作者：清华金融评论
分类：消息汇
标签：农业加杠杆
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导 读
十八届三中全会提出“赋予农民更多财产权利”、“推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置”、“加快构建新型农业经营体系”，标志着农业工业化时代正在来临。
国家批准的3家政策性银行，其中就有农业发展银行。
中国农业发展银行重点向农业政策性银行改革的方面对农业金融的支持将更为显著。
我们重申，中国农业加杠杆时代已经启动。
今年2月，央行宣布对农发行的额外降准4个百分点，此后银监会又强调实现涉贷款增速高于全部贷款平均水平。我们判断，2015 年开始，农业低息加杠杆的时代来临。
而我们通过对美国农业现代化发展过程的研究发现，美国涉农信贷利率持续下降，有效降低了农户的融资成本，促进了农场规模的扩大以及农业机具使用量的增加，对于农业规模化、机械化、信息化等现代化发展起到重要的推动作用。
总体上，中国农业的低息加杠杆将成为推动大种植板块盈利趋势性反转的主要驱动因素之一。
有哪些机会？
我们认为，2015 年将有望成为大农业时代的开始。
主要基于：结合美国、日本农业大规模反哺经验来看，中国已经具备大规模惠农的客观条件。
在未来土地改革的大趋势下，耕地资源的倍数级增值、农资、农业信息化水平提升、农机需求增长、种植业升级都将带动种植业长期盈利水平的提升。
综合上述分析，我们判断，继工业化的辉煌之后，中国农业化（规模化、机械化、高端种植化、农业信息化）的时代已经真正到来。
现阶段，我们全面看好大种植板块（种植、农资等），且农业估值水平亦会得到整体提升，给予农业“看好”评级。
种植业是我国农业的支柱产业（2013 年产值超过5.1 万亿，占农业总产值比重高达53%），但传统小农耕作模式决定了无论是生产效率、经营效益还是土地价值，我国种植产业与农业发达国家都存在巨大差距。
从微观层面，种植产业链涉及产前、产中、产后众多行业，大部分行业产业化程度低且产业链纵向脱节严重，因此无论对于产业还是投资基金，横向整合或纵向延伸皆大有可为。
产前环节－农资需求高端化、产业集中化、渠道扁平化：种植经营模式的转变将带来 农资需求的结构性变化，高品质、精细化的产前要素（种子、化肥农药、农机等）市 场渗透率有望快速提升，进而推动相关产业的整合进程；同时产中经营规模的提升也 有利于构建集约化、专业化的农资流通体系，通过搭建一张高效、简洁、扁平化的农 资产品流通网络，减少中间环节，使流通企业与农民共同受益；
目前种植产业存在的问题，就是以后的机会所在。
（来源：中金跟我读研报）