作者：王蕾
标签：互联网金融
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文/挖财董事长兼CEO李治国
美国的互联网金融公司大部分聚集在硅谷和旧金山，创新多且竞争充分。旧金山六公里的路上，一路能看到一二十家金融和互联网金融公司的logo，老的有富国银行，嘉信理财，汇丰银行，渣打银行等，新的有lending club，prosper，angelist，personal capital，creditkarma等等，义乌小商品城的扎堆效应在互联网圈也是一样的。
虽然美国的互联网金融创新不断，但因传统金融公司都很强大且经历过较充分竞争，所以在大部分领域，互联网金融公司的进入都面临天花板，很难出现巨头，其可能有的前景为被收购。而中国相比较而言完全不同，金融业开放刚刚开始，中国互联网金融的机会和空间很大，因此预计互联网金融在中国能起到的作用要大得多。
互联网技术让中产阶级资产配置服务成为蓝海
相比起美国互联网金融领域创业者与客户均以年轻人为主，老牌金融机构拥有的更多是少数而高净值的客户。高净值用户在私人银行有专人服务，但是门槛非常高，在欧美和香港很多金融机构要求客户金融资产净值在两百万美金以上，摩根斯坦利或高盛这类公司，可能只服务净值在一千万美金以上的人群。但高净值人群比例非常少，且这部分客户群已经被私人银行等传统大机构分割完毕。相比较而言，比例巨大的中产阶级却没有被覆盖到，没有享受到很充分的理财服务。
在硅谷，几个年轻人创办了一家名叫robinhood的互联网券商公司发展迅速，在这个平台上买卖股票是免费的，下载APP也是免费的，用户全是年轻人。他们利用口碑营销，在试用期就发展了五十万的用户，现在大概六十万的用户。旧金山的personal capital也是如此，APP是免费使用。如果APP有远程在线的adviser进行服务，一个人可以服务到六百人左右。效率高了很多。
因此，通过互联网APP可以很容易地接触到中产阶级，一方面帮他们管理好资产，另一方面在他们需要投资的时候，利用分散投资的理念，使其被动式投资。根据程序化设计，首先按照客户问卷了解客户风险喜好，再根据其风险喜好为其做配置的建议，给客户提供定制化投资的服务，通过了解用户的资产分布情况、目标需求、风险喜好等情况，进而把人群划分成若干个很细的个等级，通过后台算法和App交互等互联网技术，给出不同的资产配置建议。
美国的资产管理类公司成长都非常快，利用自动化算法为投资者提供资产配置、现金流量以及费用计算分析工具；针对有进一步理财需求的投资者，还可以提供个性化的人工投资咨询服务。目前在美国有两种解决方案，一种是像personal capital，客户根据它的建议找原来的银行去调配比例。第二种类似于Wealthfront，客户直接把钱给它进行分散投资，但这是傻瓜式的懒人式做法，通常这种模式要求客户长期投资，这也是财富管理的一种趋势。这些定制化投资很容易做到机器人自动理财，机器人自动配置。其实，中国的高净值人群的财富管理依然也有很大的空间，互联网化还有待提高。
长线投资、境外投资是趋势
一方面美元走强使得人民币持续贬值压力犹存，同时中国经济增速从高速转向中高速，也带来融资成本的持续下行，投资端收益的下行在所难免。另一方面是随着美国经济发展走稳，欧洲经济也在复苏，投资者慢慢学会分散投资，将来把一部分资产放在海外打理的中产阶级会原来越多，境外投资趋势已经逐渐形成。
投资期限在五年、十年的长线投资在美国已经被越来越多人接受，但在国内，普通投资人还是更倾向于‘短平快’的资产。因此，对于资产管理机构来讲，把投资周期拉长本身就是竞争优势，这个优势让你找到别人不敢拿的资产，收益率可能会高很多。
要做境外投资、长线投资，就必须得到用户的认可，同时也让他们看到好处，让他们有耐心。对投资者的教育是一个长期的事情，必须做到平衡，有时候确实需要一些短平快的产品来满足一部分投资者需求，但从趋势上来看，还是要逐步要引导投资人往长线投资的方向走。目前，一些投资者、甚至是白领，愿意去尝试众筹类的项目，虽然这部分人群还很小，但至少有人愿意去尝试了，这是一个很好的兆头。
但对于大众来说，并不是说要把所有钱都放长线。资产配置一方面需要从高中低风险分布的考虑，另一方面也姚从时间周期长短的分布考虑。比如客户可以买一些类似货币基金宝宝类的灵活低收益产品，也要拿出比如10%-20%的钱做一些长线投资，这样就能兼顾短期资金需求和长期投资的要求。
最近，e租宝等事件让互联网金融蒙上一层阴影。但我们注意到有很多所谓的财富管理公司在线下招了成千上万号员工，这导致募资成本非常高，经常能占到资金成本的5%甚至更高，给用户的利息也很高，这是很难持续的。因此这一轮洗牌是不可避免的，优秀的互联网金融公司除了资金和项目标的要对应外，低的自己成本也是自身一大优势。可以预计，一方面经过洗牌优秀的公司会冒出来，另一方面相信投资人最终在选择上也会越来越理性，不会纯粹追求高收益。
中国金融的升级需要互联网的参与，互联网金融会让中国金融业有本质的提升和改进，就或许像阿里巴巴十几年来改变了中国的商业环境一样。
本文根据李治国先生近日在挖财社区交流发言整理
本文编辑/《清华金融评论》王蕾
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