清华金融评论

中国电子银行网讯  7月31日，由中国金融认证中心（CFCA）、中国电子银行网主办，大连银行、通联支付、常春藤论坛共同承办的“智慧金融·与吾同在——移动金融高峰论坛”在大连举行。来自电子银行界精英及学术专家就移动金融的现状、未来发展战略、金融信息安全等话题展开了深入交流。

清华五道口金融学院张伟以《中国金融乱局》为题，从中国金融乱局的表现、成因、危害、破解等四个方面为此作了详细剖析。张伟认为，金融乱局之乱主要表现在：一是钱多与钱荒、钱多与融资难、融资贵与经济低盈利、高速增长与股市低迷之间的矛盾；二是影子银行；三是刚性兑付；四是经济金融化与金融泡沫化。

张伟认为，中国金融乱局给宏观和微观经济层面带来了多方面的危害，比如宏观经济“三期叠加”，政治改革与改善国家治理“调结构”；影子银行体系隐藏巨大风险，且与房地产行业紧密相关。

乱局有其成因之所在，张伟认为，造成金融乱局困境主要由六大因素造成，一是利率管制：无法对风险进行正确定价，导致商业银行逆向选择；二是信贷规模管制：资金难以获取性推高市场的资金价格；三是监管过度：贷存比/存款准备金率/资本充足率三大高压线，迫使商业银行规避监管；四是监管不协调与缺位：监管寻租，监管套利；五是隐性担保：稳定压倒一切，不允许违约，风险与收益不匹配，推高无风险利率，滋生道德风险；六是金融创新：满足需求，规避监管。

怎么破中国金融之乱局？张伟认为需从四个方面作出应对：一是放松管制，坚持市场化改革方向，最终使中国金融体系变成一个竞争市场；二是打破刚性兑付，建立存款保险，真正做到卖者有责、买者自负，强化风险意识；三是释放风险，允许银行破产，允许泡沫破灭，允许危机爆发，在发展中不断释放风险；四是合理监管：监管有边界，监管要协调并统一，监管要尽量发挥市场作用。