登录 注册 下载

腾讯的价值(上篇)

412 views

文/彭晓云  张伟   本文编辑/彭晓云

0707163443

留意一下你的周围,是不是随处都能发现用微信和QQ的人?我们的沟通方式一再被改变,变得更加便捷;我们获取信息的方式再一次被改变,变得更加有针对性,可以根据自己的需求和兴趣来订阅自己想要的信息……这已经逐渐成为我们生活的一部分,并改变着我们的生活方式、工作方式,甚至思维方式。

腾讯控股有限公司(以下简称“腾讯”),一只憨厚而体态微胖的企鹅,逾8亿的QQ月活跃用户及3.96亿微信月活跃用户让全世界都熟知这个品牌。

 

腾讯上市近十年股价飙升逾130倍

 

腾讯于2004年在港交所上市,当年收入11亿元,净利润4亿元。其上市时发行价仅3.7港元,市值仅为几十亿港元。而随着腾讯营收、净利一直保持高速增长势头,以及近年来微信业务在移动互联网市场的崛起,推动腾讯股价及市值不断走高。

2014年1月最后一个交易日,腾讯开盘报价520港元,最高触及545港元。截至收盘,股价报543.5港元。按腾讯总股本18.62亿股计算,腾讯市值已突破1万亿港元大关。3月7日,腾讯盘中创出646港元的历史新高,市值达到12041.44亿港元,甚至超过了英特尔。然而,在股价创出历史新高之后,腾讯出现近三年来最大一轮调整。15个交易日后,腾讯股价收在535港元,较前期高点下跌111港元,跌幅超过17%,市值也跌破万亿港元大关。4月30日,沪港通细则发布,明确了投资范围,但不包括腾讯所属的港股创业板。受其影响,同时全球科网股遭遇寒冬,港股科网当周以来出现大幅下挫。截至当日,连续下行的腾讯股价报收于483港元。按照腾讯2004年6月正式在香港挂牌上市的3.70港元发行价统计,10年间,该股股价飙升了逾130倍。

腾讯发展到今天,业务庞大,互联网的每类产品几乎都有触及。腾讯财报显示,其旗下涉及即时通讯业务(QQ,RTX等)、网络媒体、无线互联网增值业务(手机QQ,手机游戏等)、互动娱乐业务(游戏平台)、互联网增值业务(QQ空间,QQ会员,校友等)、电子商务(财付通,拍拍网)、网络广告等七大业务板块。其中,互联网增值服务、移动及通信增值服务和互联网广告是腾讯的三大主营业务,为其带来99%的收益。

从腾讯2013年第四季度及全年财报可以看出,2013年全年总营收604.37亿元,同比增长38%,净利润170.63亿元,同比增长19%。2013年第四季度收入为人民币169.70亿元(27.83亿美元),其中虚拟增值服务收入119.32 亿元,约占第四季度总收入的70.3%;电子商务交易业务收入33.24亿元,占2013年第四季度总收入的19.6%;网络广告收入14.97亿元,占2013年第四季度总收入的8.8%;网络游戏收入为人民币84.75亿元(约13.68亿美元),社交网络收入34.57亿元。

2013 年腾讯期内盈利为人民币155.63亿元,相比上年同期增长22%。通过对腾讯历年营收与期内盈利数据梳理得出(如表1和表2所示),腾讯的营收与净利润同比增长正在放缓。

互联网增值服务是腾讯营收的核心

707163502

腾讯2013年年报数据显示,其互联网增值收入、电商、网络广告的收入之间的比值接近 9:2:1 。

从2013年第四季度及全年财报看出,互联网增值业务是腾讯营收最核心的组成部分(表3)。

2013年第四季度,腾讯虚拟增值业务营收近120亿元,占整体营收比例70.3%。进一步细分来看:游戏占据虚拟增值业务营收的半壁江山,2013年第四季度达84.75亿元,其中移动QQ和微信带来的智能手机游戏业务的贡献力度最大;社交网络的增值服务营收为34.57亿元。

电商业务营收的占比持续提升,2013年第四季度为33.24亿元,占第四季度整体营收的比例为19.6%。营收的增长更多的来自于腾讯旗下商对客(B2C)企业易迅的增长。网络广告业务营收的占比提升较为缓慢,2013年第四季度为14.97亿元,占比8.8%。

艾瑞报告认为,腾讯的广告业务收入较为单一,主要贡献来源为腾讯视频以及社交网络的效果广告,而前者所处细分业务所在领域竞争激烈,营收和利润提升之路可谓艰难,搜搜与搜狗的合并也在一定程度上导致腾讯广告业务营收占比下降。

随着腾讯“用户平台”模式下的互联网增值业务步入成熟,战略转向“开放平台”。盈利模式不断丰富(表4)。国内瞄准电商、旅游等新兴市场,海外部署潜力市场,复制“用户平台”模式。QQ会员为提升跨平台的各种差异化推出多种增值服务,提高用户黏性,拉动收入持续增长。

 

从“企鹅帝国”到“腾讯联邦”时代

 

目前在业务模式横跨多领域的互联网公司中,阿里巴巴盘踞企业对企业(B2B)、B2C、消费者对消费者(C2C)领域,并已涉足相关上下游:大物流、大供应链金融,且大数据图谱已基本展现;百度有技术有产品,占领天然引流工具——搜索引擎,旗下还有“爱奇艺”视频网站、“去哪儿网”旅游电商、“91无线”移动应用;腾讯则以QQ开篇,现已涉足游戏、社交网络、电商各领域。

发展到目前规模,阿里、腾讯在流量数据上不相上下,但百度所面对的商业用户决定其利润转化率较高。未来的互联网竞争在于转化率、平台搭建的竞争,转化率的竞争又在于不断开发新的业务模式,这也是互联网巨头不停的将触角伸向新领域的原因。

近年来,腾讯开始四处战略出击。2011年5月16日,腾讯投资8440万美元购买艺龙新发行股份,占艺龙总股份数约16%,成为第二大股东。这是业界出现的首例互联网巨头与在线旅游服务商成功联姻;2011年7月6日,腾讯以8.9亿港元战略投资金山软件,获得15.68%股权;2013年9月16日,腾讯布局移动搜索市场,向搜狗注资4.48亿美元,并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗,交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后的36.5%的股份;2014年2月19日,腾讯出资6000万元以认购新股的方式,成为大众点评网的股东,占股约20%,并保留未来认购大众点评网额外股份的权利;同年3月10日,腾讯宣布正式入股京东商城(简称“京东”)。腾讯和京东公布的协议显示,腾讯以约2.15亿美元入股京东,占其15%左右的股权,并可在后者上市时追加认购5%的股权;京东则将收购腾讯旗下QQ网购和拍拍网的100%权益、物流人员和资产,以及易迅网的少数股权,并保留购买易迅网剩余股权的权利。

此外,腾讯还有多项投资正在进行中。从“企鹅帝国”到“腾讯联邦”时代,腾讯凭借既往资源快速“圈地”,不断扩张自己的版图。腾讯总裁刘炽平透露,2014年腾讯会持续开展业务并进行投资,领域包括:社交平台、游戏业务、数字媒体和内容平台。此外,在电子商务、O2O服务、互联网金融、在线教育、医疗保健等垂直领域,腾讯也看到宽广的生态、发展空间。

707163519

腾讯商业模式升级:加速开放多元化经营

 

平台由封闭走向开放

长期以来,腾讯的平台是封闭的,绝大部分产品都是自己设计、开发和运营。移动化、社交化的互联网产业变革正在开始,为了适应用户习惯和互联网竞争方式的变化,腾讯平台战略由封闭转向开放。

走向开放平台之路是腾讯的必然选择:

第一,“一直在模仿、从未被超越”的产品模式,必然会挤压同行企业的生存空间,可能令自身成为“全民公敌”,这要求腾讯转换至一种和环境更融洽的成长方式。

第二,用户的需求正在逐步走向多样化和个性化,腾讯无法以内部产品的方式完全满足,只有以开放平台的形式和外部合作伙伴结合,才能更好地覆盖长尾需求。

第三,竞争逼迫的结果,无论是国内的竞争对手如阿里巴巴、百度、360、新浪等,还是海外互联网巨头如谷歌、Facebook等,都纷纷走向开放,利用自身在强势领域的资源,吸引应用企业加入,来增强生态系统的竞争力。

 

加速开放多元化经营

腾讯的多元化战略真正始于2005年9月12日,腾讯发布了专门为QQ用户设计开发的C2C电子商务拍卖网——拍拍网。从目前提供的业务类型来看,腾讯基本上提供了互联网所有热门的业务。2011年1月24日,腾讯宣布成立腾讯产业共赢基金,预计投资规模50亿元人民币,主要关注网络游戏、社交网络、无线互联网、电子商务和新媒体等领域的投资机会。

伴随着一系列的产业链投资和收购,腾讯Q+开放平台也正式推出。腾讯CEO马化腾更是许诺,希望未来能有10万名第三方合作伙伴,第一阶段目标是打造规模最大、最成功的开放平台,扶持所有合作伙伴“再造一个腾讯”。曾经的“全民公敌”正在加速开放。但不可忽视的是,身躯庞大的腾讯执行开放战略也会面临种种困难。(未完待续)

分享到:0
^
激活兑换码
关闭
请输入您的兑换码:
姓名:
单位:
职位:
邮箱:
手机号:
地址:
验证码:
激活
提示:
1、您的订阅周期将从兑换码被激活的当日开始计算。
2、同时激活多个兑换码,订阅期限会自动向后叠加。
3、如果您不想立即使用兑换码,可以在稍后任意时间激活,订阅码可赠予他人,但只能激活一次。
4、兑换码激活后,所绑定的授权用户仅限一人使用,不可多人分享账号。若发现违规使用,官方将做销号处理。