场层次缺乏、结构和基础设施不完善，产品不够丰富，证券服务业和机构投资者发展不足，迫切需要加快改革开放。同时，我国正步入加快推进工业化、城镇化、信息化、农业现代化的重要阶段，转型压力加大，经济社会的金融服务需求也愈发呈现出多元化的趋势，这些都对我国资本市场发展提出了新的要求。
十八届三中全会《决定》明确提出“健全多层次资本市场体系”，这是促进中国经济转型升级的一项战略任务，是健全社会主义市场体系的重要内容，是发挥市场配置资源决定性作用的必然要求，也是维护社会公平正义、促进社会和谐、增加人民福祉的重要手段。未来我们该如何发展与健全我国多层次资本市场体系？
我们需要继续着力推动股票市场发展。继续壮大主板市场，改革创业板制度。同时，加快场外市场建设，包括加快推进全国中小企业股份转让系统，在清理整顿的基础上将地方区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，发展券商柜台市场等。此外，不同层次市场间应建立健全转板机制，改革完善并严格执行退市制度，推动形成有机联系的股票市场体系。
我们需要继续加大发展债券市场，完善国债、企业债、公司债、私募债市场建设，丰富债券品种，推出适应中国经济发展需要的各种固定收益类、结构化和证券化等产品。进一步发展场外交易，促进债券市场间的互联互通和监管规则统一。
我们需要继续稳步扩大期货及衍生品市场，健全价格形成机制，帮助企业发现价格和管理风险，稳步发展权益类、利率类、汇率类金融期货品种，完善期货场内市场、现货市场以及场外衍生品市场体系。
我们需要继续促进私募市场规范发展。鼓励发展私募股权投资基金和风险投资基金，并实行适度监管，行业自律，建立健全投资者适当性制度，规范募集和宣传推介行为，严厉打击非法集资活动。
与多层次市场体系建设相配套，还需要不断改革和优化市场运行机制，完善多层次的法律制度供给， 推进覆盖多层次市场投资者的保护体系建设，发展多层次投资者队伍，形成一批具有较强竞争力的证券期货经营机构和中介机构，强化全方位的监管执法体系，加强资本市场对内对外开放，等等。
建设多层次资本市场体系是一项系统性工程，需要市场主体、监管部门、相关政府机构和全社会的共同努力，营造多层次资本市场发展的良好环境，逐步建成交易所市场与场外市场、公募市场与私募市场、国内市场与国际市场协同发展和有机联动的多层次资本市场体系，满足经济社会需求，助力经济结构的转型升级和小康社会的全面建成。