标题：三季度经济增速回升可期 全年可实现7.5%目标
时间：2014年8月8日 (下午4:31)
分类：消息汇
标签：宏观经济
作者：清华金融评论

近期公布的反映经济走势的相关数据继续保持稳中有升。7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点，自今年3月份以来持续上升，升幅扩大。主要分项指数保持同步回升，普遍达到去年同期水平以上。服务业商务活动指数在53%以上较高水平基本保持稳定。物流业景气指数在较高水平上仍有小幅回升，铁路、道路、水运等运输企业业务回升明显，仓储环节库存周转加快、存量下降。综合来看，当前经济活动进一步活跃，内外需求持续改善，企业经营形势向好发展。在经济企稳态势逐渐巩固的基础上，三季度增速出现小幅回升可以期待。 全年可实现7.5%目标 制造业经济活动活跃，服务业保持稳定。自今年5月份以来，制造业生产指数连续三个月实现上升，且升幅逐渐扩大，7月份达到54.2%，较上月上升1.2个百分点，高于去年同期1.8个百分点。原材料采购活动较为积极，补库意愿增强。采购量指数较上月上升1个百分点，达到53%，高于去年同期3个百分点。原材料库存指数上升1个百分点，达到49%。服务业商务活动指数连续四个月稳定在53%以上，整体波幅不大，显示服务业经济运行平稳。 内外需求持续改善，经济增长基础巩固。制造业新订单指数自今年3月份以来持续回升，达到53.6%，自2012年5月份以来首次回升到53%以上，高于去年同期3个百分点，反映出国内需求持续回升。与此同时，出口呈改善迹象。新出口订单指数达到50.8%，高于去年同期1.8个百分点，连续两个月保持在50%以上。结合新出口订单指数积极变化判断，后期出口有望保持稳中有升。 政策累积效应显现，企业经营形势转好。企业效益有所改善。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额28649.8亿元，同比增长11.4%，增速比1-5月份提高1.6个百分点，企业经营成本有所下降。6月份，企业主营业务成本同比增长9.5%，增速比主营业务收入低0.5个百分点。每百元主营业务收入中的成本为86.08元，同比下降0.41元。反映企业经营活动的生产、新订单、采购等指数均见明显回升，达到50%以上，升幅超过1个百分点，尤其是采购量指数回升最为显著，升幅达到6.8个百分点。企业资金紧张矛 [1]盾有所缓解。从对3000家制造业企业调查来看，上半年反映资金紧张的企业数量一直在增加，比重上升。7月份出现下降，比重较6月份下降0.7个百分点，下降到43.6%。这些方面均反映出当前企业经营形势有所好转。 供需增长较为均衡，库存处在合理水平。生产指数、新订单指数保持同步回升，二者差距相对较小，只有0.6个百分点。今年以来，产成品库存指数处在低位，一直保持在47%左右，最近两月略有回升，但仍在48%以下，反映出当前企业生产活动加快，没有带来明显的库存积压，整体上来看库存处在较为合理水平。但部分行业，如煤炭、钢铁行业等，由于产能过剩矛盾突出，产成品库存有所上升。 物流业景气指数在较高水平上仍有小幅回升。7月份中国物流业景气指数为56.8%，比上月小幅回升0.1个百分点。新订单指数、设备利用率指数、库存周转次数指数、从业人员指数均有不同程度的回升。分行业来看，铁路、道路、水运等运输企业均有所回升，而仓储环节的库存量指数下降、库存周转加快，显示出宏观经济运转加快，物流市场活跃度依然较强，呈现稳中有升的发展态势。 综合来看，当前经济运行的稳定性进一步增强，增速回升态势初步形成。后期经济运行中的积极因素上升，有利条件增多。比如，市场淡季结束，政策累积效应将进一步显现，棚户区改造预计加快，对需求将发挥较大带动作用。近期，国务院下发通知，要求扎实推进改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村，中央企业在内的国有企业棚户区、资源枯竭型城市、独立工矿区和三线企业集中地区的棚户区，2014年计划改造各类棚户区要达到470万户以上。另外，近期发生的云南地震，已造成大量民房倒塌和基础设施损毁，灾后重建对国内需求也将起到一定的带动作用。初步判断，全年可望实现经济增长7.5%左右的目标。 制约因素需关注 当然，制约经济回升的因素仍需要关注。一方面，三季度同比基数高;另一方面，国内需求基础仍不稳固。目前房地产市场维持弱势格局。非制造业PMI指数中，房地产商务活动指数回落至50%以下，新订单指数虽较上月小幅回升，但连续两个月保持在44%左右的较低水平。从价格变化看，收费价格指数仍运行在50%以下，连续三个月环比回落，价格仍处于下降区间，且降幅有所加大。房地产形势稳定不下来，对投资和消费都有下拉影响。 此外，要关注经济运行中的不平衡、不协调现象。从PMI来看，最近两月生产指数明显加快，要防止在需求回升、市场预期转好形势下，一些行业强化产能释放冲动，打破市场供需平衡，增加经济运行中的不稳定性因素。在需求有所转好的形势下，国内生产资料市场价格未能扭转下降局面，就是这种不平衡发展态势的反映。7月份国内生产资料市场综合价格水平环比下降0.5%，同比下降1.7%。1-7月份，累计平均价格，同比下降3.55%，比年初下降1.5%。从监测的大类品种看，黑色金属、原煤、木材、建材和机电产品价格继续下降，其中黑色金属、原煤和木材降幅扩大。要关注传统产业转型升级、淘汰落后产能过剩中所形成的就业压力。自2012年下半年以来，制造业从业人员指数一直保持在48%左右，回升乏力。在这种形势下，要注意处理好稳增长与稳就业的关系。要关注在整体经济形势企稳回升形势下，行业和企业回升不平衡现象。当前大型企业PMI继续回升的同时，中型企业PMI有所回落，小型企业PMI虽然回到临界点之上，但只有50.1%，回升基础不牢固，后期走势仍需观察。企业效益虽然整体有所改善，但效益回升主要集中在少数行业。 下半年，宏观调控仍需关注经济运行中的不稳定因素，要立足于“三点一线”，即准确把握改革发展稳定的平衡点，准确把握近期目标和长期发展的平衡点，准确把握经济社会发展和人民生活改善的结合点，突出主线“稳增长，调结构，促改革，惠民生”。在保持政策连续性的基础上，针对经济运行中的突出问题，更加注重定向调控。加大已出台的政策措施落实力 [2]度，进一步巩固经济趋稳回升基础。同时要抓住经济形势转好有利时机，加快改革措施推出，以稳定促改革，以改革促发展。 （来源：中国证券报） [1] http://www.howbuy.com/fund/manager/30056567/ [2] http://simu.howbuy.com/shili/
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