文/《清华金融评论》贾红宇

随着P2P网贷行业的大发展，越来越多的投资者开始关注P2P的周边产业，包括P2P平台的开发、P2P模式转型，尤其备受投资者青睐的是P2P征信。越是行业中不完善的领域，越是创业创新的机遇和突破点。信用是风险控制的核心，谁能利用“大数据”等技术解决P2P征信问题，谁就能在未来P2P平台激烈的竞争中获得一席之地。

P2P创新点在于投资者“放贷选择”的权利

互联网金融P2P网贷野蛮生长，有人说是金融创新，有人质疑其为网络版高利贷，对此各界人士的说法和观点不一。但P2P快速发展的背后，的确是有市场需求在支撑。采用P2P“点对点”的方式借贷，是对传统金融的一种改革创新，此外，更为重要的是，P2P使得投资者可以享有自己的“放贷选择”权。

11月14日，在FT中文网举办的峰会上，人民银行征信中心副主任王晓蕾谈到P2P网贷与征信，她认为：“P2P的创新点就是在于出资人决定放贷与不放贷，整个风险管理是必须由P2P平台做的，这种新的组合就给我们整个信贷市场未来的发展注入了新的活力。”同时，王晓蕾认为：“对银行这种间接的放贷机构来说，存款人不用操心信贷管理和决策，都是银行做的；小额贷款公司则是拿自己的钱放贷，这个事情完全由他自己做。”

可以说，互联网P2P借贷重新定义了一种金融信贷模式，即在风险管理和风险偏好选择之间创造了一个新的组合。但目前P2P网络借贷仍然比较小众，绝大多数人都没有参与进来，没有享受到“放贷”权利，未来P2P网贷市场空间还很大。

央行征信与企业信贷管理相互补充

P2P行业一直对征信存在一种误解，认为有了征信系统或是P2P接入到央行的征信系统，借贷风险就能够得到完全地控制。王晓蕾认为：“P2P行业对征信过度期望是一种误解，P2P企业应该做好自己独立的风控体系。未来具有竞争力的P2P企业，应该掌握对信贷市场某一个细分人群的独特的风险管理手段。”

央行的征信系统就像一座大厦的地基，而P2P平台自己的信用调查、分析和风险控制能力，才是上层建筑，两者需要结合起来，才能搭建一座成熟的建筑。央行的征信系统的数据，是基础数据，对于一个投资者通过P2P平台去放贷，是远远不够的，借助平台收集、整理以及通过“大数据”分析借款人的更多特征，才能决定是否放贷。

从这一点来看，不管是现在新兴的互联网金融，还是传统的金融放贷机构来说，是一致的。对放贷人来说，最核心的就是一定要了解客户，一定要确保放出去的款能够安全地收回。这个过程当中，了解客户、评估客户的风险、贷后催收管理等，都是至关重要的。所以，央行征信系统与放贷人（包括平台）自己的信贷管理之间，并不存在取代和被取代的关系。

第三方征信市场或成创业“蓝海”

征信与企业信贷管理不同，是在更广阔和更基础的层面，解决信用信息不对称问题。比如：A银行的用户甲发生违约，B银行并不知情，因为A与B是竞争关系，数据并不共享。所以B银行贷款给用户甲，会承担更多的道德风险。如果有第三方征信机构，使得A与B银行之间的信息共享，那么用户甲可能就在B银行贷不到款，或者需要付出更高的利率成本。

目前第三方征信市场是央行一家独大，央行征信中心的数据基本上涵盖了约8亿人口，但有信贷记录的仅有2.9亿左右，约5亿人没有任何信贷记录。整个征信体系和信用评级系统，还没有完全搭建起来，或者说，与美国等发达国家相比，还不尽成熟，给民间机构包括BAT等互联网公司，留出了介入空间。

随着民间个人与企业征信机构的发展，以及“大数据”概念的流行，越来越多的投资人、创业者开始关注这一领域，尤其是借着P2P行业大发展的“东风”，第三方征信市场或成为未来创业的“蓝海”。

关注互联网金融最新动态，请联系：jiahy@pbcsf.tsinghua.edu.cn