作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：希腊退欧
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希腊脱欧概率增大，全球债市影响不一
布鲁塞尔当地时间7月11日召开的欧元区财长紧急峰会，并未就希腊新一轮援助计划达成协议。据华尔街见闻报道，德国政府已经开始为希腊退出欧元区（以下简称“退欧”）做准备，若没有达成协议，德国政府已经准备协商让希腊暂时性退欧，并在过渡期间给予希腊人道援助。
还记得上周希腊公投否决债务救助方案后，全球金融市场除美元指数上涨外，其他主要市场股指及商品期货全部大跌的情景吗？
假如希腊真的退出欧元区，将发生什么？对全球经济、金融市场会产生什么影响？对A股又会产生什么影响呢？
据中国证券报报道，有机构提供的数据显示，2014年欧元区各成员国对希腊的债权占各自GDP的比重普遍较低，平均只有2.5%，比重最高的葡萄牙也不过3.5%。从贸易角度看，希腊与欧元区成员国之间的贸易占这些成员国GDP的比重都不足1%，对经济负面影响极小。
此外机构普遍预计，一旦希腊退欧，为尽快恢复市场对欧元区经济前景的信心，欧洲央行很可能进一步扩大QE规模。
据新华网报道，欧洲政策中心主任法比安·祖莱格说，希腊退欧将在经济、金融、地缘政治等方面带来不可估量的外溢影响。“欧元不可逆转”的概念将会被动摇，特别是一旦希腊开启退欧的危险先例，其他财政状况疲弱的欧元区成员国有可能相继效仿。引发市场对“谁将是下一个希腊”的猜测。影响还将超越欧元区，延展到整个欧盟。
如果恐慌情绪扩散，将导致其他欧元区国家融资成本再次大幅上升，这是市场最担心的一点。
假如希腊真的走到要退出欧元区这一步，给全球经济和金融市场带来的冲击也应该是可控的。
这一方面是考虑到希腊长期以来的债务问题已经令欧盟有所防范，构筑了能够控制风险传染的必要的“防火墙”，而只要金融市场传染风险得到控制，对欧元区其他国家应不会有实质性冲击。
另一方面，欧洲央行仍有政策调整的空间和意愿，相信能够通过合适的政策措施确保情势可控，为欧元提供支撑。由此来看，欧元区因希腊退出而走向全面崩溃应是小概率事件。
证券时报网报道，有机构表示，对于发达国家而言，或许可以认为希腊退欧风险和2008年金融危机相比影响更小，但对于新兴市场国家来说，这些年来的变化或许意味着它们无法那么乐观了。新兴市场国家整体增长率不到2007年的一半。包括印尼、马来西亚等部分国家虽然本币大幅贬值，以美元计价的债务数量却显著上升，使其在面临资本外逃时的脆弱性明显增加。
欧洲政策研究中心主任丹尼尔·格罗斯认为，由于希腊经济规模只占欧元区一小部分，希腊退欧对中国的影响将会很小。但如果希腊债务危机不能得到妥善解决，欧洲经济受到影响，将会减少对中国产品的需求，影响中国出口。
据中国金融信息网报道，中信证券判断，如果希腊能避免退欧，短期内市场会有波动，但最终会稳定下来，对中国经济的影响不会很大。预计欧元兑美元可能贬值5%-10%，欧洲股市和债市也会出现波动，美国和新兴亚洲股市、债市可能受到牵连，但局势明朗以后，市场会稳定下来。中国出口增长可能会有所下降，经济增长可能轻微下降。
如果希腊脱欧，全球增长和金融稳定会受到较大震动，对中国的影响也会比较明显。整个欧元区将遭受较大打击，也会从多方面冲击中国的贸易伙伴，从而对我国经济产生较大的影响。
这种情况下欧元兑美元可能贬值20%。在人民币仍然较多地盯住美元的情况下，这意味着人民币有效汇率亦面临明显升值压力。外需下降，汇率升值，加上全球贸易融资紧缩，中出口会受到较大影响。
第一创业证券投资顾问梁明晖表示，希腊债务危机是影响全球市场的风险性事件，尽管目前有观点认为，A股国际化程度不高，“但事实上，欧美市场仍是不少A股上市公司的重要市场，希腊债务危机引发欧元、美元汇率的波动，将直接影响A股上市公司，尤其是制造业公司近期的业绩，从而影响市场对A股的信心。”
梁明晖还认为，假如希腊危机导致欧美股市普遍下挫，部分机构可能会考虑将资金从A股、港股市场转移至其他市场进行抄底，也会对A股市场造成影响。(本文观点仅供参考，不构成投资建议)(中金在线综合中国证券报、新华网、证券时报网、中国金融信息网)
来源：中金在线