作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：股市
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跑得太快，总需要停下来歇一歇后才能再度启程。
连续三天千股涨停的盛宴暂时歇脚。今日沪指低开低走，收盘跌幅超过3%，创业板指一度失守2600点。
从个股方面来看，“中国石油涨停、千股跌停”的历史性画面再度重现，今日中国石油、中国石化尾盘暴力拉升，而两市却出现超过1200多只个股跌停。
这一颓势实际在昨日盘面已经有所预示。昨日沪指上破4000点之后迅速翻绿，最终以跌1.16%告收。
目前离本周收官尚有两天，但指望A股持续报复性反弹恐怕也只是美好愿望。分析人士指出，尽管牛市的基础未变，但随着期指交割日的临近，加之前几天获利盘的回撤动机，近期A股压力明显增强。
流动性之考：查配资未完待续 复牌股落井下石
上周三以来，在沪深两市将近一半的个股停牌，同时证监会称证金公司将加大对中小盘股购买力度的背景之下，A股迎来三天短暂的强势反弹，其中创业板指甚至出现“涨到涨不动”的异象。
不过随着市场的反弹，部分上市公司按耐不住，纷纷复牌，而随着复牌上市公司的增多，A股的涨幅也呈现收窄之势。
根据统计显示，上周五A股共计有66家上市公司复牌，周五沪指反弹涨幅超过5%，而本周一超过300多家上市公司复牌之际，沪指反弹幅度缩减为4%，而本周三，尽管复牌股依旧涨停，但已经出现分化之势。
而尽管复牌上市公司较峰值已经下降一半有余，但剩下的上市公司何时复牌对于市场流动性依然是一大考验。有分析指出，尽管市场已经获得了一定的流动性，但当下市场热度仍为星星之火，搞不好就直接把刚刚涌动的流动性再度抽干。
此外，本轮下跌实际由清查配资为导火索，而近期配资监管范围的扩大也是流动性不利因素之一。
有媒体指出，中登公司已下发《关于贯彻落实有关事项的通知》（下称通知），对可能存在配资、非实名制等违法行为的账户提出了更为详尽核查、清理措施。根据通知内容，此次业务检查将范围布局在券商、信托、基金子公司为主的资管机构类账户上，而中登公司要求各机构对旗下账户是否存在下设子账户等四类问题进行重点检查。
分析指出，四项必查项的存在，意味着配资监管将从此前的程序化配资向“私募基金”、“人工盯盘”等模式的配资业务扩大，而在此前证券业协会启动的一轮自查中，该类业务并未受到波及。
余震未消 7.17股指交割多空如何激战
除此之外，即将到来的7.17股指交割日也成为关注重点。根据规定，每月第三周的周五为股指期货当月合约的交割日。从事期货交易的投资者，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须进行交割。由于交易中买卖集中而导致标的指数及其成份股的成交量和波动性显著增大的现象，被称为“股指交割日魔咒”。
而从本周的市场走势来看，大病初愈的市场信心显得更为脆弱。伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次左右着投资者的情绪。本周一，中证500期指尾盘出现急跌，IC1509合约由涨停跌至-8%左右，盘中异动更是挑逗了投资者的神经。
本周五是否能够化险为夷？有分析指出，7.17或者难见交割日大战。有分析人士指出，现金交割不可能单靠控制期货来影响价格。要控制价格，就只能控制结算日下午的结算价，除非庄家持有期货7月大量单边合约，才有动机去操控下午的现货结算价。不过，要撬动几千上万亿成交的现货市场，逼仓概率极小。
实际上监管层已经采取了部分措施，7月6日，中金所开始发布一些措施抑制日内投机交易，降低市场波动。并且规定中证500期指日内单方向开仓交易量不得超过1200手。7月8日早盘开盘前，中金所紧急发布通知，调整中证500期指保证金至20%，7月9日结算日起，从20%调高至30%。
但华泰证券罗毅则指出，如果有决战，决战的核心或在大金融大蓝筹，大金融大蓝筹对于指数贡献大，有利于拉动整个战局的多方人气，而其认为，决战之后，多方必胜。
莫急莫慌：系好安全带 灾后重建瓦砾堆中捡黄金
在经历过千股跌停，千股涨停后，还有什么可害怕的呢！而今日大盘的回调也在很多投资者的预期之内。然而后市如何操作，仍是大部分投资者关心的问题。
海通证券称，本周二市场已开始出现分化，而大盘已不再盲目跟涨，但由于换手不充分等因素影响，大盘仍需要时间震荡夯实。
“对于未来市场一是反弹高度受限，二是可能走出震荡收敛状态。”国信证券也持有类似的看法。
对此，腾讯“证券研究院”特约常士杉称，由于政府维稳是一个循序渐进的过程，因而市场本身也需要一个自我修复的过程。
市场人士认为，调整后，指望持续报复性反弹不现实，后期有可能在4000点附近宽幅震荡。因此盲目哄抢涨停个股实无必要。
对于后市哪些个股具有投资机会？常士杉表示，由于目前上证平均18倍PE，PB大概是2.66，在全球市场处于中下段，所以包括大盘蓝筹股和新兴成长股都已经开始体现价值投资的机会。
而在配置上，银河证券推荐三条主线：第一，在持续强势的“互联网+”中大浪淘沙，优选未来王者；第二，持续看好中国制造2025 大方向，追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向；第三，紧抓政策主线，包括国企改革、一路一带、体育产业等。
来源：腾讯证券
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