汇丰银行(HSBC)和数据编撰机构Markit周四(5月22日)联合公布的数据显示，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)预览值为49.7，4月份终值为48.1。

该数据远好于预期，经济学家此前预期为48.4。

5月1日公布的官方制造业PMI也显现制造业景气回升乏力，出口形势恶化的特点。4月PMI自前月的50.3小幅升至50.4，新出口订单指数则重又跌破50这一临界点至49.1。

受工业和投资偏弱拖累，中国一季度GDP同比增速创出7.4%的一年半来新低。为稳住下行的经济增速，中国在4月已推出三波微刺激措施，包括加快棚户区改造和中西部铁路建设、定向降准支持农业发展、在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等。

分项数据

Markit提供的新闻稿显示，5月新出口订单指数初值升至52.7，重新返回荣枯线上方，且为三年半(2010年11月以来)最高水平。

同时，产出、新订单和产出价格指数均返回50上方，产成品库存指数则下降，都表明制造业领域出现好转。是次PMI预览数据样本采集期为5月12-20日之间。终值定于6月3日发布。

市场影响

超预期改善的中国5月汇丰PMI数据后，澳元全线走强，兑美元一分钟涨37个点至0.9260。

PMI预览数据是基于每月PMI调查总样本量的85%-90%，先期分析制作而成。为反映每月经济运行的趋势，PMI预览数据和最终数据皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。

分析师解读

苏格兰皇家银行经济学家高路易表示，汇丰中国5月制造业采购经理人预览指数为49.7，高于4月终值48.1，这表明中国国内经济显现复苏迹象，意味著货币和财政政策不大可能进一步放松。未来几个月经济增速应会加快。该行预计，在经济数据向好的情况下，中国央行不会下调商业银行存款准备金率（一种货币放松举措）。该行说，下调存准率被认为是政府担心经济增长、大幅放松政策的强烈信号。该行认为，中国央行现在不必也不想发出这样的信号。

花旗集团经济学家丁爽称，汇丰5月中国制造业采购经理人指数预览值表明中国出口行业未来势头将好转，但仍有很多迹象显示内需在放缓，尤其是房地产市场。丁爽表示，他认为该数据并不是微刺激措施效果的反映，并称中国央行到4月中旬才宣布放松房贷政策。他表示，为进一步稳定经济增长，中国政府可能会继续推出年初时制定的措施，但短期内不太可能下调存款准备金率。汇丰5月份中国制造业采购经理人指数预览值升至49.7，创五个月来新高，4月终值为48.1。