标题：汇改十周年 市场化是主基调
时间：2015年7月8日 (下午3:05)
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标签：汇率改革
作者：丁开艳

文/《清华金融评论》丁开艳 随着制度逐步放开和完善，2005年开启的人民币汇率形成机制改革将在今年正式满十年。十年汇改，提升了市场对汇率影响，让人民币汇率趋于更合理。各方预计汇率形成机制改革将继续谨慎推进，市场化会是主基调。 到7月21日，央行2005年启动的人民币汇率形成机制改革将正式满十年。 对此十年汇改，分析人士评价，具体看改革后人民币汇率的形成从过去单一盯住美元，改为与一篮子货币挂钩；同时，改革后通过实施有管理的浮动汇率制度，并根据实际情况放宽浮动范围，抑制人民币汇率大幅波动。 另一方面，改革提高了市场对汇率影响力，相应减少了干预措施对汇率影响。 事实上，过往汇率波动趋势即能显示出市场对汇率形成影响越来越大。如，去年二季度以来，人民币汇率出现有升有贬的趋势,但央行层面并未给予过多干预,而由市场决定。 十年改革效果明显，改革步伐还将持续。多位分析人士预计,未来汇率形成机制会沿市场化方向继续推进，改革总基调是扩大市场作用，加强政府宏观调控。 中国民生银行首席研究员温彬就曾表示,人民币汇率形成机制市场化改革不能因噎废食，应继续加快推进。具体方向包括：改革中间价的形成，让中间价形成更加透明；进一步扩大浮动区间等。 有专家分析改革中间价形成制度是完善汇率形成机制的重点。兴业银行首席经济学家鲁政委就认为，汇率改革作为重中之重，要重点把握两点：继续扩大市场价对中间价的波动幅度；要扩大中间价日间波动幅度。他认为，扩大人民币中间价日间波动幅度，从而提高人民币汇率的波动率，最终能让人民币汇率在市场力量的驱动下调整，反映中国经济的基本面。 不过，有分析人士表示，汇率形成机制改革并不会一蹴而就，改革也不应单独推进，而应与利率市场化配套推进，同时改革要和人民币国际化、加强外汇监管等措施同步推动。因而，政策层面一方面要继续推进资本项目开放和汇率形成机制改革，另一方面，也要加强对跨境资金流动的监控和预警，尽快建立起必要的防范机制和政策工具。 事实上，对汇率机制改革方向,2013年十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》就定调为：“完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化”。 2005年7月21日,央行开始实行浮动汇率制度，汇率形成机制由此前单一盯住美元变为“以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。”该措施拉开人民币汇率形成机制改革序幕。 汇率形成机制改革大事记 2005年7月21日，中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 2006年1月4日，央行引入询价交易方式和做市商制度，改进了人民币汇率中间价的形成方式。 2007年5月18日，中国人民银行宣布，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由3‰扩大至5‰。 2007年5月21日，银行间市场人民币对美元汇率的日波幅从±0.3%扩大到±0.5%。 2008年中期至2010年6月，人民币自2005年汇改以来已经升值了19%，但受到2008年美国金融危机的影响，人民币停止了升值走势；同时，在危机爆发后，人民币开始紧盯美元。 2010年6月19日，央行宣布，重启自金融危机以来冻结的汇率制度，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。 2012年4月14日央行决定自4月16日起，银行间即期外汇人民币兑美元交易价浮动幅度，由0.5%扩大至1%。
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