作者：清华金融评论
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港交所总裁李小加近日表示，深港通具体哪一天开通还有待公布，倾向于11月中旬后的某个周一推出深港通，而且尽量不靠近圣诞假期。目前市场各方正各就各位，等待发令枪响。再加上近期两地交易所就深港通开通的系统测试进展十分顺利，安信国际研究总监韩致立推算，11月28日、12月5日将是开通的热门日子，对应公布时间为本周末（11月12-13日）及下个周末（11月19-20日）。
在由安信证券、安信国际联手腾讯证券、智信财经打造的“冲刺港股通”专题策划会上，香港交易所中国客户关系及市场推广部助理副总裁张晓夏表示，随着2014年底沪港通的推出，互联互通机制使得两地市场联系愈加紧密，随着深港通的推出，目前已进入“共同市场”的新时代。而在其中扮演关键角色的香港交易所，将会围绕股票、大宗商品、定息及货币产品搭建起两地互联互通平台，促进两地市场的融合。
张晓夏指出，相比沪港通，深港通有两大突破：一是取消总额度限制，仅保留每日额度；二是涵盖标的扩容，深圳港股通加入市值在50亿港元以上的恒生综合小型指数成份股，与沪港通形成有效互补。
近20年来，越来越多内地企业赴港上市，对香港股市的影响日益加强。韩致立认为，深港通对港股的影响，将远高于沪港通。人民币及A股背景的转变，引发资金南下潮：相对沪港通推出时的2014年，目前的人民币贬值压力明显加大，而当前也没有A股的疯牛行情。加上港股处于估值洼地，以及港元与美元挂钩而美元作为避贬值的安全岛，资金南下的意欲明显增加。
在目前国家严控内地资金外流以及QDII爆额的背景下，剔除了总额度上限的港股通，成为罕有而正规的外向投资渠道，可分散人民币贬值的风险。韩致立在发言中表示，未来互联互通将包括ETF品种：“ETF作为一个便利的投资产品，极具吸引力，尤其对一些不太熟悉市场的投资者。香港的ETF投资产品非常丰富，相信 ETF的纳入将能吸引更多资金南下，发行机构也会加大力度在港推出相关ETF产品。”
此前，李小加表示深港通完成了港交所市场的股票通之后会进一步完善、增量、扩容。韩致立分析称，为巩固香港作为国际金融中心地位，将会推出更多互联互通措施，如一级通、衍生通、商品通、债券通等。
今年以来，外围市场比较波动，“黑天鹅”事件频发，避险资金倾向于转入新兴市场及港股，市场预计，特朗普获选后美国加息步伐放缓，将进一步强化这势头。而在港股估值偏低的情况下，深港通获批推出，将催化外资加速抢滩港股。
韩致立亦认为，深港通将改善港股流动性，实现价值重估。“参考沪港通开通后，产业资本借道南下，北下资金尤其青睐汇丰、内资银行等高息股等现象可以推断出，深港通日后将会继续实现港股市场的价值回归。”
韩致立预期，深港通的开通将带动港股走一波行情，譬如券商股、港交所等；且内地投资者喜欢追捧中小盘，尤其成长性股份，而港股估值远较A股合理，预期北下资金加速加力涌入，将推动小型股表现；同时，在投资者选股策略上，也选择HA折让股、业绩及派息稳定的高息股、港股通名单内的优质大中型股份，与50亿市值边缘小型指数成分股等。
文/《清华金融评论》王蕾
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