前瞻
◎ 制造业缓税补缴期限将延期4个月
国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困。对制造业中小微企业、个体工商户前期缓缴的所得税等“五税两费”，9月1日起期限届满后再延迟4个月补缴，涉及缓税4400亿元。
《清华金融评论》观察
缓缴税费相当于国家为企业提供了一笔“无息贷款”。前期，国家税务总局会同财政部出台了制造业中小微企业延缓缴纳部分税费的政策，精准滴灌制造业中小微企业，有效促进工业经济恢复发展。按照原定缓缴政策，从2022年8月起至2023年1月，税费缓缴期限将陆续到期。9月13日的国常会决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，相当于“无息贷款”期限再次延长，能有效为制造业市场主体，尤其是为中小企业“活血”“送暖”。
◎ 离岸人民币兑美元汇率跌破7.0整数关口 未来走势继续取决于“美联储加息—美元升值—国际资本回流”正向螺旋
美联储持续加息之下，美元指数不断走高，相应地，美元兑人民币汇率也不断攀高，时隔两年，离岸人民币汇率再度“破7”。9月15日，离岸人民币兑美元汇率跌破7.0整数关口，日内最低跌至7.0183。9月22日，受美联储再度加息75个基点推动，离岸人民币兑美元汇率跌破7.1关口。
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2022年以来，随着美联储不断加息，美元指数屡创新高。自20世纪80年代以来，随着美元国际货币地位的巩固，“美联储加息—美元升值—国际资本回流”的正向螺旋就已确立，且历次美元的升值周期都符合这一规律。这次美元走高也不例外。人民币本次跌破7.0整数关口，主要原因在于美元汇率太强，而不是人民币走势太弱。短期来看，由于“美联储加息—美元升值—国际资本回流”这个框架还在持续发挥作用，那么只要美联储持续加息，美元还会走强。值得注意的是，从中长期看，由于美国将美元当成一个为己谋利的工具，美元的国际地位正在受到挑战，去美元化也正在推进当中。
◎ 世界银行认为2023年世界或走向全球性经济衰退
世界银行9月研究报告《全球经济衰退迫在眉睫？》显示，随着多国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退，新兴市场和发展中经济体可能发生一系列足以造成持久伤害的金融危机。报告称，多国央行2022年相继提高利率，同步程度是过去50年所未曾见的，而且这一趋势可能会持续到2023年。
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美欧等西方主要发达经济体、不少新兴市场和发展中经济体，目前都处在高通胀当中，为了抑制不断上涨的物价，这些国家和地区的央行不得不加息。加息过密过猛，不可避免会对经济增长、就业市场构成冲击。各国央行都肩负着维持物价稳定，促进就业增长（经济增长）的双重使命，同时实现并不是一件容易的事情，在一个特定的时间点，或许只能顾一头。
回顾
◎ 国常会部署加力支持就业创业的政策
国务院总理李克强9月7日主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，拓展就业空间，培育壮大市场主体和经济新动能；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用；部署阶段性支持企业创新的减税政策，激励企业增加投入提升创新能力；确定依法盘活地方专项债结存限额的举措，更好发挥有效投资一举多得作用。
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就业是民生之本，创业能催生更多市场主体带动就业。此次国务院常务会议部署从失业保险补助、支持平台经济、帮扶初创企业等五方面部署一系列新举措，加力促进就业创业。2022年以来，我国就业政策“组合拳”继续靠前发力，有效稳住就业基本盘。9月7日的国常会提出的针对性举措瞄准了当前稳就业的重点领域，随着其加快落实落地，将有助于拓展就业空间，缓解当前依然存在的就业压力，进一步稳市场主体稳就业。
◎ 2022年我国系统重要性银行名单发布
中国人民银行9月9日宣布，根据《系统重要性银行评估办法》，近期中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会开展了2022年度我国系统重要性银行评估，认定了19家国内系统重要性银行。这19家国内系统重要性银行按系统重要性得分从低到高分为五组：第一组9家，包括中国民生银行、中国光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、广发银行、江苏银行、上海银行、北京银行；第二组3家，包括中信银行、中国邮政储蓄银行、浦发银行；第三组3家，包括交通银行、招商银行、兴业银行；第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；第五组暂无银行进入。
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自央行、银保监会2020年12月公布了《系统重要性银行评估办法》后，这是第二次开展我国系统重要性银行评估。2022年我国系统重要性银行的数量与2021年保持不变，仍为19家。2022年的名单和2021年的名单均包括6家国有商业银行、9家股份制商业银行和4家城市商业银行。有所不同的是，中国民生银行在2022年我国系统重要性银行名单中位居第一组，而其在2021年系统重要性银行名单中位居第二组，这可能显示其系统重要性有所下降。央行与银保监会表示，下一步将按照《系统重要性银行附加监管规定（试行）》的要求，持续做好系统重要性银行附加监管工作，增强宏观审慎管理与微观审慎监管合力，促进系统重要性银行稳健经营和健康发展。
◎ 美联储9月加息75个基点 年内已加息5次累计达300个基点
美东时间9月21日下午，美联储决定将联邦基金利率上调75个基点，至3%～3.25%区间，符合市场预期。这是美联储2022年以来第五次加息，连续第三次加息75个基点，创下自1981年以来的最大密集加息幅度。
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美国8月消费者价格指数（CPI）较上年同期增长8.3%，虽然低于7月8.5%的增幅，但仍处在40年来高位，且高于市场预期。为抑制居高不下的通胀，美联储不得不持续加息。不过，加息对抑制通胀的效果并不理想，原因在于，造成高通胀的不仅仅是货币扩张。美联储采取行动，只能对部分由需求拉动产生的通胀问题，发挥抑制作用，而对于成本推进和供给约束产生的通胀问题，作用有限。如果加息过猛、持续时间过长，可能会对经济增长、就业前景造成负面冲击。而加息对美国股市的影响，可以说是立竿见影，美联储一加息，美股就会下挫。
精彩观点
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席 习近平：
9月19日，产业链供应链韧性与稳定国际论坛在浙江省杭州市开幕，国家主席习近平向论坛致贺信。习近平指出，维护全球产业链供应链韧性和稳定是推动世界经济发展的重要保障，符合世界各国人民共同利益。中国坚定不移维护产业链供应链的公共产品属性，保障本国产业链供应链安全稳定，以实际行动深化产业链供应链国际合作，让发展成果更好惠及各国人民。
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在开放经济条件下，全球产业链运行机制失效并不是必然的，但是其与地缘政治、外部突发事件等不利国际环境的影响有直接的关系。当前的情况是，时有反复的新冠肺炎疫情、还在持续的俄乌冲突、区域保护主义等因素，使得国内、国际产业链供应链出现断裂、紧张的局面，导致全球能源价格、粮食价格出现上涨，进而对世界经济发展造成冲击。产业链供应链问题早已经成为全局性的大事，在发展本国产业链供应链的同时，需要就此进行国际合作。
国务院总理 李克强：
9月15日，国务院总理李克强在北京人民大会堂出席2022年全国大众创业万众创新活动周。李克强表示，就业是最大的民生，就业稳是经济运行在合理区间的重要标志。创业带动了大量就业，创新成就众多创业。
《清华金融评论》观察
就业是最大的民生，就业是社会稳定，个人、家庭实现美好生活的基础。在当前我国面临较大经济下行压力的背景下，稳经济稳就业是我国政府工作的重中之重。实现就业有多渠道，创业创新就是渠道之一，如果条件允许，可以通过创业创新来实现自我就业，发展好的话还可以创造更多的就业岗位，为国家做贡献。
8月社会融资规模新增2.43万亿元，出现回暖；8月末M2同比增长12.2%
中国人民银行官网9月9日发布的金融数据显示，2022年8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元；7月社会融资规模增量为7561亿元。8月末，广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点。8月人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。
《清华金融评论》观察
数据显示，8月份社会融资规模回暖，融资规模增量为2.43万亿元，尽管比上年同期出现少增情况，但好于7月的水平，7月社会融资规模增量仅为7561亿元。M2增速的表现也比较健康。8月人民币贷款同比出现多增现象。这些数据表明，在国家大力稳经济大盘，采取各种有针对性的提振经济的措施之下，市场信心有所回暖。随着一系列稳经济的政策落实到位，市场的不确定因素逐一明朗，相信未来中国的经济将走得更稳妥更长远。
2022前三季度IPO募资额同比增约20% 发行市场化水平不断提升
机构数据显示，截至9月14日，2022年以来A股市场首次公开募股（IPO）首发数量较去年前三季度有所减少，但首发募资金额增加了近两成，电子、通信、医药生物板块IPO募资金额居前。随着资本市场改革推进，A股发行市场化程度不断提升，新股上市表现持续分化。
《清华金融评论》观察
自注册制改革推出以来，A股市场迎来强大后盾，多家科创企业成功进行IPO募资。数据显示，截至今年三季度末，科创板、创业板的新股融资总额和新股数量将超过两个主板市场。预计四季度A股市场IPO或将整体延续此前的市场化态势，A股IPO数量将有所回暖，募资金额方面也会出现一些持续的增长，具体情况则受到经济周期和政策发展的影响。从新股发行市场来看，随着资本市场改革持续推进，发行市场化程度不断提升，新股上市表现分化也将凸显。
