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官晓岚:新形势下私募行业金融科技发展之路

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caifuguanli

本文认为,中国的金融科技已经逐步进入新的成长环境。金融科技正在颠覆现有的金融服务方式,倒逼传统金融机构进行全方位的升级。对私募行业来说,金融科技中的人工智能、大数据、云计算、区块链等多项技术将助力私募行业新的发展。

近年来,金融市场扩容加快,财富管理市场具有巨大的潜力。伴随国内私募基金的迅速发展,私募登记管理人数量、新募集基金数量、基金管理规模等均快速增长,这是新兴市场的经济发展和中国企业数量多、发展快所带来的投资机遇。按照基金业协会公布的数据,截至2017年8月底,已登记的私募基金管理人中有管理规模的共17786家,平均管理基金规模5.74亿元,20亿元以上私募管理人占总管理人数5.27%。对比美国市场,2016年美国私募基金管理人平均管理基金数量是中国的3倍,单支私募基金平均规模约为中国的4倍,此数据在2013年为7倍。2014年,美国私募基金管理资产规模GDP占比是中国的9倍,到2016年约为中国的3倍。对比之下,中国私募产业行业集中度在不断提升,GDP占比也在不断提升。但各项指标相比美国还是有不小差距,中国私募行业可以发展的空间非常大。

从行业趋势来说,私募未来增长速度将会数倍于整个经济的增速,规模将远超公募;私募股权增长迅速,直接融资比例提高,将有效促进实体经济发展。但随着行业集中度快速提升,将出现千亿规模的大型私募,而大量经营不善的私募会消失。同时私募开始走向国际化,一方面海外资金走进来,另一方面人民币走出去加大海外资产配置。私募行业发展拥有巨大机遇的同时,也存在一定问题。私募行业发展缺少信任手段和有效工具,私募机构发展受到较大束缚。例如证券投资类私募基金中的中大型私募融券对冲难,中小型私募存则在募集资金、产品发行难等问题,而股权创投类私募基金面临人员少、竞调时间长、寻得好项目效率低、获取数据较难等问题。总体而言,新形势下私募行业遇到的挑战主要是盈利能力、运营成本和监管合规。尤其是监管层开始利用金融科技监管,减少模糊地带、加强政策有效性、抑制资产泡沫、防范金融风险,在这样的背景下,私募行业也应该利用金融科技,来提升自身运营能力和合规能力。

MiABCD金融技术助力私募发展

金融的发展离不开技术的支持。纵观金融行业发展史,也是一部金融技术的进步史。金融技术发展历经了数字化、网络化、自动化和智能化四个发展阶段。在第一阶段数字化的传统服务阶段,技术实现了业务的电子化和网上交易,拓展了服务范围。随着互联网的发展,金融业务进入初步网络化阶段,移动互联网让大家重视流量、用户数和用户体验。到第三阶段,云计算、大数据等技术带来了自动化,由此也引发了数据之争,改变了传统营销业务模式。目前,金融技术已经进入智能化阶段,人工智能可以扩展服务群体,提升了业务效率并且节约了成本。此外,值得关注的是区块链技术,尽管区块链技术尚无成熟的应用,但区块链已经开始在一些行业慢慢落地。

总体而言,金融创新的基础在于技术变革的发生。现阶段金融行业聚焦于Mi(Mobile Internet,移动互联)、A(Artificial Intelligence,人工智能)、B(Block Chain,区块链)、C(Cloud Computing,云计算)、D(Big Data,大数据)五大技术。金融科技在私募业务的全流程服务中可以具体发挥的作用包括投研辅助、策略支持、通道管理、组合管理、项目管理、投资工具、风控机制、合规管理、资金平台、资产平台、营销平台、中后台服务等等。通过金融科技的赋能,可以为私募面临的三大问题带来解决之道。

第一,利用SaaS云服务降低成本,提升效率。工信部在针对云计算的“十三五”规划指出,将重点培育龙头企业,发挥其对产业发展的辐射作用,打造云计算产业链。具体到金融行业中,中后台服务、合规风控、投资服务包括其他行业应用都可以上云。云服务服务商若采用开放性架构,能提供灵活的投资组合、全业务交易、多账户管理、多方位风控、流程化管理等功能,实现实时报表统计;还能降低业务门槛、服务成本;有效提升业务效率,支持系统的弹性扩展。

第二,利用大数据提升业务效率。针对私募募资难、缺乏统一平台、IT工具和合规能力弱等现状,随着行业数据的积累,可以通过大数据链接专业资源,为私募提供自动化工具、全方位行业数据和合规信息公示。比如恒生i私募数据平台,含私募和私募产品数据,包括净值、策略、业绩评级等,面向买方机构提供价值数据,且基于行业大数据向私募管理人提供管理、尽调、报告、合规展示等服务,从此告别人工奔波于各金融机构间低效收集数据的时代。

第三,移动互联网让私募业务动起来。移动互联网时代改变了传统私募业务方式,从以往电话方式转变到移动终端,也带来了一些合规问题。能保障安全问题的流程可以采用移动终端,例如私募合规与报表报送的移动化;流程审批、合规管理、运营管理等机构管理终端的移动化。同时,极速交易能力也是私募所追求的。通过极速交易打造的终端,可以保证快速、多元化,特别是做量化交易时,需要极速交易能力。有人说,未来市场将主要留下三类投资者:第一类是类似巴菲特长期持有的价值投资者,第二类是大量指数基金/ETF类的被动投资者,第三类是擅长寻找市场漏洞的量化投资者。量化投资者需要很多工具,目前金融科技公司提供的私募专业投资终端,已经能提供全内存交易、全内存风控、一站式报盘、多样化投资的服务,并且支持个性化需求定制。

第四,利用人工智能提升业务效率。人工智能无疑是今年最热门的话题之一,在私募投资智能化时代,可以将人工智能应用于投资研究、对冲套利、金融预测、智能择时、算法交易等方面。重复的劳动交给人工智能来做,智慧的东西通过交互来解决。科技企业已经在投研、投资、投顾和客服领域开启了人工智能的布局。比如,有些应用涵盖的智能推荐、智能搜股、智能资讯等功能能够有效地提升投研效率,提升投研交互体验。有些应用则是基于马科维兹等投资理论,结合机器学习方法,通过画像引擎、资产配置引擎等途径,实现高效辅助投资决策的目的。智能客服则是基于语音语义处理,知识库的建立以及质检外呼等功能,不仅降低了客户服务成本,也提升了客户服务的体验。

第五,区块链增加私募业务信任度。区块链去中心化、共享账本的特点,能改变现在线下人工尽调、缺乏信任手段、数据获取困难的现状,可以把相互之间缺乏信任的产业链搬到区块链上来,这将极大地解决互联互通、开放的问题。如股权私募业务可通过数字资产的登记和交易结算,让私募FOF与MOM应用联盟链增加信用。例如,恒生基于通过将区块链技术引入数字资产的登记和交易结算,可以实现一个围绕股权资产的分布式、多方参与、共同维护的共享账本。各参与方将因此改变传统的业务模式,不再局限于由交易所提供中心化的平台服务。对市场而言,这种模式有效降低了中心平台运维成本。对交易参与方而言,链上股权信息可防篡改将有效提升尽调效率,另外也将减少大量接口开发量。对于监管而言,则可以更加专注于规则制定、实施和监督上,无须关心发行公司具体业务。

(官晓岚为恒生电子股份有限公司执行总裁。本文编辑/王蕾)

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