作者：清华金融评论
标签：中国证券投资基金业协会年会, 私募证券投资, 裘国根
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裘国根 上海重阳投资管理有限公司董事长
中国内地私募证券投资基金大约诞生于10年前，5年前开始蓬勃发展，目前行业管理规模估计在2500亿元左右，在40万亿元广义资产管理市场中只占0.6%。海外对冲基金总规模约为2.5-3万亿美元，占比约4%。国内私募证券投资基金发展尚处于初创阶段，发展空间广阔。
私募投资基金虽然刚刚起步，但起步于一个历史性的变革时代。我国经济社会正处于全面深化改革的关键时期，这决定了我国金融市场和资产管理行业的发展将迎来重要攻坚期。当前又是中国经济社会改革发展的“爬坡期”，私募投资基金行业的“初创期”。三期叠加的特殊历史背景，决定了私募投资基金在充满挑战的同时，也将拥有难得的发展机遇和广阔的发展空间。私募投资基金应该如何把握机遇、迎接挑战？重阳投资认为私募基金行业将呈现三个重要发展趋势。
第一个发展趋势是守法合规意识得到全面加强和深化。自2008年美国次贷危机以来，海外资本市场普遍加强了监管，国内资本市场也不例外，过去几年，国内资产管理行业对守法合规经营有了更加全面和深刻的认识。
坚守诚信守法、不变相公募和做好合格投资人管理这三条底线，是我国私募投资基金发展的立身之本，也是私募投资基金参与建设法治中国诚信中国的具体行动。
第二个发展趋势是优化风控体系成为经营管理的重中之重。私募基金客户是高净值人群，相对于公募基金客户来说，风险承受能力较强，但期望收益率也较高。高收益一般伴随高风险，因此，不仅需要做好私募基金产品本身的风险控制，还要预防一旦私募基金风险爆发对金融市场和实体经济的风险传递。
任何基金管理人，即使有着光辉的历史业绩，即使长期看投资研判是正确的，如果出现短期巨亏或陷入流动性困境，同样会在黎明前倒下，失去等待胜利的机会。
只有不断优化风控体系，私募投资基金才能驶的远。风险无时不与投资相伴，风控意识时刻不能淡忘。同时，任何交易策略都有自身缺陷，投资管理人只有动态地不断检验、反思和调整，不断优化风控体系，才能降低发生不可逆且致命挫败的概率。
第三个发展趋势是持续提升核心竞争力成为创新发展的当务之急。只有持续提升核心竞争力，私募投资基金才能茁壮成长。私募基金是金融行业中率先降低进入门槛的子行业，是充分竞争的行业。能为投资者提供持续超额的投资回报是私募基金核心竞争力的体现。私募基金要茁壮成长，功夫在台下。围绕“人才、方法、制度”三个支柱，私募基金需要培养、吸引、善用和挽留优秀人才，需要建立严谨科学的投研体系和客户服务体系，需要树立良好企业文化。
经过二十多年发展，我国资本市场取得了一定成就，但就总体而言，仍处于发展的初级阶段。展望未来，私募投资基金将成为我国资本市场创新发展中不可或缺的力量，在以价值发现和提升公司治理水平为目标的市场化并购、以宏观对冲为代表的各类主动型对冲、科学严谨的量化对冲、显性或隐性的套利交易等领域大有用武之地。而若想在这些领域取得成功，必须辅以扎实的研究功底、灵敏的市场嗅觉和严谨的风控意识。
最后，我们坚信，只有秉持诚信守法，不断优化风控体系，持续提升核心竞争力，私募基金才能行的稳、驶的远，才能持续茁壮成长。
本刊编辑：邢缤心 整理
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