文/《清华金融评论》陈旸

本周一，国际货币基金组织（IMF）宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。这是人民币国际化的里程碑时刻，也是发展中国家货币第一次被纳入SDR。这条新闻迅速登上了海外各大媒体的头条，成为热议话题。

中国金融改革的胜利

据彭博社报道，今年以来中国经历了经济增速下滑、资本市场剧烈震荡、人民币汇率大幅波动。在这波折的一年中，人民币加入SDR无疑成为一大亮点。

IMF总裁拉加德表示：“执董会关于将人民币纳入SDR的决定是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑。它是对中国当局在过去多年来在改革其货币和金融体系方面取得的成就的认可。”

德意志银行大中华区首席经济学家张智威表示：“人民币加入SDR货币篮子无论对中国还是对全球经济都会带来结构性的正面影响。在国内，人民币加入SDR或将助推改革，并推动国内市场更好地向国际先进水准看齐。从全球看，人民币加入SDR亦显示出各国首脑间加强合作的积极信号。”

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚表认为，IMF的决定意味着人民币成为国际通认的储备货币，与黄金和美元享有同等地位。

象征意义大于实际意义？

关于人民币纳入SDR的后续影响，分析认为短期内象征意义较大。

汇丰银行和ING经济学家认为，考虑到SDR在各国储备中的占比较小，短期内人民币“入篮”不会对人民币的需求产生重大影响。

法新社援引分析人士称，如果中国不进一步推进金融改革，那么银行机构仍然对持有人民币持勉强态度。

张智威认为，IMF此次的决定短期内不会引发大规模的资本流入，原因不在于市场对人民币的贬值预期，而是因为发展国内市场并非一蹴而就，需要更多时间来打造基础设施，完善流动性条件并修订相关监管条例来更好地辅助交易。虽然完善国内市场仍需时日，但其具有很强的可操作性。

但从中长期来看，摩根士丹利的报告认为，人民币纳入SDR将在未来十年内为中国带来2万亿美元的资本流入，其中大部分来自各国外汇储备管理机构。

据联博资产管理公司亚太固定收益部门主管Hayden Briscoe估算，未来几年内的资本流入将高达3万亿美元。不过他表示，吸引全球投资者的并不只是人民币加入SDR本身，而是投资者认为此事件将推动中国进行全面的金融改革。

人民币会贬值吗？

外界普遍担心，人民币加入SDR后会进一步贬值。但中国人民银行副行长易纲周二表示，“中国的经济还在中高速增长，增长态势没有改变，目前我国货物贸易还有比较大的顺差，外汇储备也非常充裕，这些因素决定人民币没有持续贬值的基础。”

张智威也表示：“人民币在今年年内不会出现急剧贬值。中国央行在采取下一步汇率措施之前，或将静观美联储加息的影响，并考量新兴市场可能出现的风险。”

刘利刚则认为，短期内中国央行的政策目标仍然是防止人民币汇率的过度波动，然而随着中国逐步放松对资本账户的管制，在岸人民币的汇率和波动会逐渐和离岸人民币趋同。