标题：没了小米这个靠山,迅雷凭什么IPO
时间：2014年5月28日 (下午1:30)
分类：图说
标签：IPO, 迅雷
作者：清华金融评论

  与峰哥预料的一样，迅雷果然在今年第二季度末，中概股赴美上市窗口关闭前，重新启动了阔别三年的IPO计划，本次IPO计划募集最多1亿美元资金。 曾经的故事不完美，重构故事情节 熟悉迅雷的人，都知道其在2011年的时候曾冲刺过IPO。当时迅雷为投资者们勾勒的是一个很虚无缥缈的资本故事，是一个似视频又非视频网站的定位，即“消费类数字媒体内容互联网平台”。 而在此之前，迅雷最大的竞争对手优酷已经借此相似定位成功登上了纽交所，再加上当时遭遇中概股危机。所以即使当时已经率先于对手实现盈利的迅雷，价值也被低估了，故最后放弃了IPO。不仅如此，当时的迅雷还存在着各种版权纠纷问题。 在接下来的两年中，迅雷也一直在动荡的调整中渡过。直到去年这样的调整才初见成效，它摇身一变成为了一家以用户服务为主导的公司。相关数据显示，迅雷现在拥有4亿多用户，每月活跃用户3亿，其中付费用户500多万。同时，迅雷还拥有电商、游戏、传统广告等多种创收方式。 迅雷想要告诉投资者，迅雷和腾讯一样，它也有大量用户，存在无数变现的可能。而据迅雷相关负责人称“迅雷去年会员增值服务收入占据了迅雷七成以上的收入，而传统的广告业务却一蹶不振，广告一直卖不过快播，甚至逐渐下滑”。 这样的结局，一方面证明了迅雷转型是正确的，且是成功的。另一方面也给投资者们塑造了一个具备遐想的空间，至少和之前相比的确多了很多想象空间。所以在迅雷本次的招股书中，迅雷强调的云服务战略的重要性（实质就是迅雷会员，该业务为迅雷净利润主要增长来源）。 通过两年的时间，迅雷为投资者们重新勾勒出了一个新的资本故事，即云服务。再加上近几月中概股接连成功赴美IPO，所以现在去IPO或许是个不错的机会。可惜的是，迅雷的新故事还是有漏洞，还是不完美。 没了小米这个靠山，迅雷凭什么IPO 仔细查阅迅雷本次向SEC提交的招股，我们可以发现很多亮点：其中包括大股东原来是雷军系（占股近40%），迅雷的盈利是建立在政府补贴之上的，迅雷的新资本故事是云服务等。 这些亮点的背后，迅雷好像故意在掩盖一个现实问题，即移动端的相关数据及未来发展。试问在移动互联网时代，这样一个最好，也是一个最坏的时代，迅雷做了什么，或者准备做什么。 要知道在移动端，用户的下载欲望并不像PC那样强烈，甚至碍于资费、手机储存空间等问题，用户还反感去下载。其次因为PC时代，迅雷给用户造成的认知（下载用迅雷），加上现在很多产品自身附带下载功能（如大多数视频APP本身就带下载，根本无需借助第三方），所以会主动下载迅雷APP的用户也相对较少。 即使迅雷现在专注做“内容分发”、做视频网站（目前居二线，可能已掉为三线）、做云服务，但事实上这已经慢了一拍。其与竞争对手快播、百度影音等，甚至是百度云盘之间的差距已慢慢拉开，最关键人家某种程度上是免费（免费的服务足以大多数用户使用，至于付费则是根据用户需求而定），从价格上迅雷就已经输了。迅雷也意识到了这个问题，并尝试着通过定制手机（雷鸟手机内置迅雷相关产品）的方式突围，可惜效果不太明显。 另一方面，迅雷还在尝试通过家庭路由器的方式，切入用户客厅以争夺用户。这么做首先是出于市场竞争考虑，可以开辟出第三屏（电视机）市场；其次还可以增加自己在资本市场上的砝码，为IPO做背书。但是时间已过近半年，产品却一直迟迟没有上线，至于其对迅雷业务的促进作用，峰哥真不敢妄下结论，特别是有了雷鸟的经验。 有人可能会说，小米入股迅雷，弥补了迅雷在移动端、客厅端的短板。我也认同这样的说法，但是换个层面看小米的入股的事情，是不是说脱离了小米，迅雷就一文不值？那么到底是谁为谁的市值“抬轿子”。更何况小米没有理由会一直为迅雷服务，因为真正赚钱的、对主营业务有促进作用的，相信小米会自己做，从而获得对业务的绝对控制力。 综上所述，也就小米给迅雷带来了一点遐想空间。如果没了小米，迅雷凭什么IPO。 （来源：虎嗅网）
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