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全球央行政策调整:欧洲央行、加拿大央行已启动降息周期;美联储看似红火的就业数据改变市场预期?|国际

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文/《清华金融评论》王茅

加拿大央行、欧洲央行陆续降息,推动黄金、白银、有色等价格大涨,全球不少国家和地区的股市大幅走高。与此同时,市场对美联储将于9月开始降息的预期升温,直到美国劳工部公布了最新的5月非农就业数据。

欧洲央行、加拿大央行陆续降息

北京时间6月6日晚间,欧洲央行宣布降息25个基点,将欧元区的三大关键利率——存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别下调至3.75%、4.25%和4.5%。这是欧洲央行自2019年以来的首次降息。

而就在北京时间6月5日晚间,加拿大央行发布利率决议,宣布将基准利率下调25个基点至4.75%,从而打响了G7本轮降息的第一枪。

受这两大央行降息的消息提振,黄金、白银、有色金属的价格大涨,全球不少国家的股市也是一片红火。

在此之前,捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等国家央行已经宣布了降息决定。在美国于北京时间6月7日晚间发布美国5月非农就业数据之前,市场认为美联储将于2024年9月开始降息是大概率事件,不过这个就业数据,让市场的预期又发生了变化。

美国新增非农较强,失业率走高,就业数据出现分歧

美国劳工部公布的数据显示,美国5月非农就业人口增长 27.2万人,远远超过市场预期的增长18万人,前值为增长17.5万人。这个数据看上去好得让人难以置信,在这种情况下,美联储2024年有降息的必要吗?

受此消息影响,黄金、白银、有色等价格大跌,黄金一度重挫3.48%,美股三大指数齐齐下跌。

美国的就业数据真的有那么强劲吗?美国5月失业率环比增长0.1个百分点,回升至4%,而劳动参与率有所下降。美国5月新增非农就业人数与失业率表现有所背离,主要原因在于二者之前的统计方法和口径有所区别。

美国非农就业为机构调查数据,调查对象是约12万家企业和政府机构,仅包括了企业和政府雇员,主要反映各行业就业和薪酬变化。与此同时,失业率出自家庭调查数据,调查对象为约6万个家庭,样本量虽小于机构调查,但调查范围更为广泛,包括了不在企业受雇的自营工作者、无薪家庭工人、农业工人、私人家庭工人和无薪休假工人等,由此可见,家庭调查更能反映就业的人口特征。与此同时,4月非农数据下修,美国劳动力市场继续降温。

详细来看,美国5月就业数据,并没有看上去的那般强劲。一方面,此前两个月的非农数据下修,3月新增非农就业人数由31.5万人下修至30.3万人,4月由17.5万人下修为16.5万人,合计共减少2.2万人。另一方面,失业率有所上升,同时劳动参与率有所下降,表明美国就业市场整体疲态开始显现。

欧洲央行与加拿大央行已经启动了本轮降息周期,这是不争的事实,而这仅仅是降息的开始,接下来还将降息几次,延续多长时间?需要我们进一步观察。

对于美国而言,长时间将基准利率维持在5.25%-5.5%的高位,对美国经济不利。那么,美国究竟将从什么时候开始降息呢?目前还是个未知数。而这也是美联储的高明之处。

本文编辑丨王茅

责编丨丁开艳、兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

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