作者：清华金融评论
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文/《清华金融评论》丁开艳
2月2日，央行联合银监会发布通知，宣布首套房首付比例最低可降至20%，二套房首付比例降至30%。分析称，此次政策去楼市库存意向明显，与此同时，配合房地产上下游产业扩张将引更多资金入实体经济，也能够缓解金融体系的潜在的风险。
不限购城市首套房首付比例最低可降至20%
央行和银监会发布的通知称，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。对于实施“限购”措施的城市，个人住房贷款政策按原规定执行。
此次政策的关键就是在过去25%的比例上，允许各地可以调整到20%或者两成首付上。
通俗理解，此次政策后，一方面，对于首套住房来说，商业银行贷款从过去的三成首付变为25%的首付，属于较大宽松政策，新政策继续赋予降低5个百分点的做法，实际上是回调至两成首付。另一方面，对于改善型置业群体来说，过去要获得三成首付，需要还清首套贷款，但现在不需还清也可以享受三成首付。
对于一个购房者来说，过去购买一套100万总价的房子，需要首付款为25万元，而现在首付款则可以降低到20万元。
这是时隔四个月官方再次调低首付比例。2015年9月，央行与银监会曾出新政，将首套普通房贷款首付降至最低25%，四个月后，2016年初再降5个百分点。
去库存意向明显
分析认为，此次首付比例下调，降低购房者购房负担的同时，能较好去楼市库存，同时配合房地产上下游产业链扩张将引更多资金入实体经济。
昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军表示，此次政策调整目的是去库存，缓解房地产市场存在的结构性压力。
易居研究院副院长杨红旭分析，这一政策是化解房地产库存方针的具体落实，有助于刚需和首次改善需求的释放，未来还会有其他宽松政策出台，进一步促进楼市复苏。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次政策给予各地信贷政策调整自主权，允许各地按照去库存的导向和信贷资源的实际情况，积极调整首付比例。使得商业贷款购房者能够享受和公积金购房贷款相同的首付待遇，对于首套住房和改善型住房的群体来说，都有积极作用。
另一方面，分析认为，首付下调将资金引入实体经济，强化金融机构对实体的信用派生。李建军指出，政策调整带动投资，也能够缓解金融体系的潜在的风险。这也说明，再继续推进经济的结构性改革的同时，在推进供给侧改革的同时，也要注意需求侧，做到在经济平稳增长的良好基础之上，推进改革，确保改革的平稳，实现增长和改革的平衡。
民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖认为，首先，降低首付，促进更大力度的居民部门杠杆；房地产去库存，配合上下游产业链扩张，也是信用创造加速的过程，首付下调将引资金流入实体经济。