清华金融评论

作者：清华金融评论

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文/哈佛大学访问学者、日本爱知大学客席研究员胡定核

2026年3月，国家数据局正式将Token定译为“词元”，清晰划定合规数字价值载体的属性边界，为数字经济时代金融共识体系构建确立官方基准。从区域学术与实践表述来看，中国台湾地区将同类数字价值凭证译作“令元”，该译法取自“令牌”本义，更贴近Token作为数字价值凭证、权限确权与流转标识的技术本质，与官方“词元”译法仅为区域表述差异，核心内核高度一致，本文统一采用官方“词元”标准表述。词元作为数字世界官方认定的基础合规价值凭证，是分布式记账体系的具象化合规载体，能够实现数字价值的高效确权、安全流转与全流程可追溯，与无国家信用背书的投机性虚拟货币划清本质界限，让记账权革新完全在监管框架内有序推进，为数字金融赋能人民币国际化提供了合规、标准、可控的价值载体。

数字金融的核心本质：记账权的范式革命性重构

金融的本质是价值跨时空流转与信任共识的构建，记账权作为金融体系运行的核心基石，其配置结构、运行逻辑与主导主体，直接决定金融运行效率、价值流转边界，更关乎全球金融话语权与货币主权。

传统全球金融体系中，记账权呈现高度中心化特征，跨境支付与清算长期依赖 SWIFT等中心化机构主导的系统，这套体系在保障运行稳定的同时，存在难以破解的三大结构性缺陷：一是跨境交易链条冗长、清算时延较长、中介成本居高不下；二是信任机制单一依赖中心化机构，系统抗风险能力弱，资金流转透明度不足；三是核心记账与清算通道被少数国家掌控，具备单边干预、制裁阻断的工具属性，严重制约非霸权货币跨境使用的自主性与安全性。这些痛点，长期成为人民币国际化推进过程中的制度性瓶颈。

以区块链为底层技术的数字金融，实现了记账模式的根本性颠覆：从传统中心化单一记账、事后分批清算，转向分布式多方共识记账、交易确认与资金清算同步完成的全新范式。这并非局部技术优化，而是金融信任生成机制、数字价值确权逻辑、全球金融资源配置规则的系统性重构，从底层改变了全球跨境支付的运行逻辑。

词元作为数字世界官方认定的基础合规价值凭证，是分布式记账体系的具象化合规载体，能够实现数字价值的高效确权、安全流转与全流程可追溯，与无国家信用背书的投机性虚拟货币划清本质界限，让记账权革新完全在监管框架内有序推进，为数字金融赋能人民币国际化提供了合规、标准、可控的价值载体。

人民币国际化全新思路：区块链破局SWIFT中心化垄断

人民币国际化推进多年，始终面临一个深层核心瓶颈：全球跨境支付清算的主通道SWIFT系统，由美国及其盟友实际主导，美国可凭借对该系统的控制权，单方面阻断跨境交易、限制货币使用，将金融基础设施武器化，这使得传统路径下的人民币跨境流通，始终难以摆脱外部规则约束与潜在制裁风险，国际化进程的自主性大打折扣。

区块链技术的成熟与应用，为人民币国际化提供了颠覆性的破局思路，这也是数字时代货币国际化最核心的创新方向。区块链分布式记账技术的核心优势，在于彻底摆脱对单一中心化清算系统的依赖，构建点对点的跨境直接清算网络，交易数据由多方共同验证、分布式存储，不存在单一控制节点，美国无法再通过掌控中心化通道，实现对人民币跨境支付与清算的单方面控制、干预与阻断。

这一思路的核心突破，在于实现了人民币跨境自主记账权、自主清算权、自主通道权的三重确立：不再依附于现有国际中心化清算体系，而是依托区块链技术，搭建独立、可控、高效的跨境数字记账与清算网络，让人民币跨境流转完全掌握在自身手中，从技术底层破解SWIFT垄断带来的货币主权风险。这也标志着人民币国际化，从传统的“适应现有国际清算规则”，转向“共建新一代分布式跨境金融基础设施、参与主导新规则制定”的全新阶段，实现了从被动跟随到主动布局的战略升级。

数字人民币作为法定数字货币，完美融合国家主权信用背书与区块链分布式记账技术优势，成为这一全新思路落地的核心载体，让人民币跨境流转兼具安全性、高效性与自主性，为人民币国际化打开了全新战略空间。

记账权革新赋能人民币国际化的四大创新实践路径

立足记账权革新核心逻辑，结合区块链技术破局SWIFT垄断的全新思路，以官方词元规范为基准，数字金融赋能人民币国际化可从四大核心方向突破，兼具理论创新性、政策合规性与落地可行性：

搭建分布式跨境数字记账网络，摆脱SWIFT路径依赖

以数字人民币为核心载体，依托区块链分布式记账技术，优先面向“一带一路”沿线国家、东盟、上合组织等核心经贸伙伴，共建跨境数字人民币分布式清算与记账联盟，打造与传统中心化系统并行的自主跨境支付清算通道。以词元标准为基础，推动跨境数字价值记账、确权、流转的规则协同，从技术层面实现人民币跨境交易“清算自主、规则可控、外部无法单方面切断”，彻底降低对SWIFT系统的依赖，筑牢人民币国际化的战略安全底线。

构建数字人民币计价体系，提升全球价值定价权

借助词元的数字价值确权功能，推动大宗商品贸易、跨境投融资、跨境服务贸易等领域，全面采用数字人民币+词元的计价结算模式，打造数字原生的人民币计价生态。改变传统国际化侧重支付份额提升的单一路径，从全球价值记账与定价底层入手，提升人民币在全球数字价值体系中的定价权与话语权，推动人民币从贸易结算货币向核心计价货币转型。

丰富数字储备资产，强化人民币储备与投资功能

数字金融时代，货币储备价值的核心考量转向记账效率、流转便捷性与运行自主性。依托区块链分布式记账的透明化、可追溯优势，加快推出数字人民币计价的国债、基金、大宗商品衍生品等多元化安全资产，提升全球央行、金融机构及投资者持有人民币的意愿，稳步提高人民币在全球外汇储备与数字储备资产中的占比，实现人民币向投资货币、储备货币的深度进阶。

构建穿透式监管体系，平衡创新与风险防控

记账权革新并非无边界的去中心化，而是监管框架内的效率升级。运用大数据、人工智能等监管科技，搭建适配分布式记账的跨境资金流动监测体系，实现数字人民币跨境流转、记账核算、交易结算的全流程穿透式监管，精准防范跨境资金异常流动、洗钱、非法转移等风险。在守住系统性金融风险底线的前提下，充分释放区块链技术的创新红利，为人民币国际化营造安全、稳定、合规的数字金融环境。

以记账普惠赋能实体经济，夯实国际化产业根基

利用分布式记账技术打通跨境供应链信用传递链条，实现核心企业信用向中小微外贸主体的穿透式确权，破解中小微企业跨境融资难题，提升金融服务实体经济与跨境贸易的覆盖面与可得性。以实体经济高质量对外开放、跨境贸易与投资持续增长为依托，创造稳定、持续的人民币跨境使用需求，为人民币国际化筑牢坚实的产业基础与市场支撑。

结语

从 1988 年笔者在国内率先提出人民币国际化命题，深耕该领域数十年学术研究，到哈佛大学开展中美数字金融比较研究，再到区块链技术实现记账权革命、破局SWIFT垄断，一条清晰脉络贯穿始终：人民币国际化的传统瓶颈，本质是中心化记账与清算体系带来的话语权约束；而数字金融的核心价值，是将跨境记账权从单一中心垄断中解放出来，赋予人民币国际化全新的自主性与可能性。

区块链驱动的记账权革新，是数字时代人民币国际化最具突破性的创新路径，不仅解决了传统跨境支付的效率与成本问题，更从货币主权层面破解了外部垄断风险，让人民币国际化走上更自主、更安全、更高效的新赛道。立足国家数据局“词元”官方定名的全新基准，以数字人民币为核心载体，以记账权革新为核心动力，必将推动人民币国际化在数字时代实现跨越式发展，也为构建多元、公平、稳健的全球货币体系，贡献中国智慧与中国方案。

编辑 | 丁开艳

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆

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