清华金融评论

本文介绍了区块链技术被发掘以来的研究和落地情况，分析了区块链最先得到商业应用和推广的几个金融领域，并以全球支付为例，描述了区块链对整个行业全流程改造的场景与前景。作者认为，区块链的运用和推广，需要在容错的机制下前行。

回顾过去一年，在金融科技领域，区块链可能是唯一的一项新科技，其热度指数能与阿尔法狗、机器人投顾相媲美，甚至有过之而无不及。2016年1月初，当来自全球的20几个团队在德勤上海办公室参加中国第一个区块链黑客马拉松时，大家最关注的问题是“私链还是公链”？而由于区块链的新、小众、难理解，当时不少主流媒体对于区块链的新闻报道不是很热衷。而随着中国人民银行在1月20日宣布成立数字货币实验室，仅仅一年时间，区块链由星星之火迅速燃烧覆盖神州大地：全国至少有10个区块链联盟相继成立，区块链创业公司犹如雨后春笋，区块链概念相关上市公司受到几个涨停板的待遇。一行三会、不少地方政府和著名院校也积极投入，组织成立相应的研究小组。主流媒体也都有区块链的相关报道。区块链由一个小众的难以理解的新名词，华丽转身为一个“不谈区块链就好像不是搞科技的”的大众宠儿。

去年初区块链爱好者还在为应用场景发愁，然而在不到6个月时间里近200个应用场景相继出现，被各种自媒体报道。到去年末就有报道关于区块链验模成功，从积分管理到虚拟货币、数字资产，再到解决一切信用问题的神丹妙药。我们不禁要问，2017年区块链究竟会在哪些领域有真正的商业案列落地，并助推这些行业的根本性变化？

因区块链的去中介化、通过智能合约提高效率、可追溯性等特性使然，其价值驱动因素在于：简化了运营，提高了监管效率；降低了对手方风险；缩短了清算和结算时间；改善了流动性和资本；并尽量减少欺诈。因此其在包括全球支付、贸易融资、代理投票、财险理赔、或有可转债、资产再抵押、银团贷款、自动合规和股权交易等9个领域能最先得到商业落地与推广，因为这些领域目前所面临的运行痛点恰巧是区块链的特征带来的价值驱动因素能解决的。因此，区块链技术可以极大地改善未来金融基础设施，重塑金融行业。

比如，在全球支付领域，利用区块链技术可以缩短其结算时间，促成金融机构之间的实时点对点资金拨转，消除摩擦并加速结算。在合规方面，区块链技术可使得自动合规成为现实，提高了合规效率，将使用不变数据源的合规流程自动化，并提供更快、更准确的报告。在贸易融资领域，区块链技术的运用可以简化其运营，启用实时多方信用证跟踪和管理信用证，实现更快的自动结算。在资产再抵押领域，区块链技术可以改善资产流动性和资本价值，为市场参与者提供改良的资产视角，改进了风险评估和决策的流程。

区块链在跨境支付领域的应用

若拿跨境支付作为一个案例来分析：支付是指价值以商品、服务，或履行法律义务的形式，由个人或组织转移到另一个个人或组织的过程。全球支付是对这一概念的扩展，支付可以跨越地理边界通过多个法定货币完成。目前，全球支付业务量以大约每年5%的速度平稳增长，在2016年达到6010亿美元。所有地区的收入均有增长，特别是亚洲地区中，中国将有可能超越巴西，成为继美国和欧元区之后的第三大支付地区。从盈利角度来看，最终客户（汇款方）的平均费用为汇款金额的7.68%，属于利润较高的行业。支付市场上新的参与者也在不断出现，我们发现非银行交易最高达总支付量的10%。

从目前跨境支付的流程来看，参与方很多，如收款人和受益人、汇款操作员、汇款行和收款行都是核心参与者，代理行、SWIFT（环球同业银行金融电讯协会的银行结算系统）、本地清算网络和监管机构都是支持的角色。而由于多方参与，并且中介多，所以目前全球支付面临许多难点。比如，因汇款人和受益人的信息是通过人工和重复的业务流程来收集的，因此受理交易的效率低下；对信息和做证文件的真实性只有有限的保证，且各机构的完备程度各不相同，因此KYC政策（Know your customer，充分了解你的客户）并得不到很好的落实。同时，由于所选机构和路径不同，付款成本较贵且耗时有延迟，信息验证是按各家银行/各笔交易进行的，也导致拒绝率较高。另外，对于商业银行而言，因有流动性要求，银行必须在往来账户中存有资金，由此招致机会成本和对冲成本。除此之外，由于数据源、渠道或交易源头各不相同，除了复杂的业务流程（通常由多个运营团队支持）外，监管报告还要求受监管实体具备完整的技术能力，因此苛刻的监管合规要求也对跨境支付带来挑战。

在这些过程之中引入区块链技术，就可以通过汇款人与银行或汇款运营商之间建立数字身份，或者传统的KYC来互建信任；然后通过智能合约嵌入汇款人和受益人之间转移资金的义务，并通过分类账上的流动性提供者促进货币兑换。监管机构也可以实时监控交易，并通过附加了智能合约的功能来接受提前设定的AML（反洗钱）警报。智能合约能够以最低的费用实现实时的资金转移，无须代理行即可保证资金送达，且交易历史记录体现在分布式账本上，可供监管机构持续审查。因此，通过区块链在不同阶段的切入，跨境支付可以做到无缝KYC，实时AML，增加外汇流动性能力，减少结算时间，节约成本，并做到自动合规。其收益是挑战代理行的作用，实现小额支付。

也许有人会质疑这个美好的蓝图是否真实。确实，目前监管对科技带来的行业流程变化及新科技运用的收益和风险进行审慎评估的时候还存在一些尚未解答的问题。比如，零售和批发银行的业务布局是否会融合以促进区块链的实施？在全球新科技驱动的跨境支付领域是否会允许加密代币作为桥接资产以促进外汇转换？SWIFT是否还能保持全球结算地位？这些均需要业界与监管一起努力，在实践中推进这些难题的解答。

当然除了金融领域外，媒体、娱乐、酒店、医疗健康、能源等领域都有不同的区块链使用场景。所以很难说哪些区块链场景会优先落地，但是通过支付场景的分析，笔者认为任何一个有价值的运用都是通过严谨的分析和选择步骤来达到成果的。鼓励大家采取以下步骤来进行区块链运用场景甄选：先收集生态系统参与者的统计数据概况，然后分析解剖现在流程的难点，再分析通过区块链在哪些节点可以改变流程及其效益，再深入探索区块链在这个场景中取得成功的先决条件，最终形成一个基于深度案列剖析基础上的总结。

新兴技术，特别对于处于萌芽期的区块链，其变动和不确定性是难免的。但是如果我们用科学谨慎、集思广益的态度来研究并推动落实区块链的应用，这样创新的结果更能让人信服，而不管是成功还是失败。因为哪怕失败了，也为下一次的试验提供了有效的积累和教训。在容错的机制下前行，这就是区块链给我们的启示。

（秦谊为德勤亚太区投资管理行业主管合伙人、德勤中国区块链发起人。本文编辑/王蕾）