【评论】麦金农辞世与对中国“金融压抑”的反思

文/《清华金融评论》贾红宇

接到来自美国的消息，美国时间2014年10月1日，著名的当代金融发展理论奠基人、斯坦福大学经济学家罗纳德·麦金农（Ronald I. McKinnon）辞世，享年79岁。

中国学者最初了解麦金农，主要来自于其1973年和爱德华·肖(Edward S．Shaw)提出的“金融压抑”（Financial Repression）概念。该理论影响中国改革开放30年，直到今天，众多来自经济和金融乃至国家治理领域的学者，仍然对“金融压抑”表示关注。人们哀悼麦金农的同时，也反思其理论在中国的伟大实践：“金融自由化”与金融改革的顺序。

麦金农是最早提出并分析“金融压抑”对经济发展造成阻碍的经济学家。1973年的著作《经济发展中的货币和资本》（《Money and Capital in Economic Development》）成为金融发展理论的奠基之作。1993年，在《经济自由化的顺序——向市场经济转型中的金融控制》（《The Order of Economic Liberalization: Financial Control in the Transition to a Market Economy (2nd edition)》）一书中，提出了对金融自由化的政策顺序，对包括中国在内计划经济体制国家的改革影响深远。

20世纪90年代初，东欧巨变、苏联解体使得改革走向“十字路口”。东欧、苏联等国家率先接受主流思想“华盛顿共识”提出的“休克疗法”，寄希望于能够通过改革，从“计划经济体制”直接进入“市场经济体制”。然而，由于改革的“不合时宜”，使得东欧、苏联等社会主义国家纷纷走向失败的命运。无论是学术界，还是政界，世界各个发展中国家对改革陷入质疑与渺茫之中。

麦金农则是少数几个不入“主流”，对改革颇有见地的经济学家，他提出了可行的改革逻辑和政策顺序。基于对“金融压抑”理论的长期研究与探索，麦金农教授认为，“休克疗法”不适合中国等计划经济国家，他认为应该采取“渐进式”改革，而不是“推倒重来”。他认为，中国的“转轨”成功，主要来自于中国的改革者理顺了金融自由化和市场化的顺序。

麦金农认为，经济和金融自由化市场化改革应有一定顺序，即“先财政，后货币，最后是外贸和汇率改革；先对内，后对外。”中国正是这一伟大思想的践行者。有很多人质疑中国融入经济全球化，没有放开金融管制。实际上，改革要有一定的逻辑和顺序，更需要时间去消化和吸收。如今中国的金融管制“金融压抑”正在逐渐被打破，互联网金融在中国的崛起，就是最好的例证，公众与人民开始逐渐享有金融权利、金融民主与金融自由。

如今麦金农仙逝，但大师思想与学者风范依然影响着世界，尤其是影响着中国的改革。麦金农教授的许多中国同道、学生和经济学界的知音，依然战斗在经济学金融学研究的一线，为我国经济金融改革建言献策，贡献力量。中国的学者改革者用自己的方式，来缅怀大师，及其对世界思想界经济金融领域做出的贡献。