作者：老乖姐姐评金融
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文/《清华金融评论》孙世选
瑞士央行（Swiss National Bank，缩写SNB）1月15日突然宣布立即取消实施了近3年半的欧元兑瑞士法郎的汇率下限（此前设定的下限是1欧元兑1.20瑞士法郎）。
瑞士央行将瑞士法郎与欧元脱钩的举措令市场非常震惊和愕然，消息发布后瑞士法郎汇率暴涨,并传导到其他市场，引起汇市、股市和大宗商品市场剧烈震荡。瑞士法郎兑欧元汇率达到0.9850瑞士法郎兑1欧元，瑞士法郎一下子比欧元“值钱”了。
瑞士央行称，当初决定实施瑞士法郎兑欧元汇率的下限是因为瑞士法郎汇率被极度高估，并且当时金融市场处在极度不确定性中。这种异常的和临时的措施使瑞士法郎避免遭受严重的伤害。
瑞士央行表示，近期主要货币区的货币政策分化明显加剧，并且这种势头将很可能更加显著。欧元兑美元汇率显著下跌，且进而已经导致瑞士法郎兑美元汇率走低。在这种情况下，瑞士央行得出结论，认为进一步维持欧元兑瑞士法郎的汇率下限已经不再合理。
为了缓解此次行动对汇率的影响，瑞士央行同时宣布降息，将3个月期Libor目标区间下调0.5个百分点到-1.25%至-0.25%，将活期存款利率下调0.5个百分点至-0.75%，降息自1月22日起实施。
目前全球很多央行在货币政策上努力做好前瞻指引。比如美联储在2014年12月的货币政策会议之后明确美联储在至少未来两次货币政策会议上不会加息，并称美联储判断其在开始启动货币政策立场正常化时可以“保持耐心”。
美联储能够“保持耐心”，而同为央行的瑞士央行为什么却搞抛弃了“耐心”，搞起“突然袭击”了呢？
瑞士央行是在2011年9月6日设定1欧元兑1.20瑞士法郎的汇率下限的。这主要是为了缓解瑞士法郎的升值压力。当时瑞士央行明确它将以最大的决心执行这一最低汇率，并准备为了达到这个目标无限量地购买外汇。
但是，此一时彼一时。为了维护瑞士法郎汇率跟欧元挂钩，瑞士央行过去几年被动地买进欧元资产，导致瑞士央行的资产负债表被动扩张。
据报道，欧洲央行行长德拉吉1月14日表示，欧洲央行已准备大规模购买国债。分析人士认为这是欧洲央行首次发出明确的全面量化宽松（QE）信号。同一天，欧洲法院发表观点，认为欧洲央行购买部分成员国国债不违反欧盟法律。这被认为是为欧洲央行全面量化宽松扫除了法律障碍。欧洲央行将在1月22日召开货币政策会议，目前外界对于欧洲央行将在此次会议上推出全面QE的预期较大。如果欧洲央行搞大规模的QE，而瑞士法郎继续跟欧元挂钩，那么瑞士法郎就得继续跟着欧元贬值，瑞士央行的资产负债表就得继续被动扩张。所以瑞士央行“审时度势”，先发制人采取行动。
（本文仅代表作者个人观点。）