标题：重磅！中央经济会议揭示2022年投资方向|资本市场
时间：2021年12月12日 (上午6:49)
分类：评金融, 首页
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作者：清华金融评论

[1] 文/深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司董事长蒋国云   年度中央经济工作会议，对于从事企业经营和投资的人员而言，非常重要，往往是定调下一年方向的灯塔，不可不察。本文为作者研究2021年中央经济工作会议的内容后，对2022年投资方向形成的判断，仅供参考，不构成投资建议。   2021年12月8日至10日召开的年度中央经济工作会议，对于从事企业经营和投资的人员而言，非常重要，往往是定调下一年方向的灯塔！不可不察。例如，2020年的中央经济工作会议就明确写明2021年要大力推进科技创新和解决卡脖子的产业链问题，强化房住不炒，坚决推进碳达峰和碳中和，强化反垄断和防止资本无序扩张等，这些明确指示，相信到现在，如果进行复盘，在资本市场全部得到兑现：2021年资本市场表现最好的是科技创新主题、碳中和领域，下跌最多的是房地产领域、垄断地位的互联网领域以及高端医疗和消费领域。   笔者认真研究2021年中央经济工作会议的内容后，对2022年投资方向形成如下判断：   一、2022年，我们需要回避的领域，这些领域可能有风险   1. 2022年的三重压力：需求收缩、供给冲击和预期转弱   时代伯乐认为，需求收缩中，主要是房地产的投资需求明显下降，另外，2022年出口领域的需求收缩概率很大。受疫情的影响，2020年和2021年，全世界主要经济体中，只有中国的出口是高歌猛进的。2022年，一旦疫情好转，全球供应链可能会重塑，特别是对中国不友好的国家，疫情之下被迫采购中国产品，疫情一旦好转，很有可能采取各种限制措施。   供给冲击中，芯片短缺和拉闸限电等，在2022年，可能依然影响相关领域的公司生产和销售。   预期转弱，我们认为，更多体现在中国人口红利的下降，甚至不排除2021年中国人口出现建国以来第一次绝对下降。这对于依靠人口红利增长的领域，不是一个好消息！   2. 再次提到“房住不炒”：这涉及房地产及相关领域，我们依然需要保持谨慎的态度   当一个时代逐渐远离我们而去的时候，我们没有必要有太多的留恋！   3. 需要政府采购的领域，即To G的公司，2022年可能依然不太乐观，高端消费、药品及器械、政府工程等可能不太有利   会议一方面提到党政机关要坚持过紧日子，严肃财经纪律，坚决遏制新增地方政府隐性债务。这对于需要政府消费的领域是不利的。另一方面，随着再提“房住不炒”以及人口红利的下降，全国各地出现多起土地流拍，包括苏州在内的底价拍卖。   加上中央对城投债发行的控制（再次强调要控制地方政府隐性债务），这意味着，2022年地方政府的日子不好过，钱袋子不满，依靠地方政府采购的板块需要做好迎接困难的准备。   4. 对于高端奢侈品和互联网垄断领域依然是不利的。   本次会议再提共同富裕，并提到防止资本野蛮生长。这与2020年中央经济工作会议是保持一致的。   5. 对于没有核心竞争力的企业而言，2022年是一道坎儿，资本市场的垃圾股，可能是最后的疯狂。   注册制的全面实施，会再次掀起大众创业万众创新的高潮，各行各业的竞争只会加剧，加上北交所、上交所和深交所，火力全开，壳价值将继续下行！   二、2022年，我们需要重视的投资领域，这些领域可能有机会   1. “专精特新”和卡脖子领域   面对美国在高科技领域的封锁，应对“百年未有之大变局”，中国经济必须立足国内循环的畅通，否则，血管被堵，后果不堪设想。   会议特别强调要深化供给侧结构性改革，畅通国内大循环，提升制造业核心竞争力，激发涌现一大批“专精特新”企业。   所以，我们只需要按照2021年中国进口前十名排序，大概率能够发现哪些是今后需要解决的重大领域。当然还有一些特殊的领域，即使进口量不大，但不可替代性很强的领域，也需要关注。   2. 碳中和、碳达峰领域   会议再次强调实现碳达峰、碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。所以，2022年，大概率新能源汽车领域、太阳能领域等，不会象2021年这样高歌猛进，而是出现分化，结构性特征会非常明显！   3. 智能制造、自动化领域+数字化改造   随着中国人口红利的消失，今后招工难将是一个普遍问题，特别是90后、00后，更不愿意到流水线上去工作。机器代替人将是一个趋势。   如果再叠加“专精特新”等，这个领域是非常有前途的。例如机器人领域的三大核心部件：伺服电机、减速机和控制器。   工业互联网、数字化改造，促进传统领域升级，这方面有较大的机会。   4. 财富管理领域会有较大机会   注册制改革的全面推进以及中国居民资产配置从房地产迈向权益类资产（股票和股权），对于券商等资本市场中介机构，都是重大利好。   这个趋势会至少持续10～20年。20世纪90年代开始，美国经济从高速增长转向低速增长之后股市上涨到现在，已经快30年的牛市了！   5. 供给侧改革领域+适度超前开展基础设施投资   再次提到供给侧改革，如果叠加“适度超前开展基础设施投资”领域，那么，相关领域依然会存在较大机会。   6. 企业服务领域，即To小B（面向中小企业）的领域   对于服务于中小企业的领域，2022年可能有一定的机会。本次会议，强调推进积极的财政政策，要求地方政府在节约开支的同时，要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度。   三、2022年，我们需要关注的重大事件，这些事件可能有很大的影响   1. 2022年，中国经济增长速度可能只有5%左右，甚至不排除不将GDP增速作为政府考核目标。   高速增长时代可能一去不复返。   2. 3年来第一次提到“坚持以经济建设为中心”，这说明，我们需要明确“聚精会神搞建设，一心一意谋发展”，也侧面印证经济形势不容乐观。   2022年，我们要好好搞经济了！   3. 再次对共同富裕进行阐述，避免社会的广泛误解和担忧。   时代伯乐认为，会议以一种合理的方式在回答社会关心的问题，实现共同富裕目标，首先要通过全国人民共同奋斗把“蛋糕”做大做好，然后通过合理的制度安排把“蛋糕”切好分好，要坚持按劳分配为主体，完善按要素分配政策，加大税收、社保、转移支付等的调节力度。只是强调，支持有意愿有能力的企业和社会群体积极参与公益慈善事业，并不是强制。   这说明，不是杀富济贫，也不会杀富致贫。这对于稳定广大企业家和高净值人群的预期有很大的必要性。   本文编辑/孙世选 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2021/12/1212.jpg
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