作者：清华金融评论
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编者按：移动互联网正在逐渐取代传统PC时代，移动支付成为当下各大互联网巨头的必争之地。在不久的将来，牛皮钱包将在人们生活中淘汰出局，取而代之的是今天我们掌中的手机。手机里装满了“钱”，装满了各种“卡”，只要靠近刷一刷，或点一点，就立即完成付款，此外，手机“钱包”还将拥有信贷、理财、投资、交水电费、买电影票、火车飞机票等等各种功能。这便是未来不久移动支付将会实现的场景，而阿里在移动支付的布局则是支付宝“钱包”，之余额宝的出世已经一鸣惊人，如今它又有了新的玩法。（编辑 贾红宇）
在近日Surface Pro 3的预售中，微软除了提供传统的银联、网银在线的全额付款预定模式外，还引入了余额宝的玩法。只要冻结余额宝里相应的金额，就能在无需预付全款的情况下预定Surface Pro 3。协议期内，所冻结的金额将继续产生收益。
除了微软，这种合作还延伸到中国电信和联通两大移动运营商等机构。而需要支付定金的预约类型产品，旅行社、汽车4S店和房地产商将是余额宝下一步的合作对象。而这也预示着国内最大货币基金正在急速转向另一条发展轨道。
经济观察报了解到，未来余额宝的创新将围绕着存入的便利性、消费场景的多元化、更高的收益三个层面。而由于余额宝早就被定位为现金管理工具，消费场景的开拓将是今年余额宝产品创新的重点。
然而，余额宝对于自身现金管理的定位，在市场中的认知度并不高。一个无法忽略的事实是，1亿多的用户中，把余额宝视为理财产品的绝非少数。而直到今年4月份推出了独立的金融信息服务平台招财宝，其扭转市场对其定位错误解读的意图才越发明显。
评：余额宝本身已经达到唤起人们理财意识的使命，除了简单地作为一种投资工具，阿里更希望支付宝能够成为一个“钱包”（Wallet）。钱包的使命不仅仅是理财“钱生钱”，而是要融入人们生活的每个角落。这本质上是马云和阿里的野心，比如预定Surface Pro 3或者汽车，都是在改变人们的生活，这比金融和电商的范畴更广，可以认为这是支付宝或余额宝的再一次跨界。至于招财宝等理财产品，目前还没有并入到支付宝的手机APP中，但未来移动化必将是一种趋势。
从收益到权益
“我们希望能尽快完成这种演变。就是用户的注意力能从收益率移开，慢慢地因为在余额宝有更多的消费权益，而把更多的资金存进来。”阿里小微金服理财事业部运营总监虞教来告诉经济观察报。
这种想法折射了余额宝往后的重心将是消费支付场景的搭建。随之而来的变化是，从今年开始，一向封闭的余额宝逐渐将自身的客户资源向商业和金融机构开放。
以冻结余额宝内的资金，代替传统预存话费或付定金的传统担保模式，是当下余额宝丰富消费场景的主要突破口。虞教来透露，围绕着一些长期性、高金额和需要支付定金的预约类型产品，旅行社、汽车4S店和房地产商将是余额宝潜在的合作对象。
只要在余额宝上进行一个操作，不用付任何款项，出示凭证就能到4S店提车。经济观察报独家获悉，这个听起来有点不可思议的想法，或将在7月中旬落地。在今年，将陆陆续续推出更多专供余额宝用户消费的产品。
评：对于“宝宝类”产品，最成功的“没有之一”便是余额宝，之前我们也讨论过关于财付通等为何难以超越余额宝，关键在于阿里和腾讯的商业模式生态环境不同，本质上来看阿里就是做网上贸易的，而腾讯就是做IM和游戏娱乐的，两者的基因不同。
关于余额宝年化利率降到3%是否还会有人购买，答案是肯定的。阿里副总裁胡晓明明确表示，即使到3%也会有人购买，这是消费者调查中得来的结果。有人拿美国Paypal货币市场基金来看空余额宝，其实是不理性的，Paypal的推出重要原因是美国的零息政策和公司的高成本，而余额宝的成本却低得多，运营成本不是问题。所以，如果年化利率到3%余额宝会依然火爆。
互联网理财版图
2013年6月13日，余额宝上线当天，7日年化收益率仅为3.234%。仅仅过了两周，银行间隔夜拆借利率飙升，余额宝收益一路上扬到6.307%的高点。
高收益之下，为余额宝带来了大量的用户，使之一跃成为全球第四大货币基金。然而，高收益也使其留给市场的印象与自身定位严重错位，埋下了隐患。在收益率回归常态的今年，有不少余额宝用户因收益下滑而出逃。“有理财需求的用户，我们希望他去招财宝购买。”虞教来表示。今年4月，小微金服推出招财宝平台，希望和余额宝形成互补。招财宝定位为相对标准化的定期理财平台，主要提供固定期限、低风险的投资理财品种。目前，该平台已上线了中小企业贷、票据贷和保险产品。
值得玩味的是，招财宝只向金融机构收取千分之一的手续费。较低的手续费，被不少业内人士解读为是尽快丰富平台产品，做大规模。据知情人士介绍，虽然招财宝刚上线，按照规划有望打造一千亿的规模，这一千亿分流的将是余额宝的规模。(原文来自：经济观察报，作者：陈秀月 张云)