作者：清华金融评论
标签：户籍改革
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户籍改革大幕开启－－国务院《户籍改革意见》点评
国务院于7月30日出台了《关于进一步推进户籍制度改革的意见》，标志着户籍改革的大幕开启。《意见》明确了户籍改革目标，提出了分类推进户籍迁移政策，建立城乡统一户口登记制度和居住证制度等。
总体观点:
户籍全面有序放开。国务院出台户籍改革意见，提出统一城乡户口登记制度，努力实现1亿左右农业转移人口在城镇落户。分类推进户口迁移政策，全面放开、有序放开、合理确定、严格控制“小、中、大、特大”城市落户。
公共服务均等，完善农村产权。建立居住证制度，推进常住人口就业、教育、医疗、社保等基本公共服务均等化。完善农村产权制度为农民进城奠定基础。
预示改革提速，稳增长或退位。户籍改革能增加城市劳动力，有利于提升经济的潜在增速，并扩大医疗、教育、市政基建等内需。预计下半年改革政策频出，或将取代稳增长成为下半年的经济重头戏。。
以下是我们的点评：
1.明确了户籍改革目标
进一步调整户口迁移政策，统一城乡户口登记制度，全面实施居住证制度，加快建设和共享国家人口基础信息库，稳步推进义务教育、就业服务、基本养老、基本医疗卫生、住房保障等城镇基本公共服务覆盖全部常住人口。到2020年，基本建立与全面建成小康社会相适应，有效支撑社会管理和公共服务，依法保障公民权利，以人为本、科学高效、规范有序的新型户籍制度，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。
点评：户籍改革目标涉及了户口迁移政策、户口登记制度、居住证制度、常住人口基本公共服务均等化等方面。1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户与新型城镇化规划提出的到2020年实现60%城镇化率目标一致。
2. 分类推进户口迁移政
全面放开建制镇和小城市落户限制。有序放开中等城市落户限制，综合承载力压力小的城市全面放开落户，而综合承载力压力大的城市可设置合法稳定就业的范围、年限和合法稳定住所（含租赁）的范围等条件。合理确定大城市落户条件，其中300－500万城区人口的城市可对落户条件作出较严格的规定或建立积分落户制度。严格控制特大城市人口规模，建立完善积分落户制度。
点评：《意见》对户籍迁移做了分类规定，小城市、中等城市、大城市和特大城市分别对应少于50万、50－100万、100－500万、500万以上城区人口的城市。这意味着绝大多数城市落户政策均有松动，仅有京沪广深、武汉、成都、重庆、天津、南京、沈阳、西安等属于500万以上城区人口的特大城市，有助于推动农村转移人口和其他常住人口落户。目前上海、广州、深圳等特大城市都已采取了积分落户政策，北京的户籍改革则有待破冰。
3. 建立城乡统一户口登记制度和居住证制度
取消农业户口与非农业户口性质区分和由此衍生的蓝印户口等户口类型，统一登记为居民户口，体现户籍制度的人口登记管理功能。
公民离开常住户口所在地到其他设区的市级以上城市居住半年以上的，在居住地申领居住证。符合条件的居住证持有人，可以在居住地申请登记常住户口。以居住证为载体，建立健全与居住年限等条件相挂钩的基本公共服务提供机制。居住证持有人享有与当地户籍人口同等的基本公共服务。各地要积极创造条件，不断扩大向居住证持有人提供公共服务的范围。
点评：实行城乡统一户口登记，标志着城里人和农村人的身份统一，统一登记为居民户口，打破了几十年来城乡的户口壁垒。全国性的《居住证管理办法》已上报国务院，经完善后有可能在今年下半年会颁布。城镇化过程并不是解决所有人都到城镇落户，而是优先解决进城时间长的人口落户。居住证制度将有利于对流动人口的管理，，并以此为载体，建立健全与居住年限等相挂钩的基本公共服务的提供机制。
4. 户籍改革的长期效应
点评：户籍改革按社科院蔡昉教授的研究，农民工平均在46岁就回家务农，而户籍改革鼓励农民工落户，将提高他们在城市的就业年限，增加城市劳动力有利于提升经济的潜在增速，并扩大医疗、教育、市政基建等内需。预计下半年改革政策频出，或将取代稳增长成为下半年的经济重头戏。
美GDP显著反弹，联储会议承前启后——美二季度GDP及议息会议点评
事件：美国二季度GDP初值年化季率增长4.0%，远超预期。美联储7月FOMC声明：维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；缩减每月购债规模至250亿美元。
我们的主要观点：
1）美二季度GDP初值大增4.0%，个人消费支出劲增2.5%，非个人投资增5.5%，出口亦上升9.5%，一扫一季度颓势。
2）过去三个月，美国就业市场平均每月制造出27.7万个的新增就业机会，不仅就业数量大幅增加，劳工收入也较上季度上升5.8%。收入增加，是消费和投资走上坦途的关键，但收入预期的改善，往往又是通胀的温床。
3）美联储7月议息会议声明未掀“惊涛骇浪”，主要突出通胀上升带来的担忧。此外，费城联储主席投反对票，显示美联储内部加息争论升温。
4）无论是经济复苏还是通胀隐忧，联储在八月底全球央行年会上描述加息路线图的压力已然增加。伯南克几次重要的QE政策出台，都是在那里宣布的，地点比较中性、内容也比较务虚，以借此淡化对市场的短期冲击。
正文：
一、美二季度GDP初值大增4.0%，个人消费支出劲增2.5%，非个人投资增5.5%，出口亦上升9.5%，一扫一季度颓势。
今年第一季度，美国GDP终值环比下降2.1%，经济增长几乎陷于停滞。严寒天气抑制了其国内企业投资，海外经济体疲弱的形势也影响了美国出口。美国二季度GDP初值增长4.0%，一扫一季度颓势，远超预期，主要受消费、库存和固定投资增长的推动。
二、过去三个月，美国就业市场平均每月制造出27.7万个的新增就业机会，不仅就业数量大幅增加，劳工收入也较上季度上升5.8%。收入增加，是消费和投资走上坦途的关键，但收入预期的改善，往往又是通胀的温床。
耶伦从骨子里来说是一名鸽派人物，在美联储内部，她坚定抗拒鹰派关于尽早加息的主张；对外她则始终以温和的姿态，强调增长复苏基础未稳，且金融稳定不是联储的调控目标等等。
然而，强劲的非农就业数据打破了观点上的均衡。在过去三个月中，美国就业市场平均每月制造出27.7万个的新增就业机会，失业率降至6.1%，不仅就业数量大幅增加，劳工收入也较上季度上升5.8%。收入增加带来的财富效应，是消费、投资走上坦途的关键。而且收入预期的改善，往往又是通胀的温床：美国6月季调后CPI同比增长2.1%，与5月持平，创2012年10月以来最快增速，剔除食品和能源价格的核心CPI也同比增长1.9%，CPI走高对美联储收紧货币政策造成显著的压力。
三、美联储7月议息会议声明未掀“惊涛骇浪”，主要突出通胀上升带来的担忧。此外，费城联储主席投反对票，显示美联储内部加息争论升温。
美联储7月FOMC声明：维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变；缩减每月购债规模至250亿美元。
美联储再缩100亿美元QE，对经济、通胀、就业市场表示乐观，称通胀指标持续低于2%可能性有些下降（the likelihood of inflation runningpersistently below 2 percent has diminished somewhat），但美国经济活动在二季度出现反弹，虽然一些指标表明劳工资源未充分利用，但劳动力市场进一步改善，失业率继续下降；房地产市场复苏依旧缓慢；利率将在QE结束的“相当一段时间内”保持在低位。此外，本次会议费城联储主席投反对票，他认为QE结束后将利率维持在低位相当长时间的表述，不能反映经济的巨大进步，这表明美联储内部加息争论升温。
四、无论是经济复苏还是通胀隐忧，联储在八月底全球央行年会上描述加息路线图的压力已然增加。伯南克几次重要的QE政策出台，都是在那里宣布的，地点比较中性、内容也比较务虚，以借此淡化对市场的短期冲击。
无论是经济复苏还是通货膨胀隐忧，都到了耶伦不得不对加息路线作出表态的时候。而作出表述的最佳地点，是八月底在Jackson Hole召开的全球央行年会。伯南克几次重要的QE政策出台，都是在那里宣布的，地点也比较中性、务虚，以借此淡化对市场的短期冲击。耶伦的当务之急在于如何清晰地传递出加息的路线图，而又不至于带来太大的市场震荡，收紧的时间和力度均需要美联储的诠释。