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救市将是持久战 只有共同做多才能有救

  最近几天,股市的大跌让所有投资者都心慌慌,大盘市值几乎每天1万亿的速度在蒸发,无数深套其中的股民从心底里渴望救市,渴望解套,渴望反弹。然而,···
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最近几天,股市的大跌让所有投资者都心慌慌,大盘市值几乎每天1万亿的速度在蒸发,无数深套其中的股民从心底里渴望救市,渴望解套,渴望反弹。然而,多部门的联手“救市”还在延续,但只见个别股票或者指数有起色,大量个股还是处于跌停的局面。

 

今天继续有利好传出,比如国企不卖股票的承诺,财政部也不减持,但是盘面上还不算好看,除了创业板翻红,主板再创新低,市场底部仍然没有最后确认。

 

有人感慨,不救市还好,救市反而套住了更多人。这话当然有些偏激,当前救市效果不明显,显然是有多方面原因,并不能只怪国家队不力。尽管拉抬创小板,钱花得少,能够让个别股迅速涨停,但股民仍然会抱怨,为什么拉抬的是这只个股,而不是那只。

 

行业大佬、前高盛集团股票和期指自营团队主管申毅昨天出来喊话,建议从股指期货入手,为卖空者提供无限流动性,这就能有效缓解现货卖盘的压力。

 

当然,由于中国投资者都是散户,大户也未必玩股指期货对冲风险,其经验在发达国家或许更有效,但至少提供了某种思路。如果国家队双管齐下,既为创小板提供流动性,也能在股指期货上给做空者吃一颗定心丸,或许恐慌抛盘就会大幅减少。

 

当然,央行提供充沛的流动性也是公众的钱,不可能无节制为股民买单,尤其是上面的套牢盘太重,目前的市值从高峰时期的六七十万亿压缩到了三十多万亿,如果非要拉抬到大盘5127的高度,那需要动用多少万亿的资金,大家可以自己算算。

 

去年全国财政收入总数不过14万亿,这些钱都投进去,也未必禁得住抛压,何况哪有这么多钱可以动用。

 

正因为如此,我们不可能期待救市让每个人全身而退,否则一亿股民岂不是要花掉十四亿公民的资源。把这笔帐算清楚,就能降低救市的预期,而且正如笔者前天的文章所言,现在国家队更多是在孤军奋战,一方面深套其中的股民难以自拔,跌到这个份上,割肉离场再自救,这是一个非常艰难的选择。

 

另一方面,外面的资金和逃离火海的股民,未必愿意马上返回。没有强大的财富效应和明显的见底信号,不会有那么多任性的股民愿意入市抄底,一些机构虽然也着急为自己解套,但是这恐怕需要等待时机。必须等待风再起时,机构才可能最划算地把自己的主力部队拯救出来。

 

这两个因素就充分说明:这轮救市将是一场持久战,不可能速战速决。因为空方力量不断放大和蔓延,甚至昨天晚上蔓延到了国际舞台,大宗商品期货也暴跌,不少中国概念股连创新低。尽管笔者不太赞同阴谋论,但事到如今,国际上有不少机构正在坐等中国有事,他们总想会找到获利机会——这是资本逐利的属性,跟人品无关。假定现在可以做空日本,或者做空美国赚钱,难道中国的机构就不会蠢蠢欲动吗?中国的股民有条件的也会跃跃欲试吧。

 

笔者昨天开始相对乐观的看待这个市场,因为绝望到顶的时候,也就是希望触底的时候。(笔者在6月16日左右,连续撰文发出建议离场的信号,笔者也于当时减仓,并于近几天最终清空尾仓)作为一个空仓者,如果屁股决定脑袋,就应该继续唱空,因为跌得越透,抄底才会越安全;作为持仓者,通常会拼命呼吁救市,最好是国家队拉抬每一只股票,这样自己就能全身而退。

 

理智告诉我们,这种光考虑自己的救市方案不会有效,每个人都想解救自己股票时,只会是严重的踩踏。就像电影院着火了,每个人都着急出去,很可能最后都在逃生口的地方窒息而死。现在动辄上千只股票堵死在跌停板的位置,没有人能跑掉。

 

还记得笔者在6月16日的文章《牛回头还是熊出没?》中就提到:“我们需要成为坐在距离出口最近的那个人。”但实际上,很多人舍不得离场,即便是火烧眉毛。为什么这历次股灾暴跌,散户往往比机构更惨,因为风险控能力,机构比散户强。

 

大量机构只要亏损10%就必须斩仓,严格遵纪律。但是散户不会,亏损15%,就想差不多可以反弹了,亏损20%开始补仓试图降低成本,等亏损30%就赖在里面,反正已经跌到这个地步,割肉舍不得,补仓也不想干。最后这些股份就像僵尸一样,随波逐流,失去了独立的意志。

 

重新回到今天的盘面,在众多小散的呼吁下,今天国家队改变了打法,不再集中优势火力买权重股拉升指数,而是专攻创小板,尤其是尾盘创业板翻红,全天走势单边上扬,走出了此轮大跌以来第一根光头阳线,这种走势对于股民信心而言,还是颇有好处。

 

实际上,这一轮牛市,不少人就认为实际上是创业板领跑的,它是人气、也是资金,只要稳住创业板,就能够重新聚集牛气。诚然,创业板有市盈率偏高的死穴,但市盈率总是动态的,一旦批量创业板的业绩能够成倍增长,那么其市盈率就会大幅下降。还有值得一提的是,创业板公司的市净率并没有大幅增加,他们通过外延式并购和整合,净资产还是比较靠谱。

 

行情的领跑者是创业板,它也率先拐头向下,跌幅也是最深,那么反弹似乎也很有可能成为先行者。昨天一些创业板龙头股就出现了有规律的抄底买盘,这就是值得把握的机会,如果创业板果真能够带动人气,唤回牛头,那么今后国家队也将集中火力,带动散户的反攻潮

 

值得注意的是,7月8日中午休市时段,有着私募教父之称的赵丹阳对媒体表示,中国的超级大牛市并没有结束,目前只是牛市的调整期,并且调整也非常充分。大佬的喊话,虽然可能背后有利益的关系,但也可能代表了主力的意见,跌到这个份上,没有机构能够全身而退,只有共同做多才能自救救人

 

来源:第一财经网

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