对于什么是“好的金融”？有人认为金融都是“好的”，因为金融本来就应该为经济服务、对经济有好处。总体而言，金融一直有巨大价值。现代国家都需要强大的金融体系，否则不可能走向繁荣。不过，我们也需要理解金融体系的被动性。没有具体的需求，就没有真正的金融创新。

过去二三十年发生的不少事情让一些人义愤填膺，他们总是觉得这些事情是人为操纵的，但引发这些不好事件的真正原因可能是金融体系已经走上错误的道路。第一个典型的例子是美国在20世纪80年代和90年代进行的结构大调整。在经过80年代高财政赤字、高外贸赤字、高利率的困扰，美元汇率大升大贬的货币动荡以及1989年至1991年的经济衰退后，供给结构和效率发生转变，产生高杠杆贷款和极高的高管薪酬，最终以“安然事件”等丑闻爆发收场。第二个例子是全球金融危机，这与全球化有关。在全球化浪潮下，大量资金流入美国，利率随之下降，很多住房被用作抵押品。在美国的投资者需要抵押品来保护他们的投资，可以将这类抵押品称为“资金停泊空间”。美国的影子银行行动迅速，提供了大量的资金停泊空间，但与此同时也积累了大量的金融风险。

在很大程度上，这一切可以说都是意外事件造成的后果。这虽然听起来仿佛是在找借口，但不管怎么说，我们都从危机中挺过来了。 

ESG与普惠金融

从长远来看，心态很重要。有些公司不懈地追求股东价值，力求实现股东价值最大化，在这样的心态下作出的投资决策肯定无法真正履行企业的社会责任。因此，除金融指标之外，公众希望看到更广泛意义上的指标用于衡量投资。

在美国和欧洲，一般都是通过ESG来实现的。ESG是一种关注企业环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准，通过ESG绩效，能评估企业在促进经济可持续发展、履行社会责任方面的贡献。笔者认为中国的普惠金融与欧美的ESG类似，但普惠金融与ESG是从不同的角度出发的，普惠金融能让更多的人真正获得金融服务。

数字经济的普惠性

和其他经济领域一样，金融体系中存在严重的信息鸿沟，限制了其为各种群体服务的能力。过去50年时间里，信息不对称性造成了多次市场崩盘。

过去，无法提供足够抵押品的穷人只能生活在现金经济中，人们的经济活动记录是无形的，是没有办法被获取的。现在，移动支付和电子商务将人们带进数字经济。随着时间的推移，与经济活动相关的数据越来越多，形成可访问的记录。如果数据以负责任的方式管理，金融体系就能够知道经济活动背后的行为人是谁。也就是说，数据可以降低隐匿性，而隐匿性是人们获取经济机会的主要障碍。数据是新的抵押品，数据是名片，数据也是金融体系的入口。我们看到很多例子，都证明数据在此方面的作用。例如，蚂蚁集团有能力评估家庭和小企业的信用状况，从而为他们提供信贷服务，而这是传统金融体系不可能做到的。

其实，受益于数据的领域不仅是金融，还涉及其他各方面，例如全球民宿短租公寓预订平台爱彼迎（Airbnb）。在该平台上，人们可以租赁住所，这就会涉及搜索产品等行为，其他任何电子商务平台与此类似，但Airbnb还有一项重要的功能，即位于供给侧和需求侧的用户都有表现记录。基于这样的记录，供给侧的用户也可以决定是否将公寓、房子或船舶出租给特定的人。Airbnb是非常好的例子，让我们看到数字经济如何改变经营方式，而这种改变是不仅发生在金融体系内的。数字经济具有普惠性，让更多人有机会参与经济活动，这是数字经济最重要的特征，也是最大的影响力。

20年前，我们就知道数字经济将克服距离带来的障碍，使远程交易方式的成本大幅下降，同时，数字经济也将大幅降低隐匿性。  END