作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：新三板
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政策加码在望，机构预期新三板风再起
新三板除了各种暴富故事外，啥最有看点？当然是政策。政策对于A股的影响相信股民们都深有感触，新三板的行情也在逐步贴近政策。
深圳中融摩根控股集团董事局主席于培同认为，新三板很可能成为全球最大的证券交易市场，未来十年将是新三板市场发展的黄金时期，在其看来，未来不仅企业挂牌数量，新三板的总市值也将超越沪市、深市。
继2014年“国九条”、《私募投资基金监督管理暂行办法》公布、国务院发布创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见等政策利好后，今年，分层管理、转板等制度将有望陆续推出。各种有望落地的利好政策无疑将给新三板注入强心针。
6月16日，国务院发布了《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，文中提到积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。
文中还重点提到加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。研究解决特殊股权结构类创业企业在境内上市的制度性障碍，完善资本市场规则。
清科研究中心分析师林大鲲认为，新兴企业的培育与成长，离不开资本市场的支持。但我国资本市场现有的市场体系和发行制度更多考虑传统企业的特点，缺少专门针对高新企业、暂未盈利的创业企业的制度安排，导致新兴企业难以进入资本市场、难以获得融资支持。而战略新兴产业板定位于新兴和创新领域，淡化上市硬性财务要求，适当简化发行流程。其融资能力和定价能力强于新三板，又为大量在股权结构或盈利指标方面未达到现有场内市场要求的企业提供了上市渠道，该板推出将促进各证券市场间的良性竞争。此外，建设战略新兴板契合国家创新驱动发展战略，也能满足新兴企业的现实需求、有利于多层次资本市场发展，同时也将为投资于新兴企业的风险资本提供有效的退出渠道。
转板制度一直是新三板最热的话题之一，但是几经政策的催促时至今日，转板依然存在于纸面上。不过这次有国务院红头文件亲自指示，想必转板制度很快就有望正式落实。
中国全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)董事长杨晓嘉近日撰文指出，新三板是中国资本市场最大的创新，随着市场不断发展壮大，新三板的创新空间将会更大。新三板今年在制度创新方面的重头戏还是实现市场分层，其目的是实现差异化管理。
新三板下一步的工作目标是进一步扩大覆盖范围，加快在更大的范围、更深的领域拓展业务。目前各级政府加大对新三板的政策支持，中介机构亦加大对新三板投入；市场主体积极主动衔接新三板；新三板与主板和区域市场间的相互联系、联动开始发力。
在交易机制上新三板将大力发展做市转让方式，进一步完善股票价格形成机制；在提高市场效率上，将通过探索内部分层、开展股票质押式回购业务试点、引入符合条件的非券商机构开展推荐和做市业务、优化挂牌审查等创新方式，不断提高服务市场能力。除此以外，新三板还将加快研究建立全国股转公司自律监管规则体系，并充分运用互联网大数据和云备份技术，加快自律管理方式的转变。
股份转让系统有限责任公司监事长邓映翎近日表示，新三板未来将做分层设计，今年底将会推出成长板，未来还会推出优选板。
邓映翎描述了新三板的分层设计思路，其核心就是提供流动性。“分层的核心现在有两种说法：一种说法是风险管理，不同企业在不同风险下管理，一种说法是现在要投资新三板，收集信息的成本高，进行分层之后收集信息更容易，投资更容易。”
邓映翎表示，“我们已经报了证监会，年底会推出新的板块来，大体就是成长板，因为我们是为中小微成长性的创业性企业服务。还有推优选板，具体名字还没有定，优选板是比较成熟的企业，在优选板当中的企业品质比较高，流动性更强。”
股转公司副总经理隋强近日在论坛上表示，基金公司子公司、期货公司子公司、私募基金等非券商机构参与推荐挂牌、股票做市的政策有望很快落地。
针对新三板市场融资工具单一、风险管理工具单一等问题，隋强透露，全国股转公司将主抓融资产品、融资工具和风险管理工具的供给，试点开展证券公司股票质押式回购业务，正在研究制定资产证券化的业务规则，积极研究推出指数产品。
不仅如此，此前有消息指出，未来做市商可能将向PE、VC等扩围，甚至还有可能扩展到资产管理公司、基金等金融机构。
在经济体制改革和多层次资本市场建设的推动下，我国的资本市场迎来了久违的牛市，而这其中除了传统的A股市场外，还有一个市场正在成为机构热衷的投资场所，那就是新三板。当下政策红利不断升温，相信这将是新一轮暴富良机。(本文观点仅供参考，不构成投资建议)(中金在线综合经济观察报、三板富、汇通网、清科研究中心)
（来源：中金在线微信公众号）